科德投资分析报告（0502）

天机007

经济数据将成为市场上行的关键
来源： 科德投资 发布时间： 2012年04月27日 17:13 作者： 黎辉红

   
　　科德投资 黎辉红
　　
　　周五沪深两市小幅低开，地产、酿酒食品、钢铁、煤炭等蓝筹走强，但金融、石化等权重弱势震荡，五一假期效应制约交投相对清淡、导致市场上行动力不足，全天维持窄幅波动，截止收盘，沪指报收于2396.32点。
　　
　　第一，经济下行压力仍在，各部门有序落实国务院工作部署，①银监会、央行多种手段释放流动性，保障经济合理流动性需求；②地产调控有保有压，多种手段支持首套房购买需求，加快保障性住房建设；③铁路项目复工、水利建设项目加快审批建设；④减少物流流通不合理税费，扩大增值税试点改革，研究推出各种扩大内需政策和稳外贸政策；⑤推出财税、金融、公共服务在内的一揽子支持小微企业发展的措施；随着各种政策措施部署落实，将进一步夯实经济重新企稳的基础。第二，金融改革创新全面铺开，从温州、深圳、广东、上海等地方试点综合性金融改革创新，到金融子行业业务创新，如券商放松监管实现业务创新、保险业可能开闸试点递延型养老险、基金业监管部门放松基金创新市场，这些前所未有、力度和规模空前的金融业务创新让市场各方参与者看到了国家做大做强资本市场，通过强大的资本市场机制合理配置各种资源服务于实体经济的决心。第三，各部门有效配合，证券市场制度改革加速进行，分红制度逐步强化建立，创业板退市制度顺利推出，健全完善新股发行制度，新股高价发行现象得到遏制，一二级市场趋于协调，以及未来可能推出的税收减免措施，经过一系列的大刀阔斧的改革，证券市场生态环境将加速改善，也将极大地提振了市场信心，市场逐渐回归价值投资，为行情长期健康发展奠定扎实的基础，将会一改牛短熊长的格局，牛长熊短将成为常态。第四，积极拓宽入市资金渠道，新增QFII额度500亿美元放宽投资限制，RQFII扩容直投A股，养老金试点入市，以及未来可能放行银行理财资金入市、住房公积金入市、养老金全面入市，这些都有助于改善市场资金供求关系，形成长期价值投资市场。第五，市场估值处于历史地位，特别是以金融、地产、汽车、煤炭等为代表沪深300整体估值仍处历史相对低位，同时跨境跨市ETF的推行，使得优质蓝筹稀缺性逐渐凸显，蓝筹筹码的收集将提升市场重心。鉴于上述情形，随着业绩下调风险充分释放，宏观政策进一步放松，金融改革创新加快，流动性宽松逐渐体现，资金回归蓝筹和低估值成长股的趋势将越发明显，市场上行基础进一步夯实，蓝筹估值修复和成长股估值提升仍将继续迎领行情向好发展。短期由于市场开始进入经济数据密集披露期，经济数据好坏将在很大程度决定宏观政策放松力度和时间，也将左右市场短期能否上行。
　　
　　1.国家统计局网站消息，1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润10449亿元，同比下降1.3%。3月当月实现利润4389亿元，同比增长4.5%，其中，国有及国有控股企业当月实现利润1382亿元，同比下降0.7%。1-3月份，在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润3172亿元，同比下降12.4%；集体企业实现利润178亿元，同比增长16.8%；股份制企业实现利润5959亿元，同比增长0.4%；外商及港澳台商投资企业实现利润2515亿元，同比下降12.6%；私营企业实现利润3264亿元，同比增长22.4%。
　　
　　2.第一财经日报报道，国务院昨天向外公布了包括财税、金融、公共服务在内的一揽子支持小微企业发展的措施，旨在经济放缓时期与小微企业共渡难关。这份长为6650字、多达29条的《关于进一步支持小型微型企业健康发展的意见》(下称《意见》)是对去年10月12日以来国务院陆续出台的多项小微企业扶持政策的总结以及细化。减税、建立国家中小企业发展基金以及定向政府采购成为这份《意见》的三大亮点。其中，减轻税费负担是最为迫切的，但从小微企业实际发展情况来看，《意见》在这方面的力度仍有待加强。
