千亿养老金入市 突发重大利好 影响

股票王

　导读：
　　国务院批准社保运营广东千亿养老金
　　广东千亿养老金将少量入市
　　广东千亿养老金入市 各地跟进尚无法可依
　　养老金敲定入市 A股迎来强心针
　　广东千亿社保最多为A股输血400亿
　　李大霄：蓝筹股或成养老金未来投资选择
　　李大霄：地方养老金通过委托社保入市是重大利好
　　信达证券刘景德：预计其它城市会在几个月内跟进
　　谢百三：广东养老金入市对股市中性偏多
　　启动养老金入市 安全堤坝不可缺
　　养老金入市是治市而非救市
　　首批养老金入资本市场股市或出现报复性上涨
　　突发重大利好 高开可期谨防市场力不从心
　　社保基金去年持仓逐渐曝光 最新买入13只股
　　社保基金炒股新攻略 重仓63只个股坚持业绩为王
　　年报透露社保基金组合新动向：近9亿资金建仓9股　　国务院批准社保运营广东千亿养老金
　　经国务院批准，全国社会保障基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。
　　3月19日，全国社会保障基金理事会和广东省政府以及有关方面在北京签订了委托投资协议，资金将分批到位，委托投资期限暂定两年。
　　全国社会保障基金理事会表示，受托投资运营基本养老保险资金，将坚持更为审慎的方针，新增资金将更多配置到固定收益类产品中，确保实现基金保值增值。
　　公开资料显示，全国社保基金投资主要配置固定收益类产品、股票和直接股权投资(实业投资)三类。虽然全国社保表示要将新增资金更多配置到固定收益类产品中，但业内认为，仍有一部分资金将投资到股市，给股市带来新的增量资金。
　　事实上，地方结存养老金市场化投资的政策空间已经打开。人社部发言人尹成基曾表示，对于已经进行养老保险个人账户做实的试点省份，部分做实积累的基金，经国务院批准后，其部分资金可以由地方政府委托社保基金理事会投资运营。
　　到2011年年底，由各地方管理的养老金累计结余近2万亿元。广东养老金入市之举将起到示范效应。(.上.证)

　　广东千亿养老金将少量入市
　　传闻数月的广东千亿养老金入市昨日得到了官方证实，广东省也成为了首个尝试地方养老金入市投资的省份。
　　全国社会保障基金理事会（下简称社保理事会 相关公司股票走势）官方网站昨日披露信息称：经国务院批准，全国社会保障基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。全国社会保障基金理事会和广东省政府以及有关方面于3月19日在北京签订了委托投资协议，资金将分批到位，委托投资期限暂定两年。
　　对于上述受托投资运营基本养老保险金的投资方向，社保理事会在上述披露的信息中并未明确划分比例，仅强调将坚持更为审慎的方针，新增资金将更多配置到固定收益类产品中，确保实现基金保值增值。
　　至于该笔养老金将如何管理，消息人士透露，3月29日，社保理事会将召开社保基金管理人的相关会议，广东养老金的去向能否在会上见分晓，将成为此次会议的看点之一。
　　管理人
　　已提交产品投资方案
　　对于上述千亿社保金委托投资管理，市场有消息称，18家社保基金管理人本周将上报养老金产品方案，界时全国社保基金理事会会从中选择一批管理人。
　　消息人士昨天告诉早报记者，早在今年的全国两会前，社保基金管理人已接到社保理事会的通知，要求上报相关产品的投资方案，目前，上述方案均已上报至社保理事会。
　　提交产品方案不一定针对的是广东养老金，只要全国社保基金理事会有新增加的资金，需要委托给管理人来管理，往往都会这么做。某知情人士说，并且所要求提交的方案十分全面，包括权益、固定收益等各种投资类别。
　　据悉，根据以往惯例，社保理事会如果有意增加委托管理人管理的资金，其往往会要求各管理人准备相关材料，对增量资金的管理权限进行竞聘。
　　根据公开资料，全国社保基金委托投资境内管理人，经过三次遴选，目前共有16家基金公司（华夏、易方达、嘉实、南方、博时、长盛、鹏华、国泰、招商、大成、富国、工银瑞信、广发、海富通、汇添富和银华)和2家券商(中金证券和中信证券)。
　　市场人士告诉早报记者，3月29日，全国社保基金理事会将会召开一个社保基金管理人的相关会议，其中社保理事会理事长戴相龙和各社保基金管理人的负责人均会参与。尽管市场人士称此次会议是个例会，但市场依然猜想本次会议与广东省养老金委托管理相关。
　　强调投资固定收益
　　对于社保理事会资金将更多配置到固定收益产品中的表述，市场略感失望，因为这意味着大部分资金将不能入市。
　　实际上，由于担心股市风险，地方养老金投资股市并未获得一致的赞同。娃哈哈集团董事长宗庆后在今年两会期间曾表示，地方养老金保值增值不宜入股市，因为股市不确定因素多，风险很大。
　　不过，从最近社保理事会公布的数据来看，社会基金与已入市的养老金表现喜人。
　　根据社保理事会网站公布的数据，社保基金会历年股票资产占全部资产的比例平均为19.22%，累计获得投资收益1326亿元，占全部投资收益的46%；累计投资收益率为364.5%，年化投资收益率达到18.61%，比全部基金累计平均收益率高出10多个百分点。
　　截至2011年底，社保理事会共受托管理个人账户（注：养老金的一个组成部分，目前中国基本养老保险基金由统筹账户和个人账户组成。）基金本金543.62亿元，获得记账收益及风险准备金114.31亿元，年均投资收益率为10.27%，超过同期通货膨胀率近8个百分点。
　　根据目前社保理事会的投资规定，其从2003年6月开始投资股票，规定的投资比例最高为40%，一般情况下占30%左右。武汉大学社会保障研究中心教授刘昌平此前分析称，地方养老金在投资范围上不会超过企业年金（修改前），也就是说股票投资比例不会超过20%。
　　如果按照20%、30%和40%的比例来计算，上千亿资金给股市带来的增量资金分别为200亿元、300亿元和400亿元。
　　养老金是长期投资，为什么不主要投资股票？有研究人士反问。
　　更多省份跟上？
　　对于广东养老金入市引起另一个市场关注是，是否有更多的地方养老金会交给社保理事会来管理？
　　根据人力资源和社会保障部部长尹蔚民在今年全国两会期间曾透露的数据，目前全国养老金累计积余约有1.9万亿元。
　　若以地方划分来看，目前广东社保基金结余总量则居全国首位，截至2010年年底广东养老金结余2276亿元，而2011年前11个月广东社保基金结余为1100多亿元。
　　此外，江苏、浙江都有相对可观的地方养老金积累。根据公开资料，截至2011年11月，江苏养老保险基金累计结余1493亿元。而至2010年底，浙江全省养老基金累计结余1109.7亿元。在此前养老金入市的传闻中，这两个省份也屡屡被提及。
　　现在广东打开了（养老金）入市的口子总归时好的。具体怎样可能还要看实际运行的效果。分析人士称。
　　不过，在市场人士看来，中国养老金面临缩水风险，应该通过专业化市场运营来实现保值增值。
　　目前，中国基本养老保险基金只能存入财政专户存在银行。全国社会保障基金理事会理事长戴相龙曾于2011年12月20日表示，地方基本养老保险基金扣除通货膨胀率十年年均收益率为负数。
　　根据中国社会科学院世界社保研究中心主任郑秉文测算，2000年至2008年全国各地养老金总的收益率可能不足2%。
　　郑秉文认为：从全国社保基金理事会提供的收益数据看，收益率非常好，委托给它，何乐而不为？
　　郑秉文建议，目前各地养老金投资至少有两个临时性的投资方案可以考虑。第一，是发行中央和地方的社保特种国债，以此最大限度地降低贬值风险。第二，是参照当时做实个人账户的委托投资运营模式。13省份做实个人账户时，有3.75%的中央财政补贴。实际上这些补贴虽是给各省做实账户的，但有些省份这笔钱却直接委托给社保理事会 (.东.方.早.报)

