据证券时报网络数据部统计,近5日49只个股首次获得机构关注。其中,飞利信、卡奴迪路、永泰能源被两家以上机构推荐买入;东方通信、卡奴迪路获得强烈推荐。从目标价位来看,涨升空间最大的顺鑫农业,目标涨幅50.47%。此外,江海股份、宝石A、永新股份、中南建设、东方通信涨升空间亦超过30%。
代码 | 名称 | 机构名称 | 研究员 | 最新评级 | 目标价位 | 最新收盘价 | 涨升空间(%) | 000860 | 顺鑫农业 | 宏源证券 | 郦彬 | 买入 | 25.88 | 17.20 | 50.47 | 002484 | 江海股份 | 中信建投 | 刘珂昕 | 增持 | 25.20 | 18.35 | 37.33 | 000413 | 宝石A | 安信证券 | 姜瑛 | 增持 | 18.00 | 13.27 | 35.64 | 002014 | 永新股份 | 国金证券 | 万友林 | 买入 | 20.00 | 14.80 | 35.14 | 000961 | 中南建设 | 海通证券 | 涂力磊 | 买入 | 13.56 | 10.05 | 34.93 | 600776 | 东方通信 | 东兴证券 | 王玉泉 | 强烈推荐 | 7.90 | 6.05 | 30.58 | 601336 | 新华保险 | 东方证券 | 金麟 | 买入 | 37.60 | 29.65 | 26.81 | 000963 | 华东医药 | 华创证券 | 廖万国 | 推荐 | 32.00 | 25.39 | 26.03 | 002656 | 卡奴迪路 | 国都证券 | 李韵 | 强烈推荐 | 47.00 | 37.50 | 25.33 | 000811 | 烟台冰轮 | 中信建投 | 高晓春 | 增持 | 12.75 | 10.18 | 25.25 | 300263 | 隆华传热 | 东北证券 | 黄海培 | 推荐 | 32.30至38.80 | 29.00 | 22.59 | 600470 | 六国化工 | 华泰证券 | 吴剑平 | 推荐 | 13.00 | 10.68 | 21.72 | 002439 | 启明星辰 | 中信建投 | 吕江峰 | 增持 | 20.46 | 16.99 | 20.42 | 002063 | 远光软件 | 瑞银证券 | 牟其峥 | 买入 | 19.60 | 16.39 | 19.59 | 300100 | 双林股份 | 海通证券 | 冯梓钦 | 增持 | 17.03 | 14.50 | 17.45 | 002656 | 卡奴迪路 | 招商证券 | 王薇 | 强烈推荐 | 43.21 | 37.50 | 15.23 | 300287 | 飞利信 | 中信建投 | 戴春荣 | 增持 | 17.50 | 15.30 | 14.38 | 000523 | 广州浪奇 | 国泰君安 | 王刚 | 谨慎增持 | 7.60 | 6.68 | 13.77 | 600519 | 贵州茅台 | 西南证券 | 潘红敏 | 增持 | 240.00 | 215.20 | 11.52 | 300287 | 飞利信 | 国泰君安 | 魏兴耘 | 谨慎增持 | 17.00 | 15.30 | 11.11 | 002642 | 荣之联 | 中信建投 | 吕江峰 | 中性 | 32.30 | 29.15 | 10.81 | 600126 | 杭钢股份 | 中信建投 | 王喆 | 增持 | 4.50 | 4.08 | 10.29 | 601231 | 环旭电子 | 国泰君安 | 魏兴耘 | 谨慎增持 | 15.50 | 14.09 | 10.01 | 300287 | 飞利信 | 华泰证券 | 马仁敏 | 推荐 | 16.79 | 15.30 | 9.74 | 600157 | 永泰能源 | 光大证券 | 张力扬 | 中性 | 19.60 | 17.93 | 9.31 | 300122 | 智飞生物 | 西南证券 | 申明亮 | 增持 | 25.00 | 22.92 | 9.08 | 002389 | 南洋科技 | 安信证券 | 潘凡 | 增持 | 22.00 | 20.23 | 8.75 | 600979 | 广安爱众 | 安信证券 | 张龙 | 中性 | 5.00 | 4.60 | 8.70 | 600483 | 