极地狂飙 2012年4月18日

股票王

•史丹利：农业快消品龙头 地域扩张提速

2012年04月17日 15:00:57 星期二
   
史丹利（002588）公布2012年一季报，公司一季度实现营业收入13.31亿元，同比增长36.25%；实现归属于母公司所有者的净利润5360万元，同比增长45.65%；实现每股收益0.41元；公司2011年实现营业收入45.69亿元，同比增长57.50%；实现归属于母公司所有者的净利润2.45 亿元，同比增长39.62%；实现每股收益1.89元。　　对此，海通证券发布报告表示，公司业绩连续大幅增长主要由复合肥销量增长驱动。。公司作为国内复合肥行业龙头，目前已建立起较为完整的经销渠道，采用“一县一户一品牌”销售战略，拥有1300多个一级经销商（县级），推行品牌专营，“史丹利”已成为国内最为知名的复合肥品牌之一，公司集中优势资源进行品牌推广，保障公司销售以较快速度增长；公司拥有位于山东、吉林、广西的四个生产基地，正在建设河南宁陵、遂平、湖北当阳等生产基地，地域扩张将使公司市场占有率进一步提升；公司复合肥产能目前为220万吨/年，海通预计2013年底将拥有560万吨/年产能。 　　预计公司2012-2014年EPS分别为：2.38、3.13、4.17元，调高公司评级至“买入”，6个月目标价50元。　　风险提示：农产品价格波动引起复合肥行业需求波动；氮磷钾等单质化肥的价格波动；公司新项目进展及地域扩张进度；行业竞争状况的变化。




•永辉超市：上半年压力大 下半年净利润增长有望翻倍

2012年04月17日 13:04:44 星期二
   
有研究员表示，永辉超市上半年开店较少，净利润率较高，但下半年进入新市场较多，且门店数量很多，净利润率低，因此上半年从净利润增长的角度看，可能仅有小幅增长，但下半年净利润增长有望翻倍。



•苏交科：设计带动总包 并购支撑成长

2012年04月17日 11:00:32 星期二
   
海通证券发布深度报告表示，苏交科（300284）是由事业单位改制为民营体制的专业从事交通工程咨询的大型企业。业务领域涉及工程设计、前期咨询、路桥检测和工程监理。2011年收入12.67亿，工程咨询业务占比约为70%（包含设计、前期咨询、检测和监理等）。公司是交通咨询第一股，“重设计、轻资产”使得公司ROE高于同行水平。目前江苏省事公司的主要市场，而省外业务占比不断提高，从2008年占收入不到20%到2011年的30%。　　公司凭借人才优势和经验积累，在交通工程咨询服务领域已确立了较为明显的科研技术优势。海通认为，工程咨询行业成长空间较一般的路桥建设行业大。公司未来发展主要有两条路径：1、利用设计优势带动施工总承包业务发展；2、通过战略并购有助于公司迅速获得区域市场的扩张。　　预计2012-2014年摊薄后的EPS为0.74元、0.96元和1.20元，给予2012年20倍PE，对应的目标价格为14.8元，首次给予“买入”评级。



•华润三九：估值有安全边际 业绩有超预期可能

2012年04月17日 09:50:01 星期二
   
去年下半年以来，伴随着中药材价格下行，华润三九的经营情况备受关注，从分析师对公司旗下业务的跟踪，在整体成本下降的大背景下，公司后期经营复苏值得期待，假设原材料均价保持在去年水平，预计公司2012-2013年EPS分别为1.02和1.25元，当前估值具有较好的安全边际，且业绩存在超预期的可能。



•石基信息：乐宿客的直销空间大

2012年04月17日 09:29:48 星期二
   
根据分析师与石基信息管理层沟通，公司旗下乐宿客的直销空间很大，如果能达到携程全国间夜数2000多万，占3、4级星级酒店数量的4%，则对应的年销售收入10亿元。从较长时间来看，占3、4级酒店直销的30%市场份额是有可能的，对应的间夜数为1.5亿间夜，对应的收入空间75亿元。



