【汇智财富】每日一股（2012-04-09）

天机007

1.公司主要经营浮法玻璃、在线镀膜玻璃和超白玻璃的生产和销售,其中超白玻璃的技术处于国际领先水平,是目前我国能大规模生产超白玻璃的企业,主要产品以中高档玻璃和纯碱为主,公司超白玻璃销量连续多年全国第一,产销率达到100%。

2.超白玻璃高品质与高端建筑相得益彰:公司超白玻璃毛利率在40%左右,是公司各项业务中毛利率最高的,2010年以12%的收入比贡献了23%的毛利。公司最大的竞争优势来自超白玻璃的品种、规模、高端客户,看好公司未来超白玻璃的前景和竞争实力。
3.公司未来超白玻璃产能将是目前的4倍:公司目前只有一条600T/D年产360万重量箱的超白玻璃生产线,因产品供不应求,公司2011年3月将把600T/D的防紫外线生产线改造成超白玻璃生产线,加之本次定向增发项目2条线将于2012年投产后,产能将扩张到目前的四倍。
4.LOW-E玻璃节能玻璃定位高起点:公司目前的230万平米LOW-E镀膜玻璃生产线,是2010年4月投产,可生产四大类共二十几个品种LOW-E玻璃。LOW-E镀膜玻璃是公司向下游深加工领域延伸的重要举措,符合公司发展战略和国家产业布局。相比目前的LOW-E玻璃生产线,公司定向增发的1000万平米的LOW-E生产线定位更加高端。
5.上游纯碱+油改气,成本优势提升:公司因拥有上游原材料的纯碱获得了明显的成本优势,而且随着纯碱毛利率提升,纯碱盈利好转是2010年公司盈利增长的重要引擎。公司目前纯碱产能100万吨/年,2010年纯碱产量106万吨,产能利用率超过100%,目前公司玻璃所用纯碱量是纯碱产能的三分之一。
6.参股玻纤有望获得正收益:公司参股的中材金晶成立于2004年1月,经营范围包括玻璃纤维、复合材料和其他非金属材料及制品的研究、开发、生产、销售与技术服务。中材金晶持股50%的子公司中材庞贝捷金晶玻纤拥有2条池窑拉丝生产线,产能为6万吨/年,公司享有的权益产能1.47万吨。
7.近期重大事项分析: (1)、2011年12月7日公告,公司控股子公司滕州金晶玻璃有限公司收购滕州汇业玻璃有限公司二条800T/D优质浮法玻璃生产线以及相关资产。滕州汇业玻璃有限公司注册资本1亿元人民币,主要从事浮法玻璃、镀膜玻璃及玻璃制品深加工产品的制造、销售,拥有二条浮法玻璃生产线。2011年1—6月,该公司实现营业收入2.43亿元,净利润125万元。本次收购的资产为上述玻璃生产线所属的机器设备、电子仪器以及所 属的房屋建筑、构建物 。上述生产线生产规模均为800T/D,产品为优质浮法玻璃,每条生产线年产能约为500万重量箱。本次收购符合公司低成本扩张的发展规划,且能维护全体股东的利益。(2)、2011年7月7日,公司董事会决定拟将在建的4*600D/T的玻璃窑余热发电项目转让给天壕节能科技有限公司,金额5800万元。公司此次转让项目实质上是让天壕科技公司进行项目运营管理,公司每年支付节能服务费,20年后相关资产仍由公司自己管理,合作模式类似于融资租赁。本次余热发电配备在公司本部四条线上,目前已开始运营。每条余热线每年可节约成本500万元,对利润影响不大。

金晶科技（600586）