　　广东千亿养老金入市 各地跟进尚无法可依
　　市场传闻已久的广东千亿养老金入市终于得到证实。昨日，全国社会保障基金理事会(下称全国社保基金理事会)网站发布消息称，该会已于3月19日与广东省政府以及有关方面签订了委托投资协议。
　　根据协议，来自广东省城镇职工基本养老保险结存的1000亿元资金将分批到位，委托投资期限暂定两年；资金将更多配置到固定收益类产品中。
　　如果根据全国社保基金的现行规定，这1000亿元中，可进入股市的不超过400亿元。
　　在地方养老金普遍跑输通胀的背景下，全国范围内累计结余最多的广东省养老金入市，引发市场对各地养老金跟进的期待。但养老金投资运营办法的缺位和长久以来地方各自为政的格局，令这一前景的实现仍无时间表。
　　亏损压力
　　地方养老金入市是迫于亏损压力。
　　截至去年年底，全国社会保险基金资产总额已超2.4万亿元。其中城镇职工基本养老险累计结余在2010年就已超过15000亿元。
　　在各省中，广东省社保基金累计结余多年居全国首位。2010年，广东省仅城镇职工基本养老保险累计结余就达2471.48亿元，比排在第二位的江苏多一倍。
　　目前社保基金投资受到种种限制，收益率大大低于通货膨胀率，造成了巨额的福利亏损。 中国社会科学院世界社保研究中心主任郑秉文认为，尽管对养老金投资风险尚存许多担忧，但考虑到目前的福利亏损，养老金入市已如箭在弦上。
　　入市已成定局，但由谁来负责管理却一直争论不休。此前市场上曾有传言，将成立一个由人力资源和社会保障部(下称人社部)、财政部、全国社保基金理事会多方参与的部级机构，专门负责基本养老保险的投资运营。
　　一名社保专家也对本报表示，把现收现付制度下结存的养老金余额由省级政府委托给社保基金理事会来管理，这种方式仅此一例，以后不会再有。以后养老金入市的方式将采取把各地准备入市的养老金结余集合起来，统一委托给新成立的这一机构来管理。
　　积极推动养老金入市的证监会主席郭树清也曾表示，全国的养老保险金结余分散在各省，如果这些资金组织起来，设立一个专门的投资机构或者委托一个机构以投资资本市场，对全体居民都大有好处。
　　管理模式：分散还是统一？
　　但也有社保学者不赞同统一机构管理的模式。如社保专家、人民大学公共关系学院教授李珍认为，由各省来管理其养老基金结余，更符合目前的现实。
　　她表示，目前中国养老基金的省级统筹还没有完全做到，更谈不上全国统筹。而且全国统筹可能存在诸多弊端，如利益博弈和养老金发放标准难以统一等。
　　省级财政既然是这个制度的最后买单者，应该拥有基金的管理权，不应把义务和权利割裂。李珍说。
　　但郑秉文认为，在省级层面管理养老金投资只是次优选择，会引发很多意想不到的问题，不利于社保基金的安全性和收益性。
　　李珍昨日对本报评论称，广东省委托全国社保基金理事会来管理其养老基金，可说是一种曲线救国。在目前没有现成的养老金投资管理办法的条件下，这是一个没有办法的办法。
　　人社部一名相关负责人日前也表示，中央正在研究如何完善养老金的投资运营方法，人社部2012年最重要的工作之一就是制定养老金投资运营办法。这一办法出台之后，养老基金入市将可能拥有更多的选择。
　　出台统一办法的前提是摸清各地养老金的缺口及运营情况。目前，人社部已开始对全国的社保基金进行审计。
　　事实上，广东并非第一个尝试养老金入市的省份。据本报了解，早在两三年前，东北三省推行做实养老金账户时，黑龙江和吉林省已将约1.5%的养老金委托给全国社保基金理事会管理。而辽宁也一直在尝试市场化招标，自主选择基金公司等机构管理部分养老金，但至今未有重大进展。
　　除了上述四省之外，上海的养老金投资管理另有一套思路。2007年，上海市成立了专门的企业年金管理机构--长江养老保险股份有限公司，由上海金融服务办公室等政府部门牵头，多家企业集团与金融机构共同出资组建。
　　2007年底，该机构完成承接上海社保中心原有企业年金移交、受托管理、投资运作和账户管理。该机构运作已接近5年，并在全国开设了3个分支机构。知情人士称，上海可能志在将该机构打造成一种地方养老金管理模式。
　　基金机构踊跃
　　不论是通过社保基金理事会投资运营，还是各省自主招标，具有长期投资经验的基金公司都将是养老金入市的最终受益者。这正符合证监会一直推动机构投资者发展以健全股市的思路。因此，证监会及其管理的基金公司对于此事一直较为积极。
　　对机构而言，直接确定的蛋糕是此次广东的1000亿元养老金。目前，全国社保基金理事会共选出了18家机构作为管理人，其中有16家基金公司和2家券商。社保基金将从这18家机构中选出部分作为管理人。基金公司对于争取这1000亿资产的管理权均十分踊跃。据了解，多家基金公司的相关部门早已开始准备方案应对筛选。
　　一位了解养老金运作的基金公司人士向本报介绍，养老金的风险偏好较企业年金更低，大部分投资标的为国债和协议存款，后续会陆续参与一些股市的投资，但这一比例将被严格控制。据郑秉文介绍，全国社保基金理事会现行规定是，投资股市资金不超过40%。
　　全国社保基金理事会的管理方式是自行管理和委托管理相结合。该理事会披露，至2011年底，其直接投资资产占总资产的58.03%，委托投资资产占41.97%。2001~2011年，其年均收益率为8.41%。
　　而证监会的一项调查认为，委托投资对投资收益的贡献更高。至2010年底，全国社保基金累计投资收益中，委托投资部分贡献了64.8%，这部分年均收益率达到14.76%。
　　除了地方社保之外，目前企业年金市场也有半壁江山是公募基金的市场。据记者了解，嘉实、南方、博时等大型基金公司管理的社保基金及企业年金账户的总资产已占据公司总资产的1/3左右。
　　此外，证监会目前正在向住房公积金的主管部门介绍全国社保基金和企业年金的经验。(.第.一.财.经.日.报)

