10日股市猛料 主力动向曝光

股票王

　目录：
　　一、重要新闻点评
　　九家航企亏损117亿元 三部委商讨救市措施
　　一季度土地市场迎倒春寒 土地成交降五成
　　三部委首提并网补贴政策　　
　　
　　二、主力动向曝光
　　QFII长期看多A股 短期主动减仓兑现利润
　　私募担忧二季度基本面 以防守为主
　　QFII偏爱二线蓝筹股　
　　
　　三、今日股评家最看好的股票
　　新国都、蓝色光标、保利地产一、重要新闻点评
九家航企亏损117亿元 三部委商讨救市措施
　　航运企业2011年的业绩可谓惨不忍睹。截至4月8日，A股市场航运板块共9家上市公司发布2011年年报，统计显示，9家上市公司2011年共实现归属于上市公司股东的净利润负117亿元，相比2010年的132.5亿元，同比下降188%。其中，干散货船队世界排名第一的中国远洋2011年净利润亏损104亿元，同比下降271%，创下A股市场最大亏损。中海集运去年亏损27.4亿元，相比2010年的42亿元，同比下降165%。我国内河规模最大的干散货运输企业长航凤凰的业绩预告也显示，2011年该公司净利润亏损8.7亿元。9家上市公司经营活动的现金流为负43.3亿元，而2010年为209.4亿元，其中中国远洋经营活动的现金流为负50.1亿元，相比2010年的111.3亿元，同比下降144.9%；中海集运经营活动的现金流为负22.6亿元，相比去年同期的54.9亿元，同比下降141.1%。资金结构完善和经营管理条件好的大型航运企业亏损尚且如此严重，更何况那些抵御风险弱的中小航企。中远散货运输(集团)有限公司副总经理何应杰表示，去年大多数航企都在亏损，只是亏多亏少的区别。　　
　　2011年小企业的亏损面不会比大企业少，因为小企业的承受能力有限，它的资金实力和现金流较弱，抵御风险能力弱。中国船东协会副会长张守国向记者表示，小型航企今年经营也将非常困难，而困难程度取决于老旧船的拆解量和运价回升情况。据了解，面对现金流断裂的考验，很多航企开始拆船卖铁。而航运企业的亏损仍在继续。今年2月份，BDI(波罗的海干散货指数)曾报收648点。交通运输部水运科学研究院副院长贾大山表示，由于成本上升，现在BDI的1000点才相当于2000年的660点。今年一季度BDI平均800多点，远远低于1700点的盈亏点。　
　　中财简评：目前国家发改委、交通运输部和财政部就航运企业应如何应对当前的市场危机、需要国家给予什么样的支持和政策进行研究，研究和评估结果将于6月底上报国务院。目前，我国航企的营业税和船员所得税高于国际惯例，造成我国航企在与国外企业竞争中处于劣势，而持续的航运危机或将给航运业税负改革带来转机。
　　
一季度土地市场迎倒春寒 土地成交降五成
　　回首已经过去的2012年一季度，在经过前两个月的寒冬后，多数城市楼市在降价促销之下成交量有所回升，不过同比去年一季度依然有所回落。与此同时，土地市场依然寒意未去，全国来看，住宅用地土地供应、成交均大幅下降，全国主要城市土地市场依然处于零溢价时代，溢价率维持在近年最低水平。土地市场最能反映房企对未来楼市的预期和信心。短期的楼市成交回升难以使房企资金紧张情况根本缓解，目前土地市场依然较冷，显示多数房企对未来房地产市场预期非常谨慎。
