投资早报：淡化指数趋势，关注个股机会（2012-05-24）

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一、市场热点解读与机会提示

1.市场预测： Sp5:R75vI  
受到惠誉下调日本国债评级影响，日本、香港等亚洲股市在中午收盘前出现快速下跌走势，直接拖累A股在午盘前后出现快速回落，但在上证指数2350点获得支撑，其中券商股整体走稳并放量上涨，是大盘“转危为安”的关键，截止收盘A股收复大部分失地，显示在当前阶段“人心思涨”，下跌中抄底资金踊跃。

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最新市场消息。 ;,[0bmL  
利多方面：23日温家宝主持召开国务院常务会议，部署一揽子稳增长政策措施：要继续落实好结构性减税政策，减轻企业税负。要坚持稳健货币政策的基本取向，保持合理的社会融资规模，进一步优化信贷结构，更加注重满足实体经济的需求。着力扩大内需，完善促进消费的政策措施。抓紧落实扩大节能产品惠民工程实施范围，支持自给式太阳能等新能源产品进入公共设施和家庭，加快普及光纤入户，加大对保障性住房和农村危房改造支持力度；中国证券报记者昨日从多家专业投资机构了解到，社保基金近日开始拨付资金（最高400亿）进入新设立的投资组合，准备随时启动投资。分析人士认为，虽然当前市场依然面临压力，但是估值底已现、政策底已现，A股市盈率处于十年以来底部。   rgzra"u)  
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利空方面：希腊退出欧元区风险加大，周三欧洲主要股指暴跌2%以上，国际大宗商品价格也因美元指数上涨而全面大幅回调；唯有美国股市昨天尾盘出现逆转，收复当天大部分失地，三大股指涨跌互现。周边市场的不确定性风险，对A股反弹构成心理压力。 t<Yi!6  
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2.热点分析： =|z:wlOs  
除了我们上面提到的券商股在周三反弹中“功居首位”之外，前期热门板块食品饮料继续保持强势，另外深圳、大连等区域概念股因区域振兴规划也受到资金强力追捧而涨幅靠前。从近期热点相对集中、成交持续放大的情况分析，上述板块大资金参与积极，行情有望延续。 \t7yH]:>@  
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二、投资要点： 7yfh4-1M  
1、国务院：积极采取扩大需求政策措施。国务院总理温家宝23日主持召开国务院常务会议，分析经济形势，部署近期工作。会议指出，当前我国经济运行总体平稳，经济增速保持在年初预期目标区间内，但国内外环境更加错综复杂，出现一些新的变化。世界经济复苏的曲折性、艰巨性进一步凸显。国内经济运行中仍然存在一些突出矛盾和问题，特别是经济下行压力加大。要认真贯彻稳中求进的工作总基调，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者的关系，把稳增长放在更加重要的位置。要根据形势变化加大预调微调力度，提高政策的针对性、灵活性和前瞻性，积极采取扩大需求的政策措施，为保持经济平稳较快发展创造良好政策环境。

1）要继续落实好结构性减税政策，减轻企业税负。

2）要坚持稳健货币政策的基本取向，保持合理的社会融资规模，进一步优化信贷结构，更加注重满足实体经济的需求。

3）着力扩大内需，完善促进消费的政策措施。

4）抓紧落实扩大节能产品惠民工程实施范围，支持自给式太阳能等新能源产品进入公共设施和家庭，加快普及光纤入户，加大对保障性住房和农村危房改造支持力度。

5）推进“十二五”规划重大项目按期实施，启动一批事关全局、带动性强的重大项目，已确定的铁路、节能环保、农村和西部地区基础设施、教育卫生、信息化等领域的项目，要加快前期工作进度。

6）认真梳理在建续建项目，切实解决存在问题，防止出现“半拉子”工程。

7）鼓励民间投资参与铁路、市政、能源、电信、教育、医疗等领域建设。

8）大力支持小型微型企业创业兴业。稳定和完善出口政策，支持企业积极开拓市场，促进外贸稳定增长。

9）落实强农惠农富农政策，努力实现农业再获丰收，保障主要农产品有效供给。

10）稳定和严格实施房地产市场调控政策。

2、深交所三项新措施抑制炒新。5月25日东诚生化等三家公司将在中小企业板上市。按照《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》要求，根据修订后的《证券发行与承销管理办法》有关规定，从该批公司开始，首次公开发行网下配售股份的比例增加，且没有强制的锁定期，公开发行的股份在上市首日可以全部流通。