　　养老金敲定入市 A股迎来强心针
　　记者从全国社保基金理事会获悉，经国务院批准，全国社会保障基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。据悉，全国社会保障基金理事会和广东省政府以及有关方面于3月19日在北京签订了委托投资协议，资金将分批到位，委托投资期限暂定两年。全国社会保障基金理事会受托投资运营基本养老保险资金，将坚持更为审慎的方针，新增资金将更多配置到固定收益类产品中，确保实现基金保值增值。
　　业内人士认为，广东养老金入市将为A股市场注入强心剂，如果其他省份养老金的运用也突破以往保守的存银行、买国债，转而寻求更加积极的投资渠道，无疑会对股市的资金面构成长期利好。
　　广东试点成示范效应
　　业内资深人士表示，养老金拓宽投资范围是大势所趋，但广东作为试点，必须妥善运营，因而1000亿中的多数资金会选择债券等风险相对较小的固定收益产品，当然，其中的一定比例肯定会用于A股二级市场投资。具备社保管理资格的大型公募基金资深人士周二对《投资快报》表示：现在大家都在做方案，具体的投资细节和投资风格还未明确，但会在稳健和安全的前提下多元化发展，不会千人一面。
　　此前，两会上传来的消息显示，广东以外的多个省份正积极研究推进地方社保基金的组合式投资运营。如湖北省有关人士表示，已着手研究养老金组合投资问题，并筹划相关工作。江苏、宁夏等省市也纷纷表示，地方社保基金未来进行组合式投资是必要的，也是可行的。
　　来自人社部的数据显示，截至去年底，五项社会保险基金的累计结余总额2.87万亿元，其中养老保险累计结余1.92万亿元。业内人士认为，即便相关资金当中只有很小的比例以股市作为投资目标，这对A股来说也已经具有极强的提振作用。
　　利好一波三折最终得以兑现
　　有关养老金入市的消息可谓好事多磨，虽然舆论及消息面一波三折，但最终得以成功兑现。
　　今年1月17日，媒体报道了南方某省已经获准将1000亿元基本养老基金转交全国社保基金理事会运营，一季度将开始投资，A股当日大涨4.18%。1月18日，《投资快报》头版头条刊登报道《管理层坚决挺市粤养老金先进场》，引起业界广泛关注。
　　好事多磨。在春节前的人社部新闻发布会上，有关领导的表态被解读为养老金暂不入市或人社部辟谣，由此引发市场预期紊乱。《投资快报》2月1日头版头条刊登报道《养老金入市方向已定
　　春节前辟谣存误读》，文章被网站广泛转载，引发极大关注。2月16日，本报追踪报道《传千亿养老金已敲定入市》 ，3月13日，本报头版《养老金试点+QFII扩容+银行理财资金入市
　　三活水就等开闸》。最近一周，我们不断在头版头条中提示养老金入市可能获得重大突破性进展。记者敏锐出击，准确把握政策脉动，《投资快报》将一如既往，竭尽所能，为广大读者提供鲜活的财经情报。(.投.资.快.报)