　　
　　3.中国证券报记者近日从消息人士处获悉，主板退市制度改革方案将在近期对外发布。方案将参照创业板退市制度，基本沿用创业板的规定，特别是针对暂停上市公司恢复上市的情形予以更加严格的规定。
　　
　　4.上海证券报报道，临近月末，公开市场也适度“放水”。继周二正回购缩量后，周四例行中的91天正回购突然停止操作，这是两个月来央行首次主动停止91天期正回购操作。在央票继续暂停的同时，本周正回购操作的“一减一停”，将央行稳定资金面意图显露无遗。市场人士指出，这主要是由于节假日将至所面临的资金备付，再加上正值财政存款上缴的高峰期间，央行不想为市场造成过多压力。
　　
　　5.上海证券报报道，记者日前从权威渠道获悉，中国证监会已草拟中小银行上市标准，并征求了银监会等相关部门的意见，有望在时机成熟之际发布。根据草案，证监会将对中小商业银行的上市数量有所控制，近几年拟安排中小银行总数的20%上市。
　　
　　6.中国证券网消息，发改委26日发文指出，我国新一代信息技术产业已形成了一定的发展能力，市场应用需求广阔。围绕经济、科技和社会发展重大需求，加快发展新一代信息技术产业，必将进一步促进产业结构的优化升级，增强对经济社会发展的带动性，为加快转变经济发展方式提供强有力支撑。
　　
　　7.上海证券报报道，一位权威专家近日向记者透露，与天然气发展密切相关的两大政策方案——天然气定价机制改革方案与天然气“十二五”规划方案均已成型，前者将继续扩大试点，后者则等候审批。另据中石油董事长蒋洁敏透露，西气东输二线也将在今年内通到香港，上半年要通到深圳。
　　
　　8.上海证券报报道，在昨日举行的2012上海国际新光源与新能源照明展览会上，国家半导体照明工程研发及产业联盟常务副秘书长阮军透露，国家标准化管理委员会日前召开了半导体照明标准领导小组第一次工作会议，涉及国家发改委、科技部、工信部、住建部、财政部等多部门，这是行业首次从国家层面统一规划部署半导体照明标准化工作。记者从会上获悉，在即将发布的半导体照明“十二五”规划中，到“十二五”末半导体照明产业规模预计将达到5000亿，培育20-30家具有自主知识品牌和知识产权的龙头企业，40-50家创新型的高新技术企业，同时建设20个特色产业化基地。
　　
　　一方面，国际政策经济依然复杂，①美国经济复苏、德国经济继续向好，强有力地支撑欧美经济，同时法国、日本发达经济体经济数据好于预期，出现复苏迹象，经济衰退风险减弱，这些都为国际资本市场走好提供了强有力地支撑；②伊核问题谈判重启，联合国、俄罗斯、中国积极斡旋叙利亚局势开始趋于缓和，以及欧美大国联手释放战略石油储备，沙特增产石油，同时美国政府加强监管石油市场操纵平抑油价，短期油价高位回落，减弱了市场对油价高企冲击世界经济增长担忧；③近期西班牙债务问题逐渐显现，国债收益率快速上升，以及欧美大选可能导致经济政策波动，再度激起国际市场对欧洲债务危机担忧，短期国际资本市场波动加剧，但欧盟内部政治经济共识日益加强，财政纪律约束机制逐渐建立，随着相关债务国有序有效地推进财政改革，以及希腊救助方案顺利推行，也将为西班牙等其他债务国摆脱困境提供了有效解决模式，同时欧盟内部正在研究推出新的经济刺激计划，推动经济复苏，这些将进一步增强了市场对欧洲债务危机解决的信心。另一方面，①国内稳经济政策加快落实，存款准备金率下调，货币政策重新进入放松周期，市场流动性转向充裕为实体经济增长提供了强有力地保障；②各类产业政策加快落实，地产调控转向有保有压，新兴产业各项规划陆续推出，淘汰落后产能和节能减排力度继续加大；③积极发挥财政政策作用，结构性减税逐渐扩大，制定推出新的消费刺激政策，积极拓展出口市场深度和广度，这些都为经济转型创造了有利的环境；④实现强有力的金融改革创新，建立功能齐全的强大的资本市场，服务实体经济；随着各种政策发挥作用，经济实现软着陆，资本市场制度逐渐完善，大盘中长期走好值得期待。
人民网如何引领大市？
来源： 科德投资 发布时间： 2012年04月27日 17:14 作者： 苏海彦

