北京首证：地产风云有望再起 把握低吸良机

天机007

经过前期持续阴跌后，本周多空双方弱势平衡格局终于打破，空头彻底占上风，大盘出现连续大跌。周一，多空双方依旧在低位展开弱势胶着战，成交量继续萎缩；周二，盘面依旧延续弱势牛皮市，前期持续阴跌使得多头重新变得谨慎，其中一个重要迹象是涨停板家数大幅减少，平均每天只有区区3、4家涨停，而这往往是变盘信号；果不其然，周三两市双双跳空低开，之后盘中一路单边下跌，两市主板均创出今年最大单日跌幅；周四，两市继续惯性下跌；周五，经过连续大跌之后，股指终于有所企稳。全周下来，上证指数下跌3.69%，深证成指下跌4.81%，中小板指下跌5.87%，创业板指下跌8.05%。盘面看，本周市场信心受到很大打击，做多热情受到严重抑制，市场重新回到去年权重板块相对抗跌，中小盘股加速下跌的格局，缺乏基本面支撑或者前期涨幅较大个股股价纷纷大跌。 对于本周大跌，有人归咎于经济增速下滑之类因素所致，我们认为下跌主要是市场自身因素所决定。诸如经济增速下滑等因素导致之前2年连续下跌，市场已经做出较充分反应，目前并不构成新的利空。年初以来反弹主要建立在权重板块估值修复和中小盘股超跌反弹，反弹过程中，市场虚构、捏造出包括房地产调控放松等政策宽松预期的噱头，在市场本身存在反弹要求情况下，这种虚幻预期一如既往得到积极响应，并使反弹强化。当然聪明投资者当然知道这种所谓放松预期根本就是在瞎起哄，终究要露陷，于是温家宝两会后的讲话使得这种谎言再也无法继续骗人，市场失去做多理论依据，多头当然溃不成军。经过去年1年多的单边下跌，市场风险释放较充分，蓝筹板块历史低估值是后市封杀下跌空间最大利器，因此我们预计未来一段时间大盘或是以低位震荡为主，单边上涨或下跌可能性都不大。展望下周，我们认为调整尚未到位，预计大盘将延续震荡下跌走势。 策略上，经过大跌，我们建议投资者对后市不必过于悲观，未来指数下跌空间有限，但是高估值的中小盘股风险依旧不可小视，尤其是要警惕1季度业绩明显下跌个股。对于短线跌幅较大个股，可以借调整适当做短线，逢低吸纳，快进快出。 板块方面，我们建议投资者适当关注房地产板块。虽然温家宝在3月14日两会答记者时表态说房价远没有跌到合理价位，这直接导致年初以来反弹终结，但是对于虚拟市场的房地产板块而言，毕竟不同于实体经济的房地产行业，资本市场往往能够快速反应各种预期，并且这种反应往往过头。虽然房地产调控可能是一个长期过程，但是资本市场已经自09年7月份房价开始步入暴涨初期就进入长期下降通道，虚拟市场与实体经济走势截然相反是已成的事实。当房地产调控不会放松短期看虽然给之前强劲反弹的房地产板块泼了一盆冷水，但是调控将有利于房地产行业长期健康发展避免行业大起大落，长期看又是有利于房地产板块表现。市场多数经过08年11月份至10年11月份大涨，虽然去年经历惨烈熊市，但是估值泡沫依旧明显，技术上和估值方面长期看仍有很大下调压力，但是房地产板块是市场少数调整市场相当长、估值相当合理的板块其与中小盘股估值差处于历史高位，导致很多长线资金进入房地产板块需求防御性。预计下半年，随着房价进一步向下、本届政府任期结束日益临近，政策微调预期有望再起，届时房地产板块有望再次迎来一波强劲反弹行情，因此这一次调整提供了逢低介入良机。