　　广东千亿社保最多为A股输血400亿
　　3月20日，全国社保理事会宣布受托投资运营广东省1000亿元养老金 。对于资产管理行业而言，千亿大蛋糕从天而降。
　　北京某规模排在前十位的基金公司社保业务负责人，在社保理事会受托广东省千亿元养老金消息公布后告诉21世纪网，如果社保理事会要转托管广东养老金，为了竞争的公平性，包括16家基金公司和2家券商在内的，18家具备社保基金管理资格的机构都会收到上报产品方案的通知。
　　这可能意味着，广东省1000亿元养老金将由社保理事会直接管理，18家机构暂时并不能从中受益。
　　此外社保理事会称，这1000亿元资金将更多投资于固定收益类产品。根据财政部 、劳动和社会保障部发布的《全国社会保障基金投资管理暂行办法》第二十八条，全国社保基金的投资比例中证券投资基金、股票投资的比例不得高于40%。也就是说，对于A股市场而言此番最多能注入400亿元的新鲜血液。
　　谁无缘1000亿蛋糕？
　　3月20日晚间，全国社保理事会表示，经国务院批准将受托投资运营广东省1000亿元养老金。双方于3月19日在北京签订了委托投资协议，资金将分批到位，委托投资期限暂定两年。
　　早在上周21世纪网就获悉，广东省人力资源和社会保障厅正在商议委托社保理事会管理养老金的事宜，但向多家基金公司求证，对方均表示没有收到社保理事会通知。
　　社保理事会没让我们上报广东养老金产品方案。在全国社保理事会确认受托千亿养老金消息后，上述基金公司人士仍未获得参与竞标1000亿元资金投资的通知。
　　该人士表示如果社保理事会要将广东养老金委托给18家机构的相关成员投资，自己负责公司社保业务的接洽，应该能够得到通知。
　　资料显示，全国社保基金在2002年、2004年和2010年分别经过三次委托投资管理人资格公开征选，共有16家基金公司和两家券商获得社保基金管理资格，16家基金分别是是：嘉实基金、南方基金、华夏基金、博时基金、长盛基金、鹏华基金、易方达基金、国泰基金、招商基金、大成基金、富国基金、工银瑞信基金、广发基金、海富通基金、汇添富基金、银华基金。另外，中金公司和中信证券两家券商也具有这一资格。
　　很早以前参与过理事会讨论地方委托的资金，能否再往外委托的会议，最后没有形成还没定论。上述人士向21世纪网透露，这次还没收到通知，可能意味着社保理事会将直接管理这1000亿资金。
　　全国社保理事会披露数据显示，截止到2011年底，社保基金会投资运营总资产8689亿元，其中直接投资资产为5042亿元，占58.03%；委托投资资产为3647亿元，占41.97%。
　　另外几家基金公司证实了上述基金人士提供的信息。广州一大型基金公司机构部负责人同样表示，未收到要竞标参与管理广东养老金的消息。
　　北京某大型基金公司固定收益部总监告诉21世纪网，全国社会保障基金理事会受托投资运营基本养老保险资金，主要是投资于固定收益类产品，公司要上报方案参与竞标我肯定知道，目前还未收到通知。
　　最多为A股输血400亿
　　在3月20日的消息中，社保理事会表示，受托投资运营广东省1000亿元基本养老保险资金，将坚持更为审慎的方针，新增资金将更多配置到固定收益类产品中，确保实现基金保值增值。
　　而对于A股而言，市场更关心的是此次广东养老金委托能带来多少资金。
　　按相关规定，社保基金投资基金及权益的比率不超过40%，对于A股市场最多能注入400亿元的新鲜血液。
　　数据显示，到2011年底社保理事会现有资产中，各大类资产的实际比例分别为：固定收益占50.66%，股票资产占32.39%，实业投资占16.31%，现金及等价物占0.64%。
　　此次广东省委托全国社保理事会管理1000亿元，广东人力资源和社会保障厅相关人士告诉21世纪网，这是由多方人士组成的社保基金管理委员会做出的决定。
　　根据已经披露的信息，由于广东省社会保险基金只能存银行和购买国债，2010年基金收益率在3.5%左右，明显低于相同时期的通货膨胀率。
　　与此形成鲜明对比的是，全国社保理事会在2012年3月15日公布的数据显示，在2001年至2011年的11年里，全国社保基金共实现投资收益2847亿元，年均收益率为8.41%，比同期通胀率高出6个百分点。(.2.1世.纪.网)
　李大霄：蓝筹股或成养老金未来投资选择
　　英大证券研究所所长李大霄认为，地方养老金通过委托社保基金会入市，打通了养老金投资股市的渠道，增加了买方力量，有利于完善资本市场制度。
　　李大霄认为，这部分资金将更多配置固定受益类产品，也可能会有一部分进入股市。总体上看，养老金入市增加了买方力量，将有效改变买卖双方的不平衡地位，有利于提高投资人回报、完善公司治理。长期资本入市也有助于理性投资文化的建立以及价值投资理念的推广。养老金入市将改变以前卖方力量强大、买方力量弱小的格局。这样一来，那些损害投资者利益、损害股东利益的行为都将会逐渐得到改善。
　　李大霄认为，地方养老金入市如果成功运作，将给其他省市提供借鉴模式，其他省市也会跟进，庞大的养老金保值增值需要通过资本市场来实现，将形成强大的买方力量。另一方面，国民经济的主体部分由蓝筹股所代表的上市公司组成，投资蓝筹股是分享国民高速经济成长的途径，蓝筹股占了整体上市公司利润组成的绝对比例。李大霄说：因此，投资蓝筹股是养老金长期入市的必然选择，因而蓝筹股的需求将得到提升，其地位也将得到稳固。李大霄还表示，蓝筹股地位的稳定，也会使得原来追逐坏孩子的风气得到纠正，市场正气将逐步树立。(.中.国.证.券.报 .毛.建.宇)

