探路者去年净利润1.07亿元 增长近一倍

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公司2011年完成净利润1.07亿元，同比增长98.81%

【财经网专稿】记者 黎钦 主营户外服装的探路者(300005.SZ)9日公布其2011年年度财务报告。公司2011年实现营业收入7.54亿元，同比增长73.64%；完成净利润1.07亿元，同比增长98.81%，EPS为0.4元。公司拟每10股派发现金股利1元（含税），并以资本公积金每10股转增3股。

探路者表示，公司业绩靓丽主要得益于主营业务发展良好，市场规模不断扩大，经营业绩持续提升。年报显示，探路者的户外服装业务2011年实现营业收入5.17亿元，同比增长77.63%；户外鞋品营业收入为1.67亿元，同比增长76.23%；户外装备营业收入为6822.51万元，同比增长46.88%。

但由于公司为更好强化户外行业特性，提升装备产品竞争力，调整了装备类产品的定价策略，户外服装和户外装备的毛利率分别较2010年夏季0.3和9.94个百分点，户外鞋品则微增0.21个百分点。

此外，探路者2011年的管理费用同比大幅增加至9141万元，同比上升70.03%。公司解释称，管理费用的增加源于三个原因，一是公司首次股票期权自2010年12月正式授予，根据公司财务政策2011计提的股票期权摊销成本同比增长903.86%；二是公司在2011年大幅提高了员工薪酬；并持续加强对核心员工的后续培训，导致公司职工薪酬、会议费、咨询服务费等费用较去年同期大幅增加；三是研发费用较2010年同期增长77.69%。公司全年毛利率为47.61%，同比下降1.47个百分点。

2011年第四季度，探路者实现收入3.24亿元，同比上升81%，环比上升79%，实现净利润5334万元，同比上升128%，环比上升419%。据valuetool平台统计，至四季度，公司营业收入连续三个季度持续上升，营业收入和净利润均创3年新高。截止四季度，公司实现EPS(ttm)0.4元，对应ROE水平为18%。

2011年，探路者的销售收入与经营现金流同步增长。公司2011年经营活动现金流由2010年的8408万元变化至1.29亿元，增幅达53.98%；净利润现金保证比率为120.82%，每股经营活动产生的现金流量净额为0.48元。

据valuetool平台统计，过去一个季度共有17家机构对探路者的2011年EPS进行了预测，平均值是0.38元，最大值是0.4元，最小值是0.2元。这些机构包括申银万国、东方证券、日信证券、招商证券(600999.SH)等，其中申银万国给予公司"增持"的评级。公司全年完成净利润为2012全年市场一致预期的104%。

探路者表示，2012年，公司力争实现营业收入不低于11.5亿元，同比增长约52.5%，并计划净新开店不少于400家，公司将通过市场细分精确品牌定位，重点提升品牌美誉度和忠诚度，进一步扩大品牌市场占有率。

10日，探路者开盘报21.33元，跌0.56%。