【聚富财经】每日一股（2012-04-18）

天机007

天士力:收入加速增长推动利润超预期,上调盈利预测
　　天士力 600535 医药生物　
　　一季度业绩超预期:公司今日公告一季度业绩快报,实现收入21.3亿元,同比增长55%;净利润1.48亿元,同比下降8%,每股收益0.29元;扣非后净利润1.41亿元,同比增长47%。主导产品保持快速增长、医药商业并购并表导致一季度收入大幅增长且主业利润超预期。　　
　　工业、商业收入均增长加速:分业务来看,我们预计一季度医药商业收入增速超过60%,主要是公司2011年完成并购3家医药商业公司,2012年一季度并表,而2011年一季度尚未并表。我们预计一季度医药工业收入增速超过30%,其中复方丹参滴丸收入增速预计超过20%,养血清脑收入增速预计超过40%,其他产品仍保持快速增长。　
　　上调盈利预测,维持买入评级:考虑到公司产品保持快速增长、一季度业绩超预期,我们上调2012-2014年每股收益至1.42/1.85/2.31元(原预测分别为1.40/1.75/2.14元),同比分别增长20%/30%/25%(扣非后增长38%/30%/25%),对应的预测市盈率分别为26/20/16倍。公司中成药业务平台从2010年四季度进入良性发展,公司已经走出过往依靠单产品,迈入口服药和注射剂合力推动的产品群发展阶段,随着丹酚酸粉针逐步纳入地方医保,以复方丹参滴丸、养血清脑颗粒、丹酚酸粉针为核心的大产品群将带动工业收入增速保持在25%以上,同时复方丹参滴丸国际化进程稳步推进,公司股票是医药板块不可多得的投资品种,我们维持"买入"评级。