　　李大霄：地方养老金通过委托社保入市是重大利好
　　认证资料显示为英大证券研究所所长的李大霄3月20日在微博表示，地方养老金通过委托社保基金入市，打通了养老金投资股市的渠道，增加了买方力量，对市场是重大利好。
　　李大霄说：证券时报网从全国社保基金理事会获悉，经国务院批准，全国社会保障基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。评：地方养老金通过委托社保基金入市，打通了养老金投资股市的渠道，其成功运作可作为他省效仿模式，养老金入市增加了买方力量，对市场属重大利好。(.证.券.时.报.网)

　　信达证券刘景德:预计其它城市会在几个月内跟进
　　20日晚间消息，国务院正式批准全国社会保障基金理事会运营广东千亿养老金，对此信达证券研发中心副总经理刘景德向新浪财经表示此次广东养老金率先入市，是开启全国养老金入市的良好开端，其它城市预计会在后续几个月内跟进，对股市将会有短期利好，但是长期利好还是要结合实体经济、政策等各方面因素综合考虑。
　　国务院批准，全国社会保障基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。资金将分批到位，委托投资期限暂定两年。据悉，新增资金将更多配置到固定收益类产品中，确保实现基金保值增值。
　　刘景德指出养老金主要会投资到固定收益类产品，如国债、企业债等风险可控的产品中，部分会投入到股市中。股市现在处于低位，下跌风险有限，如果养老金入市长期持有的话，风险是可控的。
　　谈及此次养老金入市对于股市的影响，刘景德表示这是种实质性的利好，但是由于市场对于养老金入市已有心理准备，所以属于短期利好。他预测明天的股市会呈现先小幅走低然后逐渐走稳抬头的态势。
　　最后，刘景德表示，广东养老金率先入市，是开启全国养老金入市的良好开端，其他城市预计会在后续几个月内陆续跟进。但是，仅依靠养老金入市来探测股市大牛市即将到来是没有根据的，养老金入市只有和实体经济运行、政策走势、股市运行周期等产生良性共振，才可以说大牛市将会出现。

　　谢百三：广东养老金入市对股市中性偏多
　　20日晚间消息，国务院正式批准全国社会保障基金理事会运营广东千亿养老金，对此复旦大学金融与资本研究中心主任谢百三向新浪财经评论称，此事总体对于股票投资者来说是顶多算是中性偏多的消息，原本对于股民利好的养老金入市因多数配置于固定收益类产品对股市又出现利空效应。
　　国务院批准，全国社会保障基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。资金将分批到位，委托投资期限暂定两年。据悉，新增资金将更多配置到固定收益类产品中，确保实现基金保值增值。
　　谢百三称，从郭树清主席提出养老金入市后，股市上涨两百多点，现在广东1000亿试点，作为真正养老金入市的实施必然带来利好兑现。据我所知全国1.9万亿养老金。但此次广东千亿养老金交社保基金仍有很多运营问题，所以只能算是中性偏多消息。
　　谢百三解释道，委托社保基金运作会将这样的利好转机变成一个利空行情。因社保基金、养老金有着不能亏损的底线，操作必然小心谨慎，所以多数将投入固定收益凭证，这也意味着进入股市炒股票的养老金会变少。固定收益凭证即是国债、国库券、企业债及稳健可靠的基金等。
　　所以说社保基金，养老基金运营风险极小，很安全，20多年这些固定收益类凭证都没有出现倒闭等现象。原银行利息只有3.5%左右换成投地方政府债、企业债能得到7-8%的利润也能很好的实现保值增值。

　　启动养老金入市 安全堤坝不可缺
　　要确保养老金的安全，最紧要的无疑是，抓紧出台养老金入市的具体试点办法；制定特别的投资决策和监管以及遴选和更换基金管理人的制度，定期公布基金管理人的业绩。
　　3月20日，经国务院批准，全国社保基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。这意味着，余额高达2万多亿元的地方养老金入市试点正式启动。
　　在养老金本身面临极大亏空的情况下，拓宽养老金的投资渠道，的确成为当务之急。
　　然而，更为众所周知的是，中国股市并非一个好的投资选择，2011年更是以跌幅24%熊冠全球。地方的养老金没有投资渠道，充其量只会缩水，但如果没有一个很好地确保投资安全的机制，贸然投资股市很有可能面临巨亏的风险。
　　广东这次委托全国社保基金投资运营养老金1000亿元，从制度设计和初衷来看，依然是把投资安全放在首要位置。
　　相对于国内其他的公共基金，全国社保基金从成立至今至少从收益表来看成绩单还不错。按照社保基金理事会理事长戴相龙的说法，在2001年至2011年的11年里，全国社保基金共实现投资收益2847亿元，年均收益率为8.41%，比同期通胀率高出6个百分点。这样的成绩单似乎意味着，如果将地方养老金交给社保基金运营，起码从投资的历史看，是较为安全的。
　　然而，需要指出的是，全国社保基金之所以能取得这样的好成绩，并非完全是投资于股市。全国社保基金的特殊地位决定了，其在IPO发行的一级市场享有其他投资基金不可企及的优势，在股权直接投资领域，社保基金也参与了一些收益率不错的项目，加上赶上2005年到2007年的大牛市，所以，平均的收益率远高于一般基金。
　　所以，如果仔细分析社保基金的年度收益以及类别收益，在大盘大跌的2008年和2011年，社保基金的总体收益率也只有-6.79%和0.85%，股票类投资亏损是拉低收益的主要原因，并非每一年都能包赚不赔或者跑赢CPI。
　　委托全国社保基金投资运营地方养老金，相对于一般基金的确较为安全，但在确保投资安全的制度体系尚未建立的情况下，这种委托投资依然蕴藏着很大的风险，整个投资决策的过程如何体现透明和公众的参与，还有待观察。
　　社保基金理事会也表示，受托投资运营基本养老保险资金，将坚持更为审慎的方针，新增资金将更多配置到固定收益类产品中，确保实现基金保值增值。但这仅仅是资产配置的安全要求，在投资决策、监管等方面的制度建设依然一片空白。
　　要确保养老金的安全，最紧要的无疑是两件事：一是必须抓紧出台养老金入市的具体试点办法；二是对于地方养老金入市，必须制定特别的投资决策和监管以及遴选和更换基金管理人的制度，定期公布基金管理人的业绩。
　　唯有在保证养老金安全的前提，并建立一个行之有效的安全体系的情况下，才能将养老金投资进而推广至全国。(.新.京.报)

