化工行业：行业景气度已到最低点 增持评级

天机007

【化工行业研究报告内容摘要】

投资要点：

我国化工行业正面临近几年来最严峻的国内国际经济环境。国内经济惯性下滑的趋势仍在延续，来自房地产、汽车、家电、纺织服装等下游产业的需求十分低迷。欧美经济开始温和复苏，但是在人民币升值的趋势下，外贸形势依然严峻。不仅下游需求十分低迷，由于国际原油价格持续上涨、国内电力价格趋势性上涨，化工业成本压力不断提升。化工行业盈利空间受到极大的挤压。

化工行业景气度已经降至最低点，上半年可能是行业盈利能力最差的时期。国内宏观经济不断下行，政策调控已经到了必须有所作为的时刻。华泰证券宏观研究员认为，货币政策调控进一步放松的空间犹在；两会之后一些重在稳外需、促内需的政策措施或将得到具体的落实。行业景气好转的预期，将伴随宏观调控政策的实施而逐渐显现。