福建南纺 | 中信建投 | 陈莹 | 中性 | 6.23 | 5.80 | 7.41 | 601727 | 上海电气 | 光大证券 | 周励谦 | 增持 | 5.95 | 5.69 | 4.57 | 002061 | 江山化工 | 宏源证券 | 祖广平 | 中性 | | 7.79 | | 002365 | 永安药业 | 华泰证券 | 彭海柱 | 推荐 | | 11.53 | | 000888 | 峨眉山A | 华创证券 | 高利 | 推荐 | | 19.00 | | 002158 | 汉钟精机 | 东海证券 | 应晓明 | 中性 | | 13.11 | | 002612 | 朗姿股份 | 东北证券 | 周思立 | 谨慎推荐 | | 36.00 | | 600157 | 永泰能源 | 广发证券 | 沈涛 | 买入 | | 17.93 | | 300113 | 顺网科技 | 第一创业 | 任文杰 | 审慎推荐 | | 23.22 | | 300161 | 华中数控 | 广发证券 | 真怡 | 持有 | | 15.19 | | 000957 | 中通客车 | 西南证券 | 刘峰 | 增持 | | 8.31 | | 000726 | 鲁泰A | 东北证券 | 周思立 | 谨慎推荐 | | 8.68 | | 002489 | 浙江永强 | 民生证券 | 王力 | 谨慎推荐 | | 24.64 | | 600270 | 外运发展 | 西南证券 | 李慧 | 增持 | | 7.34 | | 600487 | 亨通光电 | 太平洋 | 程晓东 | 增持 | | 20.56 | | 600267 | 海正药业 | 西南证券 | 申明亮 | 增持 | | 26.90 | | 002392 | 北京利尔 | 宏源证券 | 建材行业研究组 | 增持 | | 11.39 | | 002578 | 闽发铝业 | 东兴证券 | 林阳 | 推荐 | | 10.80 | | 002540 | 亚太科技 | 东北证券 | 陈炳辉 | 谨慎推荐 | | 15.12 | | 002290 | 禾盛新材 | 申银万国 | 王华 | 增持 | | 18.50 | | 002159 | 三特索道 | 东北证券 | 周思立 | 谨慎推荐 | | 14.85 | | 300224 | 正海磁材 | 大同证券 | 张辉 | 中性 | | 35.18 | | 300143 | 星河生物 | 东海证券 | 李其东 | 增持 | | 13.00 | | 002592 | 八菱科技 | 西南证券 | 刘峰 | 中性 | | 20.30 | | 300041 | 回天胶业 | 平安证券 | 鄢祝兵 | 推荐 | | 17.27 | | 数据来源:Wind资讯 | 获两家以上机构推荐买入的个股:
飞利信:高端客户更新换代带动公司业务较快增长
公司发布2011年年报,全年实现营收3.50亿元,同比增长40.33%,净利润4398万元,同比增长31.37%,每股收益0.52元。同时拟每10股派现1.1元(含税)。
中信建投:智能会议市场空间已现,公司进入快速发展期
2011 年业绩高增长,符合我们之前的预期
公司专注于会议市场,主要为客户提供包括软、硬件的会议设备系统以及会议组织服务。公司的智能会议系统整体解决方案在国内市场处于领先地位,主要客户包括政府及其相关部门,企事业单位以及学校、酒店、会展等行业单位。
公司2011 年营收及净利润分别增长40.33%及31.37%。每股收益0.52 元,与我们之前的预计一致。其中占公司总营收70.78%的智能会议系统整体解决方案业务收入增长59.29%,是公司整体业绩增长的主要来源。
会议综合服务提供商品牌效应已现,未来进入高速发展期公司具有地处北京的地理优势,通过以销售自主会议产品为主的人民大会堂管理局项目、以及为北京会议中心提供全套解决方案及服务等项目,在会议市场树立了集提供设备产品及整体解决方案与服务为一身,具备承接大型会议能力的企业品牌。其主要客户包括国家级和省级人大、政协以及公安部、民政部、人民银行、中南海通信局等政府相关部门和国家机关,以及中国电信集团等企业。我们认为2012 年开始国内各级政府及其人大、政协以及各部委将进入会议高峰期,公司将凭借其与政府及各部门、机关的良好合作关系,获得更多的会议承接项目,业绩将持续高增长。预计公司智能会议系统整体解决方案业务2012 年收入增长30%以上,毛利率小幅提高至40%左右。