一是完善抑制新股上市首日炒作机制，发布《关于进一步完善首次公开发行股票上市首日临时停牌制度的通知》。主要包括：(1)新增涨跌幅20%档位临时停牌指标，实施10%、20%两档涨跌幅停牌机制。当盘中成交价较开盘价首次上涨或下跌达到或超过10%时临时停牌1小时，向投资者警示市场炒作风险；当盘中成交价较开盘价首次上涨或下跌达到或超过20%时临时停牌至14:57，以抑制市场炒作风险。(2)调整换手率达50%的临时停牌时间。当盘中换手率达到或超过50%时，临时停牌1小时，之后继续交易。

二是加强新股上市初期交易监管，发布《新股上市初期异常交易行为监控指引(征求意见稿)》。主要包括：细化新股上市首日、后续交易期间异常交易行为的认定标准；明确交易监管具体措施，提高深交所对新股异常交易行为监管及其流程的透明度；明确会员对客户新股交易行为管理效果评价及对应监管标准等。

三是进一步引导投资者规范参与新股交易，督促会员加强新股上市初期投资者适当性管理工作。在总结创业板投资者适当性管理工作的基础上，要求会员增强客户参与新股交易的合规意识，加强风险提示与教育，进一步健全新股交易会员自律管理机制。

3、社保基金新设投资组合启动投资。中证报信息称，社保基金近日开始拨付资金进入新设立的投资组合，准备随时启动投资。笔资金来源应是3月广东省委托社保基金投资运营的千亿元养老金。在与广东签署的协议中，社保基金理事会承诺，运营的养老金收益不低于同期银行定期存款利息收益。这标志着长期资金入市进入实质性运营阶段，利好股市。

4、淡化指数趋势，关注个股机会。从上周起，我们就提出了这个观点，因为我们认为在经济向下和政策向上的博弈中，股市选择区间震荡的可能性大，一旦经济下行趋势得到缓解或者见底，则这种震荡趋势才可能被打破。目前指数运行在区间震荡的中轨以上，由于国内外市场多重因素复杂影响，指数有继续窄幅整理的可能，现阶段，不妨把投资目光转向个股，无论是蓝筹还是主题，把握波段机会是务实选择。

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三、个股信息精粹                              

（一）公告点评：盛运股份（300090）发力投资环保领域

事件：公司董事会通过多项投资计划，具体有：收购济宁中科环保电力有限公司40%股权；增资安徽盛运环保设备有限公司；追加投资淮南皖能环保电力有限公司。

神光分析：

1、目前公司主营产品有两类：带式输送机和干法脱硫除尘一体化尾气净化处理设备。此外，公司投资垃圾发电业务。未来公司即将转型成为市场上唯一一家集工程总包、焚烧设备和尾气处理设备于一体的全价值链垃圾焚烧企业。

2、本次披露的投资计划一：公司以超募资金人民币5,082.00万元收购中科通用持有的济宁中科环保电力有限公司40%股份，收购完成后盛运股份将持有济宁环保70%股份，为该公司第一大股东。济宁中科环保电力有限公司主要从事垃圾焚烧及综合处理设备、烟气处理设备、污水处理设备，2011年实现销售收入29,435.13万元，实现归属于母公司所有者的净利润为4,795.63万元。

3、本次披露的投资计划二：安徽盛运环保设备有限公司系本公司全资子公司，公司拟用自有资金5,184.30万元对该子公司进行增资，增资后该子公司注册资本为10,000万元。该子公司主要从事干法脱硫除尘器、垃圾焚烧发电，2011年实现营业收入12144.71万元、净利润695.87万元。

4、本次披露的投资计划三：公司持有淮南皖能环保发电有限公司45%的股权，该子公司拟新增注册资本人民币661.00万元，按持股比例计算公司拟认缴297.45万元。

5、“十二五”期间我国环保领域投资加大，公司也加大环保领域布局，未来业绩有保障。公司目前股价对应12-14年市盈率分别为28X,21X,16X，估值较为合理。

（二）公告点评：西泵股份（002536）收购江利圣特不低于60％股权

事件：公司与重庆江利圣特机械制造有限责任公司的控股股东签署了《股权收购意向书》，将以现金收购江利圣特不低于60%的股权。

神光分析：

1、公司是国内最大的汽车水泵和排气歧管生产企业，汽车水泵产品市场占有率连续多年稳居行业第一，产品覆盖重、中、轻、微、轿五大类500多个品种，销售覆盖全国市场，并出口美国、欧洲等国家和地区，已经进入美国康明斯、德国道依茨、意大利菲亚特等企业全球采购系统。