　　2012年的前3个月，无论一线城市，还是二、三线城市，都呈现出较为一致的规律。1月受元旦、春节双节影响，加之调控政策不动摇，楼市成交惨淡，同比2011年大幅下跌。2月同比上年，一、二线城市出现不同程度上涨，但考虑到2011年春节在2月份，并不能定调回暖。进入3月，开发商主动降价促销、房源供应增多，加之首套房贷利率全面回调至基准利率，使得刚需逐渐释放，成交量呈现上升趋势。对于3月的回暖，应该理性看待，房企绝对不能有盲目乐观的情绪。3月有的城市住宅成交量出现50%甚至100%以上的环比上升，与2月成交基数过低不无关系，单看3月成交量与往年相比仍处低位。此外，目前楼市中成交量较好的依然是那些降价幅度较大的楼盘，以价换量是促进成交回升的重要原因，没有价格优势的楼盘，销售大都不太好。　　
　　而从整个一季度来看，楼市成交量还处于下行通道之中。中国指数研究院数据显示，2012年第一季度，20个主要城市成交量同比下降28.3%，有14个城市成交面积同比下跌，其中大连降幅最大，达73.14%。一季度北京新建住宅网签套数为18072套，同比下降18.88%，创下近4年来的最低值，成交均价为12492元/平方米，同比降幅达35.44%。天津一季度新建住宅成交12172套，同比下降53.42%，在重点城市中降幅最大。上海、广州、深圳、成都等城市一季度楼市成交量同比降幅均超过15%。　
　　中财简评：对于一季度最后一个月成交量的回升，与2月成交基数过低不无关系，单看3月成交量与往年相比仍处低位。但认为，只要房地产企业维持促销姿态，积极制定销售策略，依然能在今年迎来几个刚需集中释放的销售窗口期。
　　
三部委首提并网补贴政策
　　
　　风电消纳难、弃风问题严重、风能利用率低等问题或在十二五期间有效解决。财政部、国家发展改革委、国家能源局4月6日联合发布《可再生能源电价附加补助资金管理暂行办法》(下称《办法》)，将为电网企业发放可再生能源电价附加补助资金，以改善可再生能源发电项目的联网情况。与此同时，国家能源局也下发了《关于印发十二五第二批风电项目核准计划的通知》(下称《通知》)，与去年8月发布的十二五第一批风电规划核准2883万千瓦的规模相比，第二批拟核准项目计划减少了1391千瓦，降幅近五成。
　　三部委首提并网补贴
　　50公里以内1分钱/千瓦时，50-100公里2分钱/千瓦时，100公里及以上3分钱/千瓦时。中国可再生能源行业协会的统计显示，中国已成世界风电装机容量最大的国家，但因电网建设跟不上，很多风电场窝电现象严重，造成大量能源浪费。2011年国家电监会发布的《风电、光伏发电情况监管报告》显示，仅2010年半年，中国风能发电但无法被人们所用的就达27.76亿度千瓦时，大规模风电送出消纳的矛盾日益突出。由于缺少刺激国有电网企业扩建电网的政策，这些电网企业对并网项目的积极性不高，造成输电通道梗阻，风力发电消纳困难、结构性产能过剩。本次三部委出台的《办法》首次提出，专为可再生能源发电项目接入电网系统而发生的工程投资和运行维护费用，将按上网电量给予适当补助，补助标准为：50公里以内1分钱/千瓦时，50-100公里2分钱/千瓦时，100公里及以上3分钱/千瓦时。此外，《办法》还称，国家投资或者补贴建设的公共可再生能源独立电力系统的销售电价，执行同一地区分类销售电价，其合理的运行和管理费用超出销售电价的部分，通过可再生能源电价附加给予适当补助，补助标准暂定为每年4000元/千瓦时。
　　中财简评：从以上政策可以看出，国家正在从供需两方面着手，试图理顺目前风电产业扭曲的现状。尤其是首次针对并网电价作出明确补贴，有利于调动积极性，推进并网发电建设，这种政策效率预计在两到三年后开始显现。
　　


二、主力动向曝光
QFII长期看多A股 短期主动减仓兑现利润
　　　　