　　养老金入市是治市而非救市

　　就在业界还在对养老金该不该入市争论得沸沸扬扬的时候，广东省1000亿元基本养老保险结存资金委托全国社会保障基金理事会投资运营协议的签署，让这场争论落下了帷幕，养老金入市已迈出了关键性的一步。对老百姓来说，养老金入市有利于实现资金的保值增值；对资本市场而言，养老金入市是治市而非救市，有利于培育市场长期投资和价值投资理念，带动资本市场的蓬勃发展。
　　事实上，广义上的养老金已经入市了，包括被称为国民养老第二支柱的企业年金、由全国社保基金理事会管理的全国社会保障基金等。目前各方讨论入市的主要是指由各地政府负责管理的基本养老保险这部分，其规模是养老金中最大的。
　　目前来看，我国社保基金的投资情况是比较乐观的，数据显示，社保基金会于2003年6月开始投资股票，历年股票资产占全部资产的比例平均为19.22%，累计获得投资收益1326亿元，占全部投资收益的46%；累计投资收益率为364.5%，年化投资收益率达到18.61%，比全部基金累计平均收益率高出10个多百分点。
　　但形成鲜明对比的是：地方养老金只能存银行和买国债，收益率低得多，年均不到2%。
　　因此，对于地方养老金而言，入市可以满足资金保值增值需求，而对于资本市场来说，养老金的入市将有助于提升资本市场的运行效率，有利于资本市场的稳定，同时也将促进资本市场的制度建设。
　　一方面，养老金入市能够改善我国资本市场投资者结构，壮大机构投资者规模，提高机构投资者持股比重。这有助于抑制市场中不理性的投资现象在目前市场中，社保基金等机构投资者持股合计只占总市值的15.6%，还不足以发挥稳定器作用，需养老金等其他长期资金入市共同发挥基石作用。
　　另一方面，养老金入市将会推动债券市场发展。养老金入市除投资股票外，将更多投资于固定收益类产品和低风险产品，有利于促进资本市场推出更多公司债、地方债、市政债等多样化金融产品，以多层次产品推动市场多层次发展，以产品的丰富化促进市场创新。
　　养老金入市已迈出了关键的一步，对此，我们不应该再讨论该不该入市，而是应该更多的关注到养老金入市如何走好下一步，最终达到双赢才是我们最终的目的。(www.ccstock.cc)

　　首批养老金入资本市场股市或出现报复性上涨
　　数据显示，截至2011年底，全国五项社会保险基金累积结余已达2.86万亿元，其中基本养老保险基金结余1.92万亿元。
　　信达证券研发中心副总经理刘景德表示，此次广东养老金率先入市，是开启全国养老金入市的良好开端，其它城市预计会在后续几个月内跟进。
　　中金公司汪超指出，养老金入市，每年至少可为A股市场提供2000亿~3000亿元的增量资金，能有效解决A股市场的资金压力。
　　中国401K
　　汪超表示，养老金获准入市，类似于中国版的401K，美国自1978年开始逐步推行401K计划，其养老金的资产规模便在与股市形成的良性循环下迅猛增长，不但成为美国1978年至2000年长达22年大牛市的有力推手，其本身的资产规模也是涨幅惊人，截至2011年一季度美国私人部门的养老金规模已达6.27万亿美元，是1978年的17.8倍，年复合增长率高达9.2%。
　　30%入市？
　　据了解，相关部门正在制订的养老金投资运营办法，养老金入市比例很可能参照企业年金有关办法，即入市比例最高可达30%。按照目前我国基本养老保险基金结余1.92万亿元计算，最多约有5800亿元资金可入市。
　　据了解，目前社会保险基金结余只能买国债、存银行。
　　年收益18%
　　似乎是在为自己管理运营养老金入市造舆论，上周，社保基金理事会公布了投资股市8年来的炒股成绩。入市8年，社保基金仅在2008年爆发全球性经济危机时出现亏损，当年基金权益投资收益为-6.7%，除此外均获得盈利。8年来社保基金投资年化收益率达18.61%。这个比股神巴菲特的炒股成绩还好。
　　18家基金排队
　　据悉，社保基金理事会正与各基金公司商谈千亿社保金委托管理入市事宜，18家社保基金管理人本周将上报养老金产品方案，届时全国社保基金理事会将从中选择一批管理人。
　　首批养老金入资本市场
　　股市或出现报复性上涨
　　全国社保基金理事会运营广东省养老金1000亿，部分资金或进股市
　　记者20日从全国社会保障基金理事会获悉，经国务院批准，全国社保基金理事会受广东省政府委托，将投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元，这对地方管理的养老保险资金尚属首次。
　　全国社保基金理事会介绍，资金将分批到位，委托投资期限暂定两年，受托投资运营基本养老保险资金，将坚持更为审慎的方针，新增资金将更多配置到固定收益类产品中，确保实现基金保值增值。
　　根据统计，到2011年年底，我国由各地方管理的基本养老保险累计结余资金近2万亿元。
　　专家认为，养老金是真正的长线投资资金、股市第一大投资机构，养老金获准进入资本市场投资，这对股市来说是重大利好消息。(.重.庆.晨.报)

