黄智华看市报告（0507）

船长

红5月在下周将抉择

五一小长假期间，有关部门出台系列股市政策，如深化新股发行体制改革的指导意见，降低A股交易的相关收费标准，退市制度征求意见稿等，受此影响，本周两市进一步走高，特别是受主板、中小板退市新规发布的影响，周三、周四部分一二线蓝筹板块如保险、券商、煤炭石油、有色金属、稀缺资源等出现较好的涨幅，而ST板块受到重挫。周五部分题材股、超跌的小市值股票展开较有力的反弹。

另外，据报道，周四，央行在公开市场通过7天逆回购向银行体系注入650亿元资金。时隔14周后，央行再度重启逆回购。至此，央行自4月以来，虽未进行存款准备金率调整，但是借助公开市场到期资金释放，共计向银行体系注入3680亿资金，接近一次降准所释放的资金量。
在流动性尚充裕的时候，央行重启逆回购释放流动性，而降低存款准备金率的时点则可能被推后，具体估计还需看5月11日发布的4月宏观经济数据。
随着年报和第一季报的披露，蓝筹股的价值底线得到抬高，这也基本封杀了大盘下行空间，5月出现大跌的机会不大。而年报和第一季报的披露完毕后，5月上升的力度和空间，特别是真正的突破口，关键看5月11日发布的4月宏观经济数据，以及未来流动性放松情况。



下周可望挑战年线

本周3个交易日沪指冲高后在2450点蓄势，正如上周笔者指出，沪指2011年6月20日2610点底部、2011年11月7日2536点高点、2012年3月14日2476点高点等连成一条压力线，其位于2450点上下是短期挑战压力。本周五刚好升至该位收市，为下周能否上破留下了悬念。

从形态看，该压力线也构成2011年9月以来头肩底形态的颈线位，2011年10月24日2307点低点为左肩，2012年1月6日2132点底部为头部，2012年3月29日2242点低点为右肩。

颈线位2450点要成功上破，才能使头肩底形态确立，这关键在于成交量能否进一步放大，特别是今年2月27日和3月14日天量大阴线仍有待消化。4月中旬以来成交保持活跃，而本周四、周五略减，就算上破颈线位2450点，而成交量不能持续放大下，在年线2500点附近也会构成压力。该压力线及至2500点年线上下是一个压力区，需要蓝筹股持续走强放出较大成交量才能攻克。

下周大盘不排除上攻2500点年线而出现一定反复。

部分蓝筹股价值向上提升的动力仍较明显，即使颈线位2450点至年线2500点仍反复，但问题估计也不会太大。目前沪指半年线与30日均线、60日均线逐渐交汇2350点区域，成为重要支撑区。

低估值蓝筹股估计稳中有升，将使5月市场相对稳健。部分题材股5月份可能存在结构性波动行情，但要把握好进退机会。下半年大盘走稳再上一台阶仍是可期待的。
今年1月和4月可望奠定了大底的基础，沪指1月见底后，2月回补了去年11月18日下跌缺口2448-2459点，这主要是年报业绩行情使蓝筹股见底回升和价值发现，而4月再次筑底回升是基于第一季报使蓝筹股价值再次发现，这两次回升均有坚实的基础。

4月筑底回升的这波段不排除逐步回补去年8月5日下跌缺口2644-2675点才告一段落，当然这有一个反复的过程和期间有所调整，例如年线附近仍会展开多空搏杀，但今年1月和4月打下了牛市起点的基础，在牛市起点特别是“罕见投资价值”阶段去过分看空意义不大。


从部分低估值蓝筹股价值分析，今年年底至明年初，其支撑线可望比今年4月初低位提高15%以上。只要不出现持续大涨的走势，部分低估值蓝筹股可不用理会阶段性的波动。

在一系列力挺蓝筹股的政策措施下，蓝筹股投资价值进一步提升，绩优蓝筹股在近半年确立大底后，将形成长期的上升趋势。部分在未来5、6年内翻上一番以上是有可能的。



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