　　根据QFII最新一期中国基金月报显示，3月份，QFII对于A股市场的整体看法开始出现分化，核心在于对宏观经济状况的判断。一家大型的亚太区QFII机构认为，中国的宏观数据向好但是低于预期是很棘手的一个问题。A股市场在2月份完成了可观的上涨，上证综指当月上涨了5.93%，而深证成分指数上涨了8.07%，这反映了一个事实，中盘和小盘股票的表现重新突出，银行等大盘股表现滞涨，市场风格再次出现切换。最棘手的问题是，虽然对于经济增长和流动性恢复的预期造就了本轮市场行情，但这些预期仍然无法从逐月公布的宏观数据中获得支撑。有些数据，从市场一致预期的角度上甚至是低于预期的，而同时A股还在继续表现中，这是我们最担心的地方。我们分析了货币供应量，认为国家统计局等发布的数据显示，人民币的流动性因素反映并将继续压制经济数字的后期表现。新增贷款的数字，是过去3年来同比增长最差的。同时是货币供应量下降到历史低点后，虽然在去年12月反弹到增长率13.6%，但年后再次下坠到12.4%。同样，货币供应量从7.9%下降到3.1%。在贸易方面，1月的出口和进口下降0.5%，同比下降15.3%，这些数字都很令人担心。
　　当然，仍然能有一些亚太和欧美系的基金对A股的基本面不抱怀疑。一些基金经理明确表示，当月中国官方的PMI指数的回升更具说服力，显示中国景气硬着陆的风险趋势降低。他们认为，核心问题仍是前面提及的中国的通货膨胀因素，他们预估只要这方面压力不出现反弹，中国经济会在未来持续触底回升。现在的市盈率处于历史低位，我们认为仍然是布局的良好时机。
　　仓位从高位缓慢回落
　　从统计数据上看，最新的QFII月报显示，其净值在当月出现了明显的增长，大部分QFII的增长幅度在6%~18%之间，仍然是一个很明显的恢复性上升的过程。但同时，在净值明显上升的时候，不少QFII在主动型减仓，已便兑现利润和波段操作。一家知名的亚太QFII在当月把股票仓位从83%下调到77%，鉴于同期，其净值上涨近10%，该QFII的实际减仓幅度接近15%。我们对于经济反弹的持续性表示怀疑，A股市场的经济数据需要进一步证实，该机构在月报中表示，他们对于未来的市场行情继续保持相对乐观，即认定目前的反弹能够维持一段时间，但同时认为，市场的潜在上升空间已经不大了。
　　
私募担忧二季度基本面 以防守为主
　　
　　尽管有QFII扩容、养老金入市、信贷放松、降准预期等多个利好因素，私募依然对二季度行情不甚乐观。数据显示，自3月底以来，部分私募就积极调仓换股，策略上多以防守为主，操作上则倾向于布局低估值板块。日前，记者采访了多家私募公司，多数对二季度行情相对谨慎。呈瑞投资董事长芮菎认为，影响二季度行情的因素有三个，政策面宽松和市场流动性逐渐改善是两个积极因素，而经济基本面则需要慎重看待。之前认为经济会在二季度末见底，但目前从调研情况和经济数据来看不是很乐观，虽然2012年经济出现底部仍是大概率事件，最低点可能会拖到三或四季度才出现。我们二季度的仓位会降低，在操作上波段也会多一些。　
　　有些私募直言看不清楚后市。证大投资私募基金部总经理孙龙称：二季度会是一个震荡格局，既不悲观也不乐观，未来主要从分析公司的角度去把握行情，一季报里一些业绩较差公司会回避，同时也会考虑以银行股为代表的低估值股票，总体会更加稳健。”也有私募表达了乐观情绪，创盈投资董事长崔军表示：股市越跌风险越小，目前股市估值比1664点还要低10%。在操作方面，私募对二季度比较一致的观点是：减持中小盘和创业板等板块涨幅较多的股票，加大配置蓝筹股以及受国家扶持的行业中估值合理的股票。小市值股票炒不动，才有了近期的调整，二季度看好银行、保险、券商等板块，社保基金、养老金入市也有利于蓝筹股，相信资本市场制度层面变革带来的动力。除了金融蓝筹股，凯石投资总监李文忠表示看好今年以来涨幅不大的医药和食品饮料等白马股，挺浩投资总经理康浩平亦持相似观点。同时受国家产业政策扶持的节能环保、新能源、新材料、文化创意等具有成长性的板块也被一些私募看好。
