证券通：二季度政策给力 市场投资多空分析

天机007

看多因素：

5基金公布一季报 仓位整体较高

多因素施压 降准或为增加流动性首选

新兴经济体频发宽松信号

看空因素：

4月份前两周四大行存款流失万亿

证券通一语道破

从近日A股表现来看，市场开始更多关注正面消息，对负面消息反应灵敏度有所下降，传统的高Beta板块，如水泥、券商、地产再次出现较为强劲的反弹。对比基本面和行业表现，发现目前弹性加大的板块，集中于盈利在本轮周期中调整较早、幅度较深的板块，这反映出投资者针对目前经济增速回落的程度所产生更加正面的“政策”预期。进入二季度后，政策因素的关注度将明显被强化，这将决定“五月抛售离场”对A股能否应验；目前无论是金融改革，还是央行“适时释放流动性”的表述都在释放积极信号，虽然不会象08年金融危机时期一样推出大规模刺激措施，但预计政府未来会基于“调结构”目的对政策进行“预调微调”，即定向政策放松，主要支持新兴产业、服务业和中小企业，而市场预期较高的下调银行存款准备金率将作为政策“微调”的一部分。在排除黑天鹅（系统性风险）事件及A股蓝筹标的普遍估值偏低背景下，二季度政策给力+制度红利的如期或超预期释放，或有助于A股绕开“五月抛售离场”论。