　　突发重大利好 高开可期谨防市场力不从心
　　昨晚媒体公布了广东1000亿养老金委托社保投资入市的消息，认证资料显示为英大证券研究所所长的李大霄在微博发文说：从全国社保基金理事会获悉，经国务院批准，全国社会保障基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。评：地方养老金通过委托社保基金入市，打通了养老金投资股市的渠道，其成功运作可作为他省效仿模式，养老金入市增加了买方力量，对市场属重大利好。
　　的确，年前一直预期的养老金入市终于有了眉目，1000亿这个数字也足够震撼，但由于全国社会保障基金理事会周二(3月20日)在其网站上发表的公告明确指出，新增资金将更多配置到固定收益类产品中，也就是说，真正能投入到股市的资金是一小部分，其实有限。毕竟股票是风险资产，以保值为前提的社保基金难以想象拿百姓的救命钱到股市中去博弈，以固定收益类产品为主要配置品种是事出必然，最终养老金入股市的资金极有可能与市场预期有相当的距离。何况资金将分批到位，委托投资期限暂定两年，也表明社保是务实的，将审时度势分批投资。因此，对于目前的市场来说，社保入市当然是利好，明天大盘高开也是可以预期的，但真正能起到多少作用？力度有多大？在基本面不确定性因素并未消除背景下，市场会不会再次力不从心、后继乏力，反而又成为一些资金逢高出逃的好时机？仍需观察，投资者也应保持一份清醒，不要盲从。

　　社保基金去年持仓逐渐曝光 最新买入13只股
　　国务院20日正式批准社保基金运营广东千亿养老金，虽然这批资金将更多配置固定收益产品来实现保值增值。不过，证监会主席郭树清此前曾多次表示将积极推动养老金投资股市，从长期来看，养老金入市应该值得憧憬。
　　那么，若养老金投资股市，将会选择哪些投资标的？由于养老金由社保基金运营，因此，社保资金目前的投资标的将成为重要参考对象。而随着年报的逐渐披露，社保基金的重仓股名单也开始曝光。
　　根据数据统计显示，截至3月20日，已披露2011年年报的上市公司中，社保基金共计在106家公司的前十大流通股东中现身。
　　其中，截至2011年12月31日，社保基金新进13只股，分别是精达股份、羚锐制药、阳光电源、平煤股份、新疆众和、伊利股份、通源石油、金杯电工、中核科技、小天鹅A、宋城股份、华力创通及赞宇科技。
　　在这13只股票中，社保基金买入平煤股份的力度最大，新进了7365.74万股，持股市值超过7亿元，此外，买入伊利股份超过3亿元，买入宋城股份超过2亿元。
　　而在社保基金持有的106只股票中，陕鼓动力共有4只社保基金持有，中粮屯河亦有3只社保基金持有，此外，天地科技、美的电器、粤电力A等也有2只社保基金持有。
　　从增持情况来看，截至2011年12月31日，社保基金对美的电器、华侨城A、陕鼓动力、铁龙物流、深发展A等个股的增持力度较大，这些股票以蓝筹股为主，也体现了社保基金较为求稳的投资风格。
　　社保基金去年对万科A、华润万东、云南白药、水晶光电、万向钱潮等个股进行了减持，但整体幅度均不算太大。总的来看，社保基金增持品种明显多于减持品种。
　　从社保基金配置个股所属行业来看，按申万一级行业标准来算，社保基金暂持有机械设备17只，持有化工股12只，其余行业涉及个股均为个位数。

　　社保基金炒股新攻略 重仓63只个股坚持业绩为王
　　上周，社保基金披露自己入市8年来投资年化收益率18.61%。很多投资者都希望从社保基金的投资路径和重仓股中获得操作提示，随着上市公司年报披露，社保基金的持股名单得以暴露。据统计，截至3月14日，428家上市公司披露2011年年报，其中社保基金共计在63家公司的前十大流通股东名单中出现。
　　□近期动作
　　去年底再次精准抄底
　　对于以往股票投资心得，社保基金理事会总结说：股票投资收益波动大，但只要在合理价位上购买股票，坚持长期投资，仍可获得比固定收益产品更高的收益。
　　众所周知，始终有着国家队之称的社保基金在A股市场的地位与股神巴菲特不相上下，一直以精准抄底和逃顶而著称。值得一提的是，在2011年A股市场泥沙俱下的环境之下，社保基金又一次精准抄底，在去年四季度大举加仓而备受市场称道。
　　数据显示，在截至3月14日披露年报的400余家上市公司中，社保基金出现在了伊利股份、宋城股份等63家公司的前十大流通股东名单之中，累计加仓超1亿股。
　　相比之下，社保基金去年四季度仅对5家公司进行了减持，分别为万科A、华润万东、宇顺电子、大立科技和银座股份，减持力度不大，从数千股到数百万股不等。截至去年四季度末，万科A位列减持首位，减持了340万股。
　　□投资路径
　　首选绩优政策扶持股
　　总体来看，业绩持续增长股以及政策扶持个股是社保基金关注的首选。此外，超跌、低估值个股也是社保基金青睐的品种。
　　举例来说，乳业龙头伊利股份为社保基金组合增持最多的上市公司。根据伊利股份发布的年报，截至去年四季度末，全国社保基金一零七组合共计持有1911.82万股。伊利股份年报披露该公司去年净利润同比增长132.79%；主营收入同比增长26.25%，属于业绩增长的类型。
　　在低估值品种方面，以社保基金持股量最多的南山铝业为例，该股从去年4月最高11.56元/股一路下跌，在去年12月28日一度触及6.13元/股的低位，创出2008年12月2日以来的最低值。而今年以来，该股涨幅达到21%。
　　对此，信达证券研究发展中心副总刘景德等市场分析认为，作为国家队的社保基金青睐周期性板块中的超跌、低估值品种，表明它们意识到股票的投资价值已经显现。而当前大盘蓝筹股的估值水平都比较低，股票的市盈率已经达到很低的水平，社保基金入主蓝筹股已初露端倪。更多的国家队资金的入市无疑可以增加股市的资金供给，对市场稳定发挥一定的作用。
　　□借鉴之处
　　从政策导向选入市时点
　　社保基金精准抄底获得了不菲回报。以伊利股份为例，数据显示，伊利股份股价去年10月初为18元/股左右，随后一路上扬，11月摸高23.61元/股后有所回落。伊利股份今年的股价重回升势，走势抢眼，3月14日，伊利股份最高触及24.55元，创下了上市以来的新高。截至3月16日，伊利股份报收于24.08元，今年涨幅17%。而如果社保基金一零七组合在此期间没有操作的话，那么光在伊利股份上，就浮盈5000万元。
　　相比之下，去年四季度的社保基金新宠赞宇科技今年以来的表现更抢眼。数据显示，截至3月16日，赞宇科技今年来涨幅已经接近40%，这也让社保基金赚得盆满钵满。
　　值得一提的是，火眼金睛的社保基金也有看走眼的时候，其在去年四季度减持的个股中也不乏大牛股，宇顺电子就是一例。数据显示，宇顺电子今年以来最高涨幅曾达到100%。
　　刘景德表示，对于普通投资者而言，很难准确把握社保基金的投资策略，因此，可以从政策导向、资金变化来判断社保基金入市的时点，再结合市场的现状，根据自身的风险承受力来做出选择。从资本市场的特点和国际惯例来看，社保基金的投资，安全性第一，投资上更是坚持稳中求胜的原则。（京华时报）