　　
QFII偏爱二线蓝筹股
　　　
　　日前，证监会宣布，新增合格境外机构投资者（QFII）投资额度500亿美元，并正研究降低QFII门槛。观察发现，自从2003年7月QFII正式进入中国股市以来，无论是缩短资金锁定期，还是多券商委托制度等都没有改变QFII作为机构投资者对蓝筹股的偏爱。从历史上看，2003年，QFII率先买入的19家公司中，有色、交运设备、信息设备、交通运输行业成为重点配置的对象，包括中兴通讯（000063）、福耀玻璃（600660）、外运发展（600270）、中金黄金（600489）等。而随着QFII队伍的不断壮大，2007年牛市之前，QFII在197只进驻的个股中倾向医药生物、食品饮料、金融服务、黑色金属、房地产等行业，包括同仁堂（600085）、五粮液（000858）、招商银行（600036）、宝钢、万科等。　　
　　上市公司年报显示，受市场环境影响，2007年、2008年，QFII所持有上市公司数量不断下降至156家、127家。这其中，中国铝业（601600）、东阿阿娇、宝钢、中国船舶（600150）等蓝筹股并没有遭遇抛弃，2009年，上述个股涨幅均超过100%。从持股家数变化上看，2009年，QFII持有股票数又大幅攀升至211家，2010年又增加至222家。而以2010年数据来看，尽管持股数量大增，但222家公司中有169家公司属于沪深主板、中小板、创业板公司共53家，其中创业板13家。　　
　　值得注意的是，QFII似乎存在先天的灵敏嗅觉。上市公司2011年三季度末披露数据显示，其持有家数业已锐减至137家，其中，沪深主板公司107家、中小板20家、创业板10家。小盘股占比由2010年末的23.87%走低至21.89%。而在个股的选择上又主要集中在生物医药、机械设备、化工等行业，包括云南白药（000538）、平高电气（600312）、云天化（600096）等。观察还发现，QFII投资者往往也有自己的配置偏好，比如瑞银偏好医药和白酒，如五粮液、古井贡酒（000596）、东阿阿娇等；而美林、耶鲁偏好格力电器（000651）、双汇发展（000895）、中国国贸（600007）等。　
　　从QFII持股方向上看，二线蓝筹股的配置比例较高。一般而言，作为机构投资者，在风格上讲究稳健，注重价值投资、长线投资。因此，QFII一是选择有一定流动性的个股，二是看重具有成长性的公司。冯文锁介绍说，以上述两个标的看，一线蓝筹股较少，成长性表现略失积极；而小盘股本身风险又较大；所以二线蓝筹股获得持续的关注。统计进一步显示，随着2011年年报的不断披露，目前QFII持股家数为98家，环比去年三季报数据看，29家新进的公司中包括宝钢股份（600019）、中信证券（600030）、海螺水泥（600585）、中国人寿（601628）、包钢稀土（600111）、平煤股份（601666）、中南重工（002445）等蓝筹股。不过，若比较2010年数据看，宝钢股份、中信证券、海螺水泥、中国人寿等蓝筹股并没有远离QFII的视线，而过去一年新进的公司中包括华夏银行（600015）、万科、苏宁电器（002024）、鱼跃医疗（002223）、大冶特钢（000708）等。
　　
三、今日股评家最看好的股票
一家机构推荐新国都