华泰证券:主营业务突出,未来业绩可期
公司核心业务取得良好成绩,其中智能会议系统整体解决方案业务营业收入较2010年增长59.29%,实现收入24,806.39万元。其典型案例包括以销售自主会议产品为主的人民大会堂管理局项目、以向客户提供智能会议全面解决方案及全套服务的北京会议中心项目等。公司应收账款余额达到1.54亿元,占比达到40%,主要是因为IT产品销售(电信集采项目)对公司应收账款的影响较大,2011年度由中国电信销售收入确认的应收账款余额为5,733.78万元。公司经营活动产生的现金流量金额同比减少73.29%,主要是随着经营规模的扩大,款项回收速度有所减缓;同时受国家货币紧缩政策影响,主要政府及大型企业客户资金预算调整,付款进度放缓。
公司销售费用达到1440万元,同比增长41.51%,销售费用大幅增长主要是因为公司扩大营销网络建设,人工成本及办公费用也相应增加,截至2011年12月31日公司已在全国主要城市建立了17家分公司,统一由北京营销中心进行管理协调。
公司的管理费用达到3281万元,同比增长28.52%,主要原因是公司加大了人才引进力度,并提高了现有员工工资福利,以及研发费用的投入增加。
飞利信是一家专注于智能会议系统整体解决方案提供商。2010 年中国会议系统行业市场规模为19.48 亿元,2011 年增长到23.02 亿元,增长率为18.17%。在未来几年,会议系统行业将会呈现出持续快速增长态势。
我们预期公司未来3年EPS为0.73元,0.97元和1.25元,目前行业12年平均市盈率约17.倍,考虑公司的行业前景,我们给予公司2012年23倍动态市盈率,6个月内合理价值应为16.79元,我们给予其"推荐"评级。
国泰君安:企事业单位收入快速增长,占比大幅提升
智能会议系统工程收入快速增长。2011 年智能会议系统工程营收达1.27 亿元,同比增长95.6%;营收占比从2010 年的26.0%上升到2011年的36.3%;IT 产品销售同比增长55.1%,占比从2010 年的15.5%提升到17.2%。
企事业单位收入快速提升,毛利率持续提升。2011 年,公司来自企事业单位的收入同比增长51.2%,占比从63.8%提升74.5%,毛利率提升了4 个百分点至30.4%。来自国家机关单位收入同比增长15.9%。
2011 年,公司管理费用和销售费用分别增长28.5%和41.5%,二者合计占营业收入的比例从2010 年的14.3%下降到13.5%。
经营现金流量净额大幅下降。由于客户预算调整,付款速度减缓,公司2011 年经营现金流量净额仅为1377 万元,同比大幅下降73.3%。
公司成长路径清晰。在智能会议业务高端市场,公司加快发展结合远程视频会议的智能会议系统,2011 年成功建设了山西电力、国家气象局等多个案例;在低端市场上低价推广全数字套装智能会议系统。
在电子政务方向,公司将努力深耕专业性人力资源系统和产品市场。
公司预计一季度业绩将平稳增长,净利润同比增长 5% - 25%。
我们预期公司 2012-2014 年销售收入分别为4.40 亿元、5.46 亿元、6.64 亿元;净利润分别为0.58 亿元、0.71 亿元、0.83 亿元;对应EPS 分别为0.70 元、0.84 元、0.98 元。 卡奴迪路:深耕高级男装市场,公司先发优势明显
行业目前较为分散的竞争格局使得率先上市的企业将获得先发优势。国内高级男装行业发展空间广阔,Euromonitor 预计2010-2014 年国内高级男装市场零售总额的年均复合增长率约为19.6%。
东方证券:品牌运营较为成熟的国内高档男装代表
我们预计公司未来三年渠道扩展的年复合增长率将保持在30%左右。基于国内高端男装行业规模未来将保持快速增长的预期,同时考虑到公司的品牌定位,我们预计公司两个系列产品(商旅和假日)在达到800 家店铺之前仍将保持较快的外延扩张速度。
公司未来新店的扩容空间我们预计将主要来自:
1)一二线城市现有成熟商场的空白点;
2)大型连锁商场的全国扩张;
3)通过加盟形式下沉到部分消费能力强的三/四线城市;
4)未来仍有较大扩容空间的机场店。同时公司长期实行的助理店长制也为公司的渠道扩张提供了足够的人力资源保障。
