回避！三地产股或陷困境

天机007

地产小阳春激励的政策预期主导了3月初的地产行情，温总理讲话和实体经济基本面的预期差带来了近期的回调。在房地产调控政策无明显松动的政策下，A股地产股部分上市公司面临困境已成定局。
　　东方证券分析师表示，随着投资者逐渐认清小阳春的终结，短期内市场情绪可能进一步恶化。根据去年三季报数据，陷入困境概率最高的企业是ST昌鱼、东方银星、荣安地产、中茵股份、ST园城、浙江广厦等个股。
　　荣安地产:
　　项目销售不畅
　　荣安地产2011年三季报披露，公司剔除预收款的资产负债率62.4%，同比上升了7%；公司一年内到期的非流动负债达12.8亿，公司拥有货币资金仅2.1亿，对一年内到期的负债覆盖率仅16.4%；而公司的应付账款和其他应付款共计30亿，因公司在期间内暂无短期借款，故前三项之和达到了货币资金的14.3倍，这个倍数即破产风险指数。
　　公司去年9月曾传出董事长因公司资金链出问题跑路，虽然事后已辟谣，但不可否认资金链有诸多潜在风险。太平洋证券分析师也提醒称，公司面临商品房市场过度调整项目销售不畅等风险。
　　浙江广厦：
　　资金链问题频现
　　据了解，浙江广厦是一家重点布局长三角地区的开发商，约80%的收入来源于地产销售，公司控股股东广厦控股是浙江著名"地产+建筑"民营企业。
　　在2011年1月，中信银行以5.85%的利率向公司提供了1亿元贷款，但在4月和6月提供的总额为1亿元贷款，利率却猛涨到8.32%，这可能意味着浙江广厦严重缺乏资金，只有靠提高资金成本来获取贷款。
　　三月初公司还公告称，拟以酒店未来收益作为抵押，向信托公司融资借款2.6亿元用于酒店装修。再一次显现出公司资金链出现问题。
　　值得注意的是，浙江广厦的控股股东广厦控股集团有限公司（以下简称"广厦控股"，持有浙江广厦38.66%股份）已将11180万股无限售流通股分别质押给上海国际信托有限公司、中国银行股份有限公司浙江省分行。
　　在人事方面，浙江广厦近年来频繁更换高管，最新的人事变动为董事长彭涛于今年3月3日辞职。在业绩方面，浙江广厦预计2011年同比增长50%以上，增长的原因系投资收益同比大幅增加所致。
　　中茵股份：
　　生存主要靠政府补贴
　　中茵股份公司是一家主攻江苏地区的中小型综合开发商，主要市场分布于徐州、连云港等二三线城市，产品线主要是住宅地产。
　　公司2011年年报披露，公司剔除预收款的资产负债率58.44%，同比小幅上升;公司短期借款2.4亿，一年内到期的非流动负债6.78亿，两者合计9.18亿，而这一数字在2010年末仅0.82亿，主要原因是长期借款陆续到期所致，可见公司今年的还款压力不小。
　　值得注意的是，公司去年的净利润1.91亿，同比增长近69%。主要原因并非公司主营业务经营良好，而在于公司收到了黄石经济技术开发区的高额扶持基金1.32亿，这一数字甚至超过了公司在2010年收到的0.75亿政府补贴。
　　中茵股份的公告显示这一补贴是因为公司在黄石的重点投资项目中做出了重大贡献。另外，公司今年已投入逾1亿欲进军矿业和医药行业，而这两个行业后期都需要一定的研发投入或开采投入。