2、2012年国内需求放缓，世界经济形势较为复杂，各种不确定因素显著增加，汽车工业发展面临严峻考验。不过，据中国国家统计局统计，2011年末中国民用汽车保有量达到10578万辆，其中私人汽车保有量为7872万辆，AM市场(售后服务市场)可能为汽车水泵、排气歧管行业带来新的增长点。

3、本次公司拟收购的江利圣特在汽车水泵行业的排名位居前列，在主机配套市场所占份额7%左右(根据汽车工业年鉴2010年数据)。本次收购成功，将是行业龙头间强强联合，将实现优势互补和资源共享，有利于公司进一步丰富产品结构，完善市场布局，预计汽车水泵市场占有率将达到30%左右，增强公司在汽车水泵行业的话语权。不过，合作双方尚未签订正式收购协议，收购资产行为存在一定的不确定性。

4、因2012年汽车行业继续深化调整，增速持续低迷，原辅材料价格高位运行，各项成本费用上升，2012年一季度公司实现营业总收入2.03亿元，同比减少20.02％；归属于上市公司股东的净利润1106.61万元，同比减少46.78%。公司预计2012年1-6月净利润同比归属于上市公司股东的净利润比上年同期下20.00%-50.00%。简单估算，目前股价对应公司2012-2013年动态市盈率约为40倍、24倍，估值偏高。

（三）公告点评：中国北车（601299）推股权激励

事件：公司拟向343人授予股票期权8603.7万股，占总股本0.83%，授予人占全体员工总数0.39%。其中董事及高管为10人，包括董事长崔殿国（42万股）、总裁奚国华（42万股）、财务总监高志（35.7万股）、董事会秘书谢纪龙（31.5万股）等，10名董事及高管共计授予数为361.2万股。行权价格为4.34元。

神光分析：

1、该激励计划自授予日到首个行权生效日的行权限制期限为2年，在第2周年~第4周年当日，行权有效期分3批生效，每批行权比例分别为33%、33%、34%。

2、行权条件为：3批年度营业收入增长率分别达到15%、15%、15%，并且高于同行平均水平；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率分别达到10.5%、11%、11.5%，并且高于同行平均水平。

3、公司股价5月22日收于5.32元，低于行权价格，具有一定安全边际。国务院隔夜公布加快铁路等大型基础设施建设等消息，结合近日鼓励社会资本进入铁路领域的消息，预计将引起市场关注。

（四）公告点评：中国建筑(601668)重大合同

事件：公司发布重大合同公告

神光分析：

1、公司是中国最大的建筑房地产综合企业集团，是全球最大的住宅工程建造商，具备各类高等级专业资质723个，其中特级资质17个，是中国各类高等级专业资质及特级资质最多的建筑企业集团之一(为我国唯一一家具备房建、公路、市政三项特级资质的企业)。

2、经过统计，一共是9个合同，合同金额合计367.2亿元。项目金额合计 占2011年度经审计营业收入的7.6%，对公司未来业绩影响积极。具体包括，中国建筑股份有限公司中标阿尔及利亚南北高速公路希法段项目，项目金额75.8亿元；中国建筑第三工程局中标鄂尔多斯星河湾一期工程总承包项目，项目金额55.0亿元等。

3、签约进度正常。2012年5月14日公告，2012年1-4月，公司建筑业务新签合同额2673亿元，同比增长7.3%。每个月的新签合同约为668亿元，本次一次性367.2亿元。考虑到公司面临的一些不确定性，暂不对未来业绩进行预测。

（五）公告点评：维尔利(300190)签3899.83万长春垃圾场渗沥液合同

事件：维尔利与长春市利亚环卫基础设施建设公司于21日正式签订了《长春市生活垃圾处理一期工程渗沥液处理扩建项目合同协议书》。合同总价为3899.83万元。

神光分析

1、维尔利是垃圾渗滤液处理龙头，主要要业务包括提供渗滤液处理工程施工、设备集成和销售、现场系统集成、调试运行，以及后续运营和相关技术咨询服务等。公司拥有德国WWAG和WUG拥有的MBR相关专利、商标和技术等在中国大陆20年独家使用权。

2、2012年5月2日公司针对长春项目的中标信息发布了提示性公告，2012年5月21日完成了签字盖章，合同正式生效。本次合同签订后120天内完成深化设计配合、工程施工、设备供货及安装；调试期为30天；运行365天。长春项目占最近一年经审计营业收入总额的14.78%，合同的签订能进一步巩固公司在国内大中型渗滤液处理项目的市场地位，提升公司的市场竞争力。受上述利好消息兑现的影响，维尔利股价午后冲高，然后快速回落。

