约翰布林格：中国股市现在是熊转牛的阶段

天机007

除了布林线之外还使用什么

在本次论坛上，约翰·布林格与国际技术大师戴若·顾比先生，北京国诚投资（微博)

研究总监何岩先生，《红周刊》主笔，资深财经评论员张越先生进行了精彩的对话和智慧交锋。

主持人：请问布林格先生，除了布林线之外在技术上还需要参考一些其他的指标吗？

约翰·布林格：我使用大量的各种各样的工具，我喜欢垂直水平过滤的市场状态指标，可以告诉我们市场是不是出现了一些过度的情况。超买超卖我特别喜欢布林线的指标，另外还有一个偏离平均指标。这样我们离移动平均线偏离了多久，看是不是会出现相反的变化。波动指标，我们刚才谈到了带宽，另外，我还特别喜欢一个很简单的工具，叫做平均真实区域，一个直截了当的指标。可以随着时间的推移在任何区间进行比较。

最重要的是我会看一些量的指标，对我们的成交量来说是一个日内密度和能量潮，因为量能够反映某只股票的供需情况，一直长期累计的概率分布，我会通过这些指标来确保市场上买方和卖方的一侧。我的同事也会分析一些产业群和股票群，有共性的股票比如说钢铁公司、保险公司、橡胶公司，看同一个行业的公司，作为一个群体来看。如果我们看一个板块已经开始活跃了，和其中一只代表性的股票活跃了，这两个活跃会使你的成功率提高，所以我们不仅要看量，也要看板块。

主持人：顾比先生怎么看待这个问题？

戴若·顾比：我总是会看不同的指数、指标，我们应该使用各种各样的指标来确认你在图形上看到的一个信号或者是趋势。如果三个指标来自于同一个学派或者同一个人给出的结果是一样的，这样不好，我们应该找出不同来源，不同情况分析市场不同方面的指标。比如说CDMA和布林线，来帮助我们确定我们已经看到的趋势。

主持人：两位中国的嘉宾你们觉得投资者在交易过程中还需要参考哪些指标呢？

何岩：就我本人而言进入这个市场已经20年了，最开始进入市场大概也是看技术指标来了解市场、认识市场的。开始70%是看技术面，30%是看基本面，看这个公司的价值。5年以前这个比例逐步降低到了3：7，目前的情况大概90%是在关注公司的价值，只有10%看技术面的东西。我们看好的公司用这10%的技术来寻找长期的持有目标的比较满意的低廉价格。

基本面和技术面来的关系

主持人：何岩已经谈到了基本面和技术面，张越是怎么看两者关系的。

张越：至少我了解的国内最活跃的一线资金都已经超越了所谓的基本面和技术面，水平上很多都是心理大师、逻辑大师，职业交易者要有对自己心理的把握和市场心理的把握。

职业高手对基本面的理解，是市场认可什么基本面，我就接受什么基本面，我就追求什么基本面，而不是人云亦云地跟你说价值，说成长，职业玩家有市场化的理解。对于一线资金来说不会很笼统地看某个指标，但是大家会有自己的心得，技术也是很广义的，大概率的图形都可以成为一种技术分析方法，这就是各村有各村的高招了。总的来说，国内现在比较一线的资金实际上都是综合学派的大师，对他们来说，心理层面这些东西要求得更高。

主持人：那布林格和顾比先生对这个问题是怎么看的，在您的交易当中这两者所占的比例如何？

约翰·布林格：我认为要把一些基本面的分析和技术面的分析多多少少结合在一起的必要性，技术分析涉及的范畴也很广。我主要是用基本面信息来看一下每股收益或者是盈利的增长，当然这是一个很小的考虑部分只占10%~15%左右，最多20%。我非常关心投资者心理，投资者心理在我的投资决策中可能会占到30%，投资者现在感觉如何，情绪如何，接下来也许50%都是技术分析。那么在市场上，我们经常说基本面派会告诉你买什么，然后技术派会告诉你什么时候买。我们经常开这样的玩笑，所以我们要从这个角度来看待这两派。

戴若·顾比：我用的组合是这样的，15%基本面的分析，这包括市场大的趋势，市场的进展是很广义的基本面，然后又有20%是技术分析，这个技术分析指的是我们一直在聊的指标、追踪量价，以及量价之间的指标，但是有70%是心理，这70%就是我想了解投资者的感觉、想法，一定要考虑本身市场情绪的形成，我了解了他们的想法和行为之后我就可以利用这带来的好处，领先于别人做投资。
主持人：先问一下顾比先生，2005年的时候顾比先生在红周刊第二届国际投资大师讲坛上向台下扔了一个牛仔帽，预测牛市来了，结果牛市真来了。那请您从基本面和技术面分析一下，问您如何看待未来市场A股市场？

