【天相财富】每日一股（2012-05-16）

天机007

针对关于公司稀土资源的相关报道：永安林业(000663)澄清称，公司没有也无权对林地里的稀土资源进行勘探，因此无法确定是否存在稀土等大量矿产。稀土资源属于国家特许开采的矿种，公司目前无开采稀土矿的可能。

其实自2011年下半年以来，公司发现基层部分场站林地存在因非法开采稀土导致林地轻微受损的现象，但不存在被疯狂盗采现象。对此，公司一方面立即采取紧急措施加强自查、清理，另一方面根据《永安市整治非法开采稀土矿产资源工作实施方案的要求》，积极配合相关部门开展打击整顿工作。受此消息影响，今日该股开盘涨停。
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1.新生产线提升毛利率水平。公司主营业务为中纤板和木材的生产与销售,现有中纤板3条生产线,其中两条年产量分别为3万立方米和8万立方米,这两条生产线设备分别为97年和03年引进,竞争力较弱,第三条生产线年产21万立方米于2010年10月正式投产,新生产线竞争力相对较强,报告期内,公司综合毛利率提升了14个百分点至27.4%。

2.木材业务受政策制约，未能大幅贡献业绩。公司现有林地181万亩,其中161万亩商品林,20万亩天然林,木材业务盈利能力较强,毛利率高达40%以上,然受限伐政策的制约,木材业务未能在报告期内大幅贡献业绩。

3.期间费用率大幅提高。报告期内,公司期间费用率同比上升了9.6个百分点至35.4%,所幸的是管理费用率和销售费用率均有不同程度的下降,而财务费用率或将由于新生产线投产,停止利息资本化而导致财务费用同比增长了149%,财务费用率提高了11.9个百分点至17.2%,预计随着产能的逐步释放,期间费用率将逐步下降。

4.未来看点。公司年产21万立方米中密度纤维板改扩建工程已于2010年10月投产,配套16万亩速生桉树原料林基地项目尚处于建设期。目前新生产线对公司盈利能力的提升已经初步显现,预计公司11年盈利能力有所改善,但鉴于对行业严重产能过剩的判断,我们对公司的业绩暂时不报太大的期望。相比而言,我们更看重公司拥有的181万亩林地,一旦国家放宽对采伐指标的限制,木材业务将迎来爆发性增长。
永安林业(000663)：一字涨停 涉稀新贵