3、公司从去年以来订单不断，其中从2011年12份以来的公告订单如下：2011-12-13日公告签订深圳市宝安区老虎坑垃圾焚烧厂二期工程配套沥滤液处理项目（生化处理部分）设备采购合同，合同金额3812万。2011-12-29公告签订上海老港综合填埋场垃圾渗沥液处理工程设计采购及安装第一标MBR系统项目和第二标厌氧系统合同，合同金额3887万。2012年1月19日公告签订南京天井洼有机废弃物处理场污水处理站改扩建工程合同，合同金额2694.95万； 2012年1月19日公告公告签订南京水阁有机废弃物处理场污水处理站改扩建工程合同，合同金额4895.99万。2012年5月15日公司公告中标绵阳市楼房村垃圾填埋场渗滤液处理工程总承包（EPC）项目，中标金额为2017.59万元，占最近一年经审计营业收入总额的7.65%。

4、简单估算，目前股价对应12－14年PE为26X、21X、17X，估值较低。

  

周边市场综述

0524周边市场综述：希腊问题升级全球市场承压

周边股市涨跌统计（0523）
欧美股市	最新价		涨跌额		涨跌幅	亚洲股市	最新价	涨跌额		涨跌幅
道琼斯指数（走势）	12496.20		-6.60		-0.05%	日经指数（走势）	8556.60	-172.69		-1.98%
纳斯达克指数（走势）	2850.12		11.04		0.39%	台湾加权指数（走势）	7147.80	-127.10		-1.75%
标准普尔指数（走势）	1316.44		-0.19		-0.01%	韩国成份指数（走势）	1808.62	-20.07		-1.10%
英国富时指数（走势）	5276.90		-126.40		-2.34%	香港恒生指数（走势）	18786.19	-252.96		-1.33%
德国DXA指数（走势）	6285.75		-149.85		-2.33%	恒生国企指数（走势）	9573.94	-124.66		1.29%
法国CAC40指数（走势）	3003.27		-80.82		-2.62%	上证指数	2363.44	-9.87		-0.42%
期货市场涨跌统计（0523）
		最新价		涨跌额	涨跌幅		最新价	涨跌额	涨跌幅
美元指数		82.02		0.36	0.44%	伦敦铜（美元/吨）	7559.00	-177.00	-2.29%
纽约原油（美元/桶）		89.9		-1.95	-2.12%	伦敦铅（美元/吨）	1933.00	-19.25	-0.99%
美国黄金（美元/盎司）		1548.4		-28.2	-1.79%	伦敦镍（美元/吨）	16756	-184.00	-1.09%
美国白银（美元/盎司）		27.50		-0.7	-2.48%	伦敦锡（美元/吨）	19550	-100.00	-0.51%
伦敦铝（美元/吨）		2007.50		-20.50	-1.01%	伦敦锌（美元/吨）	1871.00	-37.50	-1.96%

周边市场汇总：

1、亚洲股市。周三沪深股指并未延续前两日的反弹，而是低开震荡，态势有所转弱。沪指盘中反弹未及60日线，午后在2350点企稳，收跌0.42％，成交量较周二放大13％；深圳成指的表现与沪指如出一辙，收跌0.36％，成交量较周二放大15％；中小板指和创业板指双双以小阴十字星报收，分别收跌0.32％和0.23％。亚洲其他股市也出现了普跌现象。

2、欧洲股市。希腊前总理帕帕季莫斯(Lucas Papademos)表示，希腊退出欧元区的风险实质存在，相关准备工作"正在考虑中"。希腊退出欧元区的担忧升级，欧洲股市遭遇抛售，欧洲几大股指均出现较大跌幅。

3、美国股市。美国4月的新屋销量为34.3万幢，好于预期。但受到希腊退出欧元区预期加大影响，美国股市低开低走，但午盘开始趋稳，尾盘出现了意外逆转，走势坚挺。

4、大宗商品市场。美元指数周三继续上涨，涨幅0.44%，创20个月来新高。伦敦期货市场出现较大幅度下跌，其中伦敦铜跌幅超2%。欧元区前景的阴霾造成纽约原油价格跌破90美元/桶，美国黄金白银也出现抛售。

  

四、风险提示                                 

（一）远光软件（002063）遭遇股东减持

公司股东荣光科技有限公司2012年5月23日通过大宗交易方式减持本公司无限售流通股766.36万股，占公司总股本的1.73%，减持价格为13.06元/股，本次减持后该股东仍持有3,488.2079万股，占总股本的7.89%，全为有限售条件股份，短期内不会出现再减持情况。