戴若·顾比：从长远来说我们看到的是中国的可持续的一种增长，但目前中国经济基本上来说处在放低增速，结构调整的过程中。现在着重的是更加稳健的增长，有点像爬香山一样，需要花时间慢慢往上爬，然后才能登顶，但是这是一个长期、稳步的上升和前进。所以在上海市场上还没有形成牛市，我们正在走向这个方面。从短期来看A股是一种小牛市，但并不像2005年那种强势的牛市。

主持人：请布林格先生谈谈您对中国A股市场走势是怎么看的？

约翰·布林格：从全球的宏观视角来看，世界各国的经济联系更加密切，所以世界各地的股市增加了很多关联性。同时，现在投资者可以在任何的市场进行投资。中国慢慢走向世界，比如说资本流出、流入都跟外部情况有关联。最近，我们看到温州新的金融制度改革，很多东西都会影响到中国的市场，所以，我们要把中国股市作为世界市场的一个组成部分来分析。A股市场前几年备受打击，现在是一个过渡阶段，正在努力改变过去的状况，所以我想以后的情况会越来越好。随着我们经济的不断上升，你会看到外国资本在进入中国，寻找进入中国股市的机会，只要世界其他的市场方面配合，我想中国股市最后还是会变成一个牛市。

主持人：两位中国的嘉宾可能对中国的市场更加熟悉，还是请我们何岩先生谈谈2132点是不是A股市场新的历史底部，会不会有牛市到来？

何岩：我的答案很明确，2132点已经确立无疑是大牛市的起涨点。2132点再跌穿的概率非常低。主要的原因从技术面其实可以给出很多支持数据，一个比较本质的原因就是中国经济开始转型。上周我看到一组数据，有大概469只股票创了6124历史高点新高，当时可比的上市公司数量是1477只，到目前这1400多家公司当中有1/3的股票，已经创了6124点的新高。这就很说明问题？

也有人说中国经济没有转型之前没有牛市，可要是等转型成功很多公司的股价肯定已经涨到非常高的位置了。

主持人：转型具体会有什么样的影响呢？

何岩：前20年中国的发展都是靠粗犷式钢筋水泥的发展，那未来二、三十年就要靠转型。转型什么呢？布林格先生肯定非常了解，像美国70%市场份额比例是一些科技类、服务型、消费类的企业，我们国家正好相反，所以就需要转型。那么在转型的过程当中，原来的一些“大胖子”、体重非常大的股票需要减肥，所以创新高的股票是少有这些公司身影的。而原来一些瘦小的公司需要不断地成长，他们所处的行业都非常不错，代表中国经济发展的方向，所以这个过程就是好公司不断地成长，不断地上涨。我的结论是，经济转型的开始是牛市的开始。

主持人：那张越先生怎么看？

张越：道路是曲折的，前途是光明的，我觉得布林格先生也有点这个意思，就是可能我们还需要等待，我自己其实倒是觉得今年各位的任务，特别是下半年是保本，而不是要挣钱。一部分强势股票涨了很多，可能不是大家理解的牛市，真正牛市是那种轰轰烈烈、堂堂正正、荡气回肠的感觉，全民可以参与的。我现在还是看不到牛市，我觉得这一拨行情还是取决于金改板块。同时，2012年对于中国的很多部门、企业都会面临着政策重新的制定、执行。所以我们都在等待，都在调整的过程中，你指望市场一下轰轰烈烈这是不现实的。另外，经济增速是在下降，物价不算低，你能指望资金大量进来吗？股票市场最本质的涨跌原因就是涨多了就跌、跌多了就涨。历次我们看到的中国式牛市都是股价排序，先有一大批很便宜的股票，现在没有啊，现在平均股价不是很低。

主持人：好，最后请各位嘉宾用一句话来给中国的投资者一个建议。

戴若·顾比：看牛，但是要确保概率的天平是向你这一方倾斜的。

约翰·布林格：要有纪律，要避免情绪化。

何岩：一言难尽，说三句话。现在的指数行情并非轰轰烈烈，但牛市已经启动。投资一家优秀的公司，长期持有，获得丰厚的回报，其实永远跟指数毫无关系。

张越：这轮“金改”行情可以积极搏傻，结束以后，2012年你惟一要做的事就是保住本金。