汇丰环球分析报告（0425）

天机007

汇丰：看好二季度新兴市场及中国股票投资前景  2012年04月25日 03:35  中国证券网-上海证券报微博

　　石贝贝
　　汇丰环球投资管理近日发布的最新投资季报指出，在未来12个月继续看好亚洲(日本除外)股票，从估值及盈利能力角度来看，预期中国股市及周期性股票将具不俗的增长潜力，尤其是消费主导类股票。
　　本期季报认为，受益于宏观经济数据持续改善、公司盈利增强，央行货币政策放宽，全球股票市场在最近数月得以提振。然而，全球经济尤其是西方发达市场依然面对诸多挑战，包括需要采取紧缩政策、多年的去杠杆化，以及应对高油价等。发达市场与新兴市场的增长依然存在巨大差距，这一现象预期仍将会持续。
　　“与债券收益率相比，股息率预计将保持其相对吸引力，因此，在股票与债券两者之间我们较看好股票。投资者可考虑把股票组合分散至新兴市场，因为新兴市场的增长前景相对较好，而且其货币相对大部分发达国家的货币更具实质的升值潜力。”季报称。
　　汇丰环球投资管理亚太区投资总监马浩德表示，亚洲的增长将带动新兴市场的经济活动。即使企业的资产负债状况保持强健、宏观经济前景向好，股票估值仍有折让，因此，在未来12个月继续看好亚洲(日本除外)股票。从估值角度来看，印度股市具吸引力，目前其估值远低于5年及10年的平均预期市盈率。但由于市况可能持续波动，投资者需保持长线的投资方针。从估值及盈利能力的角度来看，预期中国股市及周期性股票将会具备不俗的增长潜力，尤其是消费主导类股票。
　　本期季报也将焦点放在不断增长的点心债券市场，并认为该资产可为全球投资者带来投资机遇。首先，投资者可透过点心债券涉足人民币投资。其次，点心债券投资期限较短且回报具竞争力。此外，预期点心债券市场的规模将于2012 年增长一倍。