（二）ST国创（002063）遭股东减持

ST国创（上海交易所代码：600145）5月23日，公司接到股东青海中金创业投资有限公司书面通知，青海中金分别于2012年5月22、23日通过上海证券交易所大宗交易系统减持公司股份5,000,000股、5,000,000股，合计减持公司股份10,000,000股（占公司总股本的2.65%）。本次减持后，青海中金持有公司股份8,700,000股(占公司总股本的2.30%)。目前青海中金所持公司股份中的10,000,000股已解除质押、冻结。青海中金是公司的第三大股东，考虑到具备进一步减持的基础，投资者要注意相关风险。

（三）拓邦股份（002139）遭大股东连续减持

公司主营电器产品智能控制、高效照明产品及其控制、高效精密电机及其控制的研发、生产和销售。公司公告称，收到实际控制人武永强的通知：由于个人资金需求，自2012年5月21日起至2012年5月22日，武永强通过大宗交易方式累计减持公司股份240万股（21日、22日各减持120万股，减持价格为7.03元/股、7.05元/股），占公司总股本1.1%。本次减持后武永强持有公司股份占公司总股本29.54%，仍为实际控制人。此前的16日和17日，武永强曾分别减持了公司100万股和150万股，减持价格为7.38元/股、7.45元/股，占公司总股本的1.14%。吴永强还表示，拟在未来6个月内通过深圳交易系统减持其持有拓邦股份的股权不超过600万股。提请投资者注意减持风险。

（四）东方锆业（002167）限售股上市流通

5月23日晚间发布关于非公开发行有限售条件股份解除限售上市流通的提示性公告，公告称公司拟解除限售的股份数量为499.2万股，占公司股本总额的2.41%。本次解除限售的股份可上市流通日期为2012年5月28日，投资者需注意风险。

（五）穗恒运A（000531）限售股解禁

公司公告称，本次解除限售的股份为公司2011年度非公开发行的Ａ股股票，解除限售股东共4名，解除限售的数量为71,685,108股，占总股本的比例为20.93％。本次解除限售的Ａ股股份可上市流通日为2012年5月28日。敬请投资者注意限售股解禁的风险。

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1、           个股资金

5月23日主力积极增仓的股票列表				5月23日主力积极减仓的股票列表
排名	股票名称	排名	股票名称	排名	股票名称	排名	股票名称
1	000020 深华发Ａ	6	600470 六国化工	1	603002 宏昌电子	6	601599 鹿港科技
2	600078 澄星股份	7	002672 东江环保	2	002642 荣 之 联	7	002646 青青稞酒
3	000014 沙河股份	8	600983 合肥三洋	3	600191 华资实业	8	601607 上海医药
4	600668 尖峰集团	9	600233 大杨创世	4	002655 共达电声	9	600090 啤 酒 花
5	002665 首航节能	10	600720 祁 连 山	5	300313 天山生物	10	000158 常山股份

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A7X a  
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2、   板块资金

5月23日主力资金净流入居前板块列表
排名	板块名称	主力资金净流入居前成份股
1	医药	600080 ST金 花、000522 白云山Ａ、600771 ST东 盛、600332 广州药业、000078 海王生物
2	房地产	000014 沙河股份、600158 中体产业、000537 广宇发展、600149 ST廊发展、002305 南国置业
3	酿酒食品	000796 易食股份、002515 金字火腿、600199 金种子酒、600365 *ST通 葡、000860 顺鑫农业
4	券商	601901 方正证券、002673 西部证券、601099 太 平 洋、601788 光大证券、600837 海通证券
5	化工化纤	600078 澄星股份、600470 六国化工、002641 永高股份、002382 蓝帆股份、600136 道博股份
5月23日主力资金净流出居前板块列表
排名	板块名称	主力资金净流出居前成份股
1	有色金属	600366 宁波韵升、600111 包钢稀土、002578 闽发铝业、002182 云海金属、600961 株冶集团
2	银行	600015 华夏银行、600016 民生银行、601166 兴业银行、002142 宁波银行、601939 建设银行
3	煤炭石油	600381 贤成矿业、600652 爱使股份、300191 潜能恒信、000554 泰山石油、600740 山西焦化
4	运输物流	000594 国恒铁路、600834 申通地铁、000099 中信海直、600119 长江投资、002320 海峡股份
5	商业连锁	600828 成商集团、603123 翠微股份、300022 吉峰农机、000026 飞亚达Ａ、000516 开元投资 $t;:"i>