   
　　周五沪深两市小幅回调，地产股和银行股的调整对指数有所影响，但石油石化板块大部分个股上涨又起到护盘的作用。整体来说，热点此消彼长导致指数距离开盘点位不远，但是在金融改革这一热点之后能否有新的亮点产生将在很大程度上决定盘面的走势。还是要关注几天休市期间的消息变化。
　　一．如何看金改
　　
　　金融改革试点从温州开始，短短的时间内金改的实际进展不大但风却在股市狂刮。浙江东日一个月内股价翻了三倍，金改在股市里被炒作的热度可想而知。但是前期炒作的个股在周五分别回调，其中香溢融通位居跌幅榜前列。从市场的表现来看，后期金融改革相关的热点很有可能会产生分化。
　　
　　首先，目前金融改革还未进入具体实施阶段。市场上针对融资和担保贷款公司的炒作“不靠谱”。从经济的角度来看，如果对于融资这块进行市场化的改革，那么现有的融资担保公司可能会受到更多的竞争冲击，这本身也考验相关公司的经营能力。
　　
　　其次，金改的方向还不十分明朗，具体到底是哪个行业受益仍然是一个比较大的未知数。现在市场针对金融改革的炒作还比较泛泛，后市那些没有受到利好支持的公司可能会有过度炒作的风险。
　　
　　关于金融改革的炒作，部分个股地逐步退潮是值得警惕的。
　　二．人民网
　　
　　人民网周五上市，上市首日即两度临时停牌。全日换手率高达86.01%，从流通盘来看，接近4756万股易主，这样的高换手率以及高涨幅在今年的新股当中还不多见。如果按照成交均价来计算涉入的资金量的话，人民网第一个小时的交易量在上证中占据了相当比重。如此大的资金牵扯面对于市场来说肯定会有一定的影响。
　　
　　对于后期走势来说，人民网的吸引力适度降低反而会更有利于大盘。
全日弱势震荡
来源： 科德投资 发布时间： 2012年04月27日 17:15 作者： 廖积祺

   
　　
　　周五，上证指数开盘2402.43点，较上一交易日低开2.27点，深证成指开盘10191.09点，较上一交易日低开10.56点，全日股指呈弱势震荡走势。
　　
　　收盘，上证综指以报收2396.32点，下跌8.38点，跌幅为0.35%，深证成指报收10180.39点，下跌21.26点，跌幅为0.21%，两市成交额共计1473.6亿元，较上一个交易日成交继续萎缩。
　　
　　盘面上看，酿酒、家电、煤炭、创业板等板块走势较强，水泥、券商等板块走势较弱。
　　
　　技术指标看，上证指数MACD指标，白线上穿黄线第11日，收出第11根红柱子。均线看，股指收盘险守5日均线，5日线位于10日均线上方。
　　继续纯粹盘面标记：
　　
　　开盘后，军工、酿酒板块个股走势相对强势。柳钢股份盘中大幅上涨，带动钢铁板块个股集体反弹。午后创业板股票表现活跃，部分出现技术反弹。
　　
　　今日是4月最后一个交易日，从中小板指数看，4月月k线完全在3月涵盖范围内，这将使得针对7493-3927下跌结束的同级别反弹的高点至少（仅是至少）能延续到6月方出现。而假如上证届时能显示出足够强势，则中小板指数这个同级别反弹的高点能够顺推。目前看，中小板指数有构成三角形整理走势可能，但愿节后上证能够力挽狂澜，带动中小板指数指标重新修复。