•天士力：收入加速增长推动一季度利润超预期

2012年04月17日 09:18:49 星期二
   
申银万国娄圣睿发布研报表示，天士力（600535）一季度业绩超预期：公司今日公告一季度业绩快报，实现收入21.3亿元，同比增长55%；净利润1.48亿元，同比下降8%，每股收益0.29元；扣非后净利润1.41亿元，同比增长47%。主导产品保持快速增长、医药商业并购并表导致一季度收入大幅增长且主业利润超预期。　　工业、商业收入均增长加速：分业务来看，预计一季度医药商业收入增速超过60%，主要是公司2011年完成并购3家医药商业公司，2012年一季度并表，而2011年一季度尚未并表。我们预计一季度医药工业收入增速超过30%，其中复方丹参滴丸收入增速预计超过20%，养血清脑收入增速预计超过40%，其他产品仍保持快速增长。　　考虑到公司产品保持快速增长、一季度业绩超预期，上调2012-2014年每股收益至1.42、1.85、2.31元，同比分别增长20%、30%、25%，对应的预测市盈率分别为26、20、16倍。公司中成药业务平台从2010年四季度进入良性发展，公司已经走出过往依靠单产品，迈入口服药和注射剂合力推动的产品群发展阶段，随着丹酚酸粉针逐步纳入地方医保，以复方丹参滴丸、养血清脑颗粒、丹酚酸粉针为核心的大产品群将带动工业收入增速保持在25%以上，同时复方丹参滴丸国际化进程稳步推进，公司股票是医药板块不可多得的投资品种，维持“买入”评级。



•瑞普生物：未来可能开设宠物医院或收购

2012年04月17日 09:04:10 星期二
   
经交流获悉，瑞普生物(300119)销售和管理不错，今年是落实公司未来五年发展规划与经营计划的第一年，一季度各项工作稳步推进，收入和利润持续增长。根据公司业务发展的规律，一季度为市场的相对淡季，同时受到股票期权成本的影响，经初步测算，一季度预计可实现盈利2353-2577万元，比上年同期增长约5%－15%。考虑到股权激励条件较高，未来可能开设宠物医院或收购。



•中航重机：新能源业务大概率实现扭亏

2012年04月17日 09:00:02 星期二
   
中航重机(600765)去年的经营数据颇为令人失望，新能源业务和中航激光业务成为今年业绩能否实现翻身的关键所在，基于研究员与管理层沟通看，公司表示，2012年新能源板块的整体目标是扭亏。去年亏损4500万元的中航世新燃气轮机将在2012年实现正式剥离。虽然惠腾仍将亏损，但新能源投资公司将通过出售投资资产进行对冲。新能源投资公司在手的发电资源有1000多万千瓦，包括垃圾发电项目、燃气发电项目、风电项目等。总体看，今年新能源业务大概率可实现扭亏。中航激光方面，激光快速成形技术对大型整体钛合金关键结构件成形制造，国际首创，可用于大型飞机、发动机的结构复杂的钛合金结构件加工，具有非常广泛的应用前景，由于以低成本工艺加工，产品毛利率预期非常高。中航激光下游市场毋庸置疑，随着产能建设完成，预计2012年中航激光有突破进展，但预计贡献盈利有限。



•通鼎光电：今年有望实现50%左右的利润增长

2012年04月17日 08:45:57 星期二
   
经过与管理层沟通后，研究员认为，一季度整个行业在好转，供给紧张，订单增加很多，但由于开票等原因压了很多单子，要到后面几个季度才能体现，预计全年有望实现50%左右的利润增长。



•顺发恒业：后期业绩锁定性高

2012年04月17日 08:45:39 星期二
   
从分析师对顺发恒业调研看，公司项目主要位于杭州萧山，凭借集团优势，公司在萧山拿地成本比较低，占区域供给比重较大，有一定的区域定价权。2011年末公司账面预收账款结余50亿以上，约相当于结算收入的2倍，业绩锁定率高。此外，公司现有项目储备多为2009年获取，按照公司规划2012年风雅和南通一期竣工，2013年缇香和淮安项目竣工，2014年竣工项目有5个。可结算面积的增加将带来未来业绩的高速增长。



•中兴通讯：中报利润增速将超过收入增速

2012年04月17日 08:09:44 星期二
   
基于分析师对中兴通讯经营情况的跟踪，公司1季报收入增长20%左右，利润增速预计低于收入增速，自2季度开始，随着高毛利的系统设备收入确认，以及手机毛利率的回升，预计半年报利润增速将超过收入增速。