公司库存管理制度明晰有效,终端库存情况良好,能够有效支持公司经营的快速扩张。公司有较为完善的库存管理制度,对于直营渠道库存目前主要有三种处理方式:
1)绝大多数过季货品通过奥特莱斯店;
2)部分码数齐全的放到新店和大店中销售;
3)在百货节日促销活动的时候销售。对于加盟商提供5-10%的跨季换货比例。终端库存情况方面,75%的直营收入占比决定了报表库存基本能反映公司大多数终端的情况,公司近三年存货周转率基本保持平稳,库存情况良好。
国都证券:渠道优势明显,上市契机催生新一轮成长
1.公司产品定位国内高档男装市场 卡奴迪路围绕"精致、简约、品质" 的理念,打造品牌高端形象和时尚品位,定位于年收入12 万元以上的商界、政界精英群体,主要产品零售价格区间在2000-5000 元以内, 西服套装等产品价格在5000 元以上。随着选择上乘品质和鲜明款式男装的消费者日益增多,以及二三四线市场消费能力增强,预计未来两年高档男装市场复合增速将达到18%,高于女装和运动服消费增长。
2.门店数量居行业前列,销售网络初具规模 近三年公司门店数量复合增速达37%,2011 年底共拥有零售门店318 家,门店数量超过或接近Satchi、VICUTU、Delure、VASTO 等竞争对手,销售网点遍布155 座城市,直营门店更是进驻一线及省会城市核心商圈内的高端零售物业,并在京沪穗深等枢纽机场开设了门店,我们认为与国际品牌共享零售通路,有助于提升品牌形象,机场门店渠道则扩大了品牌影响力。
3.产品销售顺畅,存货消化有通路 加盟商对货品实行买断制度,有10%的换货比例,当季货品售罄率可达到70%,除8-10%的货品进入新店和大店销售外,另20%将进入奥特莱斯渠道销售。公司共有13 家奥特莱斯门店,位于京沪杭等地,有部分门店可达到500-700 万营业额, 我们认为奥特莱斯已经成为品牌服饰消化过季产品的重要通路,在降低存货压力的同时,也避免了在百货商场降价促销对品牌形象的伤害。
4.秋冬订货数据录得增长 有70 位加盟商携店长、重点百货商场的负责人共计千人参加了2012 秋冬季产品发布会,订货金额同比增长30%左右,价格较往年基本持平。将强化重点市场,继续扩大在北京、成都、西安的机场店规模,今年将开出90 家直营店,目前选址工作已经完成。
投资建议:销售网络覆盖率初具规模,与国际品牌分享高端零售物业, 确保与中档男装品牌渠道重叠率处于较低水平,有效提升品牌识别度。直营业务占比高,与高端百货建立良好关系,符合品牌运营规律,与BALLY、Samsonite 等国际品牌的合作增强了对门店的管理经营能力。公司作为高档男装品牌运营商,渠道的数量和质量优势明显,目前在高档男士商务正装和商务休闲细分市场上尚未形成绝对强势的本土品牌, 我们看好公司借上市契机保持较高扩张节奏,市场占有率和美誉度将得到有力提升,预计2012-2013 年业绩增速分别为55%和39%,EPS 为1.7 和2.37 元,目标价47 元,给予"强烈推荐_A"的投资评级。
风险因素:门店拓展不及预期。 永泰能源:壮志不言愁,成长性继续领跑
公司发布 2011 年度年报,2011 年公司营业收入2061.76 百万元,同比下降26.23%;营业利润451.1 百万元,同比上升89.11%; 归属母公司净利润为322.31 百万元,EPS 0.5885 元,同比上升144%,符合市场预期。
光大证券:业绩符合预期,需观察后期产量释放情况
◆点评:专心经营煤炭,利润增长来源于产量大幅提升
公司主营业务收入全部来自于煤炭业务,由于较去年相比,公司除去了油品业务,导致营业收入有所下降。报告期内公司原煤产量为263 万吨,营业收入1819.57 百万元,同比上升209.47%;精煤产量82 万吨,2010 年仅为7 万吨;煤炭贸易量为21 万吨,营业收入228.07 百万元,同比上升41.19%。
◆主营业务刚起步,后期看点在产能扩张
目前公司煤炭主要在山西、陕西和新疆三地,11 年原煤产量263 万吨。
公司持有华瀛山西 100%的股权,共有9 座煤矿,煤种为焦煤、瘦煤和肥煤,产能合计540 万吨,是目前公司产量来源。