　　年报透露社保基金组合新动向：近9亿资金建仓9股
　　随着上市公司年报的披露，社保基金的组合也浮出水面，从中可以看出，社保基金在去年第四季度A股低位震荡之时积极抄底增仓的股票 。据《证券日报》市场研究中心统计，截至周五，社保各大组合在去年四季度末持有了41只股票，总持仓市值为37.1亿元。其中9只股票被社保首次收入囊中，合计增持5126.25万股，总持仓市值为8.9亿元。股票分别为中核科技 .
　　从社保基金持仓股票数量的变动情况看，本期增仓的股票有9只，合计增持5912.6万股，总增持市值为5.33亿元。股票分别为陕鼓动力 .
　　业绩持续增长股受青睐
　　从年报披露的社保持仓情况可以看出，业绩持续增长或估值低是社保基金青睐的对象。社保持仓主板市场的股票有10股票，分别为深发展 A、伊利股份 、陕鼓动力等业绩持续增长的股票。另外，小天鹅A市盈率只有16倍。
　　比较典型的是伊利股份，伊利股份年报披露净流入同比增长132.79%；主营收入同比增长26.25%，净资产受益率为35.33%；每股收益1.13元，每股净资产3.77元，每股公积金1.16元，每股未分配利润1.2778元，每股经营现金流2.3元，市盈率为21.4倍。本周伊利股份涨幅4.81%，远远跑赢大盘 .
　　还有三家社保重仓持有的陕鼓动力，总持仓市值为4.67亿元。公司是重大装备制造行业龙头企业，是为冶金、石化、电力、环保、制药等国民经济支柱产业提供透平机械系统问题解决方案及系统服务制造商、集成商和服务商，专业化产品有透平压缩机组、工业流程能量回收装置、透平鼓风机组等三大类，其中，工业流程能量回收装置属于高效节能环保产品。2011年公司通用设备制造业实现营收51.13亿元，同比增长18.87%，营业利润率33.67%，较上年同期增加2.12个百分点。
　　政策扶持个股是首选
　　从社保持仓的中小板和创业板股票看，政策扶持个股成为社保基金的囊中之物。社保持仓中小板和创业板的股票分别为阳光电源 、合康变频 、中航精机等个股。
　　阳光电源的主导产品太阳能光伏逆变器的市场占有率多年来稳居国内市场第一位。公司主营业务是太阳能光伏逆变器、风能变流器及其它电力电源的研发、生产、销售和服务，为可再生能源发电行业用户提供系统解决方案。公司已形成以大型地面电站、厂房及建筑屋顶、家用类三大系列多种型号太阳能光伏逆变器和双馈、全功率风能变流器为核心产品的多层次产品体系。
　　合康变频主要从事高、中低压及防爆变频器的研发、生产及销售。公司是高压变频器国家标准的主要参与制定单位之一，其主要产品为高压变频器，可细分为通用高压变频器和高性能高压变频器两大系列，分别应用于电力、矿业、冶金、石化等传统工业和轧机变频传动、船舶驱动以及高速机车主传动等高端领域。公司同时具有智能电网概念、节能环保概念等概念。公司最新公告显示，公司预计2012年第一季度净利润为2000万元-2490万元，同比增长17.11%-45.80%。随着国家节能减排政策实施力度的加大和电力供应的趋紧，给变频器行业带来良好的发展和市场增长机遇。对北京亦庄高压变频器研发生产基地项目进行产能优化，武汉高中低压及防爆变频器生产研发项目中的高、中低压变频器产品线生产已经投入使用，缓解了公司产能紧张的问题。通过对上下游产业链的延伸，进行资源整合并优化公司供应链结构，有效降低产品成本。
　　综上可以看出，社保基金持仓个股仍坚守业绩为王，同时，政策扶持的行业个股也成为社保投资的首选。(