投资早报：价值投机，波段操作

天机007

一、市场热点解读与机会提示 -;1nv:7Z3  
1.市场预测： o/J2BZ<_<  
在市场一片看空气氛下，周一中国A股走出探底回升走势，深圳成指收复万点大关，上证指数收复半年线，这也应证了我们昨天早上提到的观点：“由于政策见底，虽然大盘收在半年线下方，但本周初多空双方仍将会围绕半年线展开争夺”。从周一盘面分析，在早盘下跌时，恐慌杀跌时间很短，且缩量惜售；而在反弹过程中，成交量逐级放大，显示人气再度回归股市。目前上证指数收盘不仅收复半年线，而且穿越5日、10日短期均线，表明短线有继续上攻的潜能，上档压力位在2385-2400点一线。 2F z;TNS  
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2.热点分析。 ozCH1V{p  
周一除了“铁路板块”继续走强之外，新热点产生：受国家维稳经济、加快重大基础建设投资的刺激，周一“水泥”、“钢铁（钢结构）”、“工程机械”等相关受益板块全面启动，由于这类个股多数属于“二线蓝筹股”，估值优势以及流通盘较大，所以初步判断周一介入资金以机构投资者为主，这样行情可能会持续，建议重点关注。另外房地产板块再度走强，同样值得关注。 *"HA=-Z;  

3.投资要点:

1)、实现发展战略目标最根本靠科技力量。中共中央政治局5月28日召开会议,研究深化科技体制改革、加快国家创新体系建设。会议指出,建设创新型国家,加快转变经济发展方式,实现我国发展的战略目标,最根本的是要靠科技的力量,最关键的是要大幅提高自主创新能力。坚持自主创新、重点跨越、支撑发展、引领未来的指导方针,全面落实科技规划纲要,以提高自主创新能力为核心,以促进科技与经济社会发展紧密结合为重点,着力解决制约科技创新的突出问题,充分发挥科技在经济发展方式转变和经济结构调整中的支撑引领作用,加快建设国家创新体系,为2020年进入创新型国家行列、全面建成小康社会和新中国成立100年时成为世界科技强国奠定坚实基础。

2)、新一轮汽车下乡和以旧换新将启动。国家相关部门将出台汽车下乡、以旧换新等刺激消费政策,并将于近日公布。今年将实施的汽车下乡政策,主要是推进1.3L排量以下的微车进军农村市场。对农民购车给予车价10%的经济补贴,最高每辆补贴5000元人民币。在以旧换新方面,将实施的新政对一定范围的汽车(如选择特定类型的车型、特定服务对象的小汽车等)实行以旧换新,鼓励促进城市出租车的更新换代和黄标车的淘汰。汽车、家电、房地产是拉动内需最显著的领域，目前政策红利对于前两个领域再次延伸，体现了稳增长的决心。但是从行业增长看，目前政策刺激效果将小于两年前。

3)、价值投机，波段操作。投资密集放行利好周期行业。从现实意义看，只有稳定投资，才能稳定经济。无论是产业升级，还是战略新兴产业，投资的增长不是空中楼阁，仍是需要基础设施建设的，所以，水泥、机械、钢铁等周期类公司明显活跃。从行业景气度角度看，这些领域还都处于低位，如果新的稳定经济（直白说应该是刺激经济）的政策能迅速落实的话，上述行业有望迎来一波不错的景气恢复阶段，对应上市公司业绩季度环比变化可能比较明显。从投资选择上看，其实是价值投机的机会出现，可以把握波段操作机会。

4)、确定性的机会依然难得。刺激经济犹如打鸡血，短期内可能会迅速见效，但各方面依然要避免回到依靠投资拉动的老路上去，一些产能过剩，节能减排压力比较大的领域行业景气波动会比较频繁，二级市场股价的波动也是巨大的，参与者需要承担较大的市场风险。如果不考虑短期刺激政策，从较长一段时间去观察，我们认为还是要重视那些受全球供求影响，行业景气确实向上转折，上市公司业绩增长保持稳定增长的公司，或者，选择垄断程度比较高，行业乃至企业盈利短期内不受影响的领域。只有这些相对确定的增长，二级市场上或有相对确定的投资回报。

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二、个股信息精粹                             

（一）公告点评：永清环保（300187）重大工程中标

事件：中金招标有限责任公司确定公司中标靖远第二发电有限公司5、6、7、8号机组新建脱硝工程EPC总承包项目。本次中标金额为20,571.63万元，占公司2011年度经审计营业总收入的59.86%。

神光分析：

1、公司是为高污染、高耗能工业企业提供烟气排放综合解决方案的环保工程公司，主要业务涵盖减排和节能两大领域。同时，公司不断拓展业务领域，大力开展环境影响评价、环境规划等环境咨询业务；重点开拓重金属土壤修复等新兴领域，坚持打造综合型环保公司的发展战略。在环保工程领域开展主要包括EPC、EPC+C及BOT、EMC等业务模式。

