大盘弱势整理下周面临方向选择

天机007

大盘在经济下行和政策预期效应作用下弱势整理，缩量、多空拉锯、局部热点是目前行情的特点。本周沪指日均成交量降至700-800亿元，局部热点明显，政府主导的扩大内需的民生投资，如铁路基建、工程机械、水泥、建筑建材涨幅居前，而银行、煤炭石油、有色金属等权重板块持续低迷。沪指向上面临2385点前期阻力位，下方2300点面临支撑，多空双方均处于谨慎，成交量萎缩，下周市场面临方向性选择。

上半年经济下行压力倒逼政策出台刺激经济增长。温总理上周末宣布把稳增长放在更重要的位置后，本周国务院再次强调稳增长。当前决策层对经济下行的担忧显著加重，政策主动性明显增强。本次会议提出的稳增长主要措施还是投资，会议要求推进“十二五”规划重大项目按期实施，启动一批事关全局、带动性强的重大项目，已确定的铁路、节能环保、农村和西部地区基础设施、教育卫生、信息化等领域的项目，要加快前期工作进度。鼓励民间投资参与铁路、能源、电信等领域的建设。政府还将支持自给式太阳能等新能源产品进入公共设施和家庭，加快普及光纤入户。而此前国务院会议已安排363亿元财政补贴，促进节能家电等产品消费，以扩大内需，推动节能减排。从本次具体措施看，中央政府不仅重视增长，更顺势推动节能减排和经济的转型，救市力度明显低于2008年底的4万亿投资，这使市场预期偏向温和，符合政府稳增长的说法。

另外，政府也将通过降准、降息和窗口指导来创造一个宽松的货币条件。微调的定调使市场对货币政策持相对谨慎态度，但货币政策放松空间较大，央行降息的可能性正在增大，特别是降贷款利率。

从当前市场运行环境看，稳增长政策与低迷的经济基本面、欧债危机之间的博弈局面一目了然。支撑A股近期持续强于外盘的核心推动力就来自管理层的利好政策，尽管当前的A股股价已在很大程度上对经济下行有了预期反映，但后续公布的经济数据仍将在短期扰动A股神经，如5月汇丰PMI预览值自上月终值49.3回落至48.7，为连续第七个月处在荣枯分水岭下方。考虑到市场对经济持续下行已达成较一致的预期，该数据对A股的冲击有限。相对目前最大的变数仍来自希腊问题，希腊退出欧元区的可能虽然存在，但考虑到后果的严重，这种最差可能性出现的概率并不大，近期外围市场需关注欧洲股市和美元指数的走势。

由于权重股仍低迷、量能难以持续放大、外围市场不佳等因素仍严重制约大盘，短期大盘仍处于弱势整理态势。沪指向上面临2385点前期阻力位，下方2300点面临支撑。在指数没有明确做出方向性选择前，近期维持谨慎的操作原则，控制好总仓位，半仓为宜、不追涨，耐心等待静观其变，同时关注市场对于一直以来政策面持续偏暖所形成的变化，可持续关注跟稳增长、扩内需相关的政策性机会。