公司位于新疆的双安矿业公司所采煤种为气煤,产能120 万吨。预计将于今年下半年贡献部分产量。公司持有陕西亿华矿业70%股权,旗下煤矿资产为优质动力煤,可采储量68535 万吨,产能600 万吨,预计最早将于14年下半年投产。
公司预计12 年产量将达到700 万吨以上,由于没有各矿井产量划分,我们建议对产量进行跟踪观察。
公司 2012 年拟收购位于山西的6 家焦煤企业,可采储量共计3.9 亿吨,权益产能237 万吨,由于收购成本较高,对业绩增厚不明显。
开发澳大利亚昆士兰州 EPC1723 煤炭探矿权项目目前盈利前景不明。
◆盈利预测、投资评级和估值:
预测公司 2012 年、2013 年EPS 分别为0.98 元、1.59 元,给予公司12 年20 倍估值,目标价19.6 元。由于公司矿井大多处于建设期间,出于谨慎性原则给予中性评级。
方正证券:业绩符合预期,期待2012年爆发式增长
点评:
2011年业绩基本符合预期,营业收入同比下降26.23%,利润总额同比增加116.06%
2011年公司营业收入为20.62亿元,同比减少26.23%,相应营业成本同比减少37.58%。这主要是由于公司于2010年实现业务转型,原先毛利率较低的成品油业务被剥离造成的。营业成本减少比例大于营业收入减少比例,相应的毛利同比增加了116.22%。公司全年毛利率为21.88%,比上年提升14个百分点。同样受主营业务转型的影响,公司利润总额同比增幅为116.06%,略小于毛利增幅。
2012年公司山西收购计划全面推进
公司计划2012年收购灵石银源煤焦开发有限公司100%股权及其旗下的山西灵石银源兴庆煤业有限公司等3家公司各51%股权。这些公司旗下煤矿合计储量2.22亿吨,产能195万吨/年;计划收购山西康伟集团有限公司65%的股权,该公司旗下3家公司拥有煤矿合计储量1.68亿吨,产能270万吨/年。
这两家主体公司均具有山西省煤矿兼并重组主体资格,其所属煤矿煤种均为优质焦煤,产能合计为465万吨/年。
公司公告宣称,计划到2012年实现产能700万吨,到2020年实现产能2000万吨。从公司往年资本运作和生产经营的表现来看,在收购山西等地煤矿之后,这些目标极有可能提前完成。
港股上市将摊薄利润,但有利于公司长期发展
公司3月14日召开董事会会议,通过了港股发行决定。年报显示公司争取2013 年上半年完成 H 股发行。按照此次发行方案的低限计算,预计可融资31亿元。未来收购山西煤矿约需要27 亿元,收购澳洲永泰(75%)5 亿吨资源储量探矿权大约 5 亿元,合计需资金约 32 亿元。由此来看,此次募集主要是为2012年的资源收购计划。
山西证券:11年业绩高增长, 12年再创佳绩
公司业绩符合预期,分红方案优厚。2011年公司营业总收入为20.62亿元,同比减少26.23%;营业利润为4.51亿元,同比增长89.11%;利润总额为5.27亿元,同比增长116.06;归属于上市公司股东的净利润为3.22亿元,同比增长144.05%;每股收益0.59元/股。公司拟向全体股东每 10 股派发现金 1 元(含税),每10股转增10股。
公司产量释放较快。2011年公司原煤总产量263万吨,洗精煤82万吨,煤炭贸易量21万吨,而2010年公司原煤总产量仅为95万吨,洗精煤仅6.9万吨;2012年公司计划生产原煤700万吨以上,洗精煤300万吨以上。
加大收购力度,实现宏伟目标。2012年公司计划收购灵石银源煤焦开发有限公司100%股权和山西康伟集团65%股权,待收购完成后公司在山西将拥有三个煤炭生产主体资格,总产能达1000万吨以上;公司还计划在新疆再收购一座煤矿,三年内产能达到600万吨;陕西亿华矿业预计年底前开工建设;澳大利亚项目正启动前期工作。预计2012年公司所属煤矿总产能达到2000万吨,煤炭资源保有储量超过20亿吨,到2020年公司将成为年产3000万吨的煤炭企业。
公司未来资金需求仍较大。公司第三次增发募集资金已经到位,公司对前期预先投入的资金进行置换,财务费用将大幅降低,但公司未来收购动作仍频频,资金需求仍较大,公司已计划发行H股收购灵石银源煤焦、山西康伟集团的股权及澳大利亚煤炭资源,预计2013年上半年完成。比照公司前三次收购资源情况,预计收购山西两大生产主体的款项约为50亿左右,若按发行价17元计算,预计发行2.9亿H股,由于所收购煤矿仍有部分未达产,短期将稀释每股收益,长期将增厚每股收益。 |