2、根据公司2012年一季报披露，因公司年初在建项目较多，加上重金属污染修复业务与江西永清子公司收入增加，预计公司2012年半年度报告净利润相比去年同期增长将超过100%。

3、本次公司中标金额为20,571.63万元，占公司2011年度经审计营业总收入的59.86%，预计将对公司经营业绩产生较为积极的影响，公司目前股价对应12-14年市盈率分别为36X,26X,20X,估值略偏高。

（二）公告点评：恒逸石化（000703）己内酰胺项目试生产

事件：公司年产20万吨己内酰胺（CPL）项目近日收到浙江省安监局的备案证明和萧山区环保局的批复，目前，己内酰胺装置顺利调试并进入试生产阶段。

神光分析：

1、公司是国内生产精对苯二甲酸(PTA)和聚酯纤维的龙头企业，截至2011年末，公司参控股PTA产能565万吨，自有权益产能292万吨，聚酯熔体产能210万吨，上述产能均居国内首位，且品种种类也属业内最丰。

2、己内酰胺是锦纶纺丝和工程塑料的重要原料，行业未来发展前景广阔。2012年2月3号工信部发布《石化和化学工业“十二五”发展规划》，预计到2015年我国己内酰胺需求量将达到200万吨，“十二五”期间年均消费需求增速为12.5%。截止2011年底，我国己内酰胺总产量仅为52万吨，而市场需求则达约130万吨，进口依存度超过60%。本次己内酰胺项目采用中国石化最先进的、且具有国产知识产权的工艺技术，是目前已试车成功的全球单线产能最大的项目，其建成投产将使公司从单产业链发展模式升级为PTA-聚酯与己内酰胺的双动力驱动模式，大大促进公司的可持续增长，提高公司的抗风险能力。

3、2012年度公司的产能将实现快速扩至。其中逸盛石化三期装置正式投产，海南逸盛石化有限公司200万吨PTA装置也有望进入试生产阶段，从而使公司的PTA产能规模较2011年度有较大幅度增加，有望进一步提高市场占有率。不过，PTA的产能较快释放可能对市场的供求关系和企业的单位盈利水平带来一定的冲击。

4、为培育新的业务及利润增长点，打通现有PTA-聚酯产业链瓶颈，化解原料供应的市场风险，公司拟在文莱投资建设石油化工项目(“PMB”)，预期建成后主要产品的年产能为PX150万吨、苯50万吨、柴油150万吨、汽油40万吨、航空煤油100万吨、轻石脑油150万吨，将巩固和提升公司主营业务的核心竞争力。

5、简单估算，目前股价对应估算2011-2013年动态市盈率约为10.5倍、9.8倍和7.7倍，估值较低。

（三）公告点评：华兰生物（002007）生产凝血因子类产品获批

事件：月25日，公司收到国家食品药品监督管理局《关于同意华兰生物工程股份有限公司使用华兰生物工程重庆有限公司原料血浆生产凝血因子类产品有关事项的通知》[食药监办安函（2012）223号]。

神光分析：

1、为缓解当前原料血浆短缺造成的人凝血酶原复合物等因子类产品供应紧缺，充分利用现有原料血浆资源，国家食品药品监督管理局同意华兰生物工程股份有限公司调运其子公司华兰生物工程重庆有限公司采集的原料血浆，生产人凝血酶原复合物和人凝血因子VIII,并将分离该血浆得到的蛋白组分调回重庆华兰，由重庆华兰继续生产蛋白类制品。血浆调运期限定1年，至2013年5月20日停止。

2、公司调运全资子公司重庆华兰原料血浆生产人凝血酶原复合物和人凝血因子VIII，将提高公司凝血因子类产品产量，提高血浆综合利用率，缓解凝血因子类产品供应紧张的局面。

3、公司在2011年7月贵州血站被关停后，基本面一直处于蛰伏其。公司股价目前处于箱体底部，昨日随着大盘一同走强，可保持密切关注。

（四）公告点评：江河幕墙（601886）重大工程

事件：公司签订重大工程

神光分析：

1、公司是一家集研发设计、生产制造、工程施工与技术服务于一体的幕墙企业。十余年来，公司整体解决方案已成功应用于全球数百项大型建筑幕墙工程，其中包括11项建筑高度280米以上的超高层建筑幕墙项目，以及中国四大直辖市五大机场(新航站楼)和北京、上海、广州三大枢纽火车站(新站)。2011年，公司实现订单额104.45亿元，同比增长22.5%。

2、公司近日收到北京和裕房地产开发有限公司发给公司的中标通知书，亦庄开发区ABC地块项目C地块、B北地块及B南地块的9#、10#、22#楼外幕墙工程由公司中标。该工程中标金额为人民币218,304,694.17元该工程工期预计300天。