　　新国都公布了2011年报，公告显示，公司2011年实现主营收入3.42亿元，同比增长63.81%，实现经营利润5894万元，同比增长21.56%，实现净利润7574万元，同比增长30.83%，扣非后净利润同比增长40.28%，实现EPS为0.66元，符合我们此前预期。2011年，公司的销售毛利率为53.07%，比上年增长0.06个百分点。公司的业务结构中，POS机销售业务的占比达95%，该业务收入的快速增长带动了整体收入的迅速提升。2011年，POS机销售业务收入同比增长68.27%，毛利率增长0.53%，我们认为，在价格下降的趋势中保持毛利率的稳定，体现出公司对产品成本的有效控制。另外，从客户结构上看，来自于商业银行的业务收入达1.17亿元，同比增长183%，收入占比提升至34.12%，是业绩增长的又一亮点。
　　公司预告2012年一季度业绩增速在20%-30%之间，公司已经入围银联商务POS采购名单为公司2012年业绩增长奠定了基础，但POS机价格下滑的趋势将对公司毛利率产生负面影响。我们认为，公司作为POS行业的龙头企业，未来能够持续增长的确定性较强，成长性能够较好的支撑目前的估值水平。(华泰证券)　
　　
一家机构推荐蓝色光标
　　蓝标客户主要集中于高科技(IT)、消费品、汽车、互联网、手机行业，今久广告目前的客户以房地产行业为主。本次交易将有利于增加蓝标进入房地产传播服务领域，拓宽上市公司覆盖的客户行业范围。本次交易完成后，上市公司不仅可以增加房地产行业的重要客户，同时有可能在为客户提供服务的过程中进行交叉销售，进一步提升上市公司的市场份额。上市公司对标的公司的整合秉承前端放开、后台管住的策略，即标的公司在前端业务的开拓、管理、维护和服务上，拥有很大程度的自主性及灵活性；在除业务外的其他后台管理上，由母公司统一管理，各标的公司均需达到上市公司的统一标准，我们乐观期待未来1+1>2效应综上，我们认为蓝标并购收购今久的意义不仅在于财务上的业绩增厚，更应该着到蓝标通过收购拓展了客户行业以及服务业务线，正稳步向类似WPP和Omnicom的综合整合营销集团迈进，定增+现金收购模式也得以实践。　　
　　盈利预测、估值及投资评级：由于本次定增还需要履行程序，我们暂时维持公司EPS12/13/14年1.20/1.58/2.06元/股(2011年为0.67元)的预测，当前价28.49元，对应2012/13/14年PE分别是24/18/14倍。给予2012年30倍PE，目标价36元，维持买入评级。考虑到行业的景气和公司领先的行业地位，以及股权激励授予后公司进一步收购整合的强烈预期，我们建议投资者用时间换空间，给予中线积极关注。(中信证券)
　　
一家机构推荐保利地产
　　公司2011年实现营业收入470.4亿，同比增长31.0%，毛利率37.2%，归属母公司净利润65.3亿，同比增长32.7%，EPSl.10元，符合我们预期。这是公司2004年以来连续第8年业绩增长超过30%。拿地稳健，资源丰裕。公司坚持等量拓展原则，新增权益容积率面积677万平，不计权益总建面积933万平，超过销售、结算和竣工规模。新拓展资源平均楼面地价2582元/平方米，相对目前公司超过10000元/平米的房价来说成本压力小。除了新进入6城市外，绝大多数新增资源位于旧有城市，预期将使单城市市场占有率在当前的4.7%基础上进一步提高。2011年公司新开工面积1503.3万平，同比增长约50%，今年货量弹性大。
　　盈利预测、估值及投资评级：我们给予公司2012/2013/2014年1.35/1.73/2.20元/股的业绩预测(2011年EPSl.10元/股)，对应2012/13/14年PE8.5/6.6/5.2倍，NAV12.02元/股。我们给予公司2012年11倍PE的目标价，即14.84元/股，维持买入的投资评级。(中信证券)