3、该项目位于北京经济技术开发区北侧，主要为高档公寓，是公司承接的高端住宅项目的又一代表工程。中标金额约占公司 2011年度营业收入的3.79%。考虑到公司面临的一些不确定性，暂不对未来业绩进行预测。

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（五）公告点评：长信科技(300088)G2.5和减薄电容屏满产

事件：2012年5月份，长信科技募投项目G2.5电容屏生产线和自筹项目两条减薄生产线实现满负荷生产，产品各项技术性能指标达到或超过客户要求。

神光分析

1、长信科技为国内LCD用ITO导电膜玻璃规模最大的生产企业，是平板显示行业上游关键基础材料的专业供应商。主导产品包括液晶显示（LCD）用ITO导电玻璃（主要是TN/STN-LCD）、触摸屏用ITO导电玻璃、手机面板视窗等三大类产品，并在OLED的应用方面进行了相应的技术储备。

2、2012年5月份（4月26日至5月25日），G2.5电容屏生产线的产量达71000片，超过了设计产能70000片的水平，良品率稳定在92%以上；减薄产品大片良品率100%，小片良品率95%以上。公司将尽快调试好G3电容屏生产线，并尽早实现量产；另一条减薄生产线也投产在即，由于减薄市场空间较大，电子产品轻薄化趋势明显，公司将考虑加大对减薄项目的投资。

3、超募项目―2.5G电容式触摸屏项目（中小尺寸）和―3G电容式触摸屏项目（中大尺寸），中小尺寸生产线于2012年2月份调试正常并投入生产，预计中大尺寸生产线到2012年6月份将投入生产。减薄生产线为公司自筹项目公司投资建设三条玻璃减薄生产线，其中一条4.5G生产线、两条5G生产线，今年一季度已分别建好一条4.5G生产线和一条5G生产线并投入生产。

4、2012年一季度报披露，由于从去年下半年以来，ITO导电玻璃市场持续疲软，本季度的一、二月份经营情况出现滑坡；从三月份开始，ITO导电玻璃市场出现明显转机，公司产品的产销量也明显增加，目前11条生产线全部投产。

5、简单估算，目前股价对应11－13年PE为14X、11X、10X，估值较低。

  

周边市场综述

0529周边市场综述：消息面喜忧参半欧洲股市涨跌互现

周边股市涨跌统计（0528）
欧美股市	最新价		涨跌额		涨跌幅	亚洲股市	最新价	涨跌额		涨跌幅
道琼斯指数	休市					日经指数（走势）	8593.15	12.76		0.15%
纳斯达克指数						台湾加权指数（走势）	7136.00	64.40		0.91%
标准普尔指数						韩国成份指数（走势）	1824.17	9.70		0.53%
英国富时指数（走势）	5356.30		4.80		0.09%	香港恒生指数（走势）	18800.99	87.58		0.47%
德国DXA指数（走势）	6323.19		-16.75		-0.26%	恒生国企指数（走势）	9647.79	108.50		1.14%
法国CAC40指数（走势）	3042.97		-4.97		-0.16%	上证指数	2361.37	27.82		1.19%
期货市场涨跌统计（0528）
		最新价		涨跌额	涨跌幅		最新价	涨跌额	涨跌幅
美元指数		82.23		-0.15	-0.18%	伦敦铜（美元/吨）	7676.50	49.50	0.65%
纽约原油（美元/桶）		91.15		0.29	0.32%	伦敦铅（美元/吨）	1942.00	-7.00	-0.36%
美国黄金（美元/盎司）		1572.7		3.8	0.24%	伦敦镍（美元/吨）	16998	-61.00	-0.36%
美国白银（美元/盎司）		28.39		0.009	0.03%	伦敦锡（美元/吨）	19750	-10.00	-0.05%
伦敦铝（美元/吨）		2027.00		13.00	0.65%	伦敦锌（美元/吨）	1908.75	8.25	0.43%

周边市场汇总：

1、亚洲股市。周一沪深股指小幅跳空低开，创出近期调整新低后，主动性买盘涌出，午后再接再厉，以放量中阳线报收。沪指收复了半年线、5日和10日线，涨幅为1.19％，成交量较上周五放大28％；深圳成指的表现明显强于沪指，收复了60日均线，大涨2.22％，成交量较上周五放大18％；中小板指收涨1.44％，回到半年线之上；创业板指表现最弱，涨幅仅为0.53％，仍处于所有均线之下。亚洲其他股市全面上涨。

2、欧洲股市。周一希腊民调结果显示，支持国际援助方案和紧缩条款的新民主党在民间的支持率转为领先，市场氛围再度高升，希腊股指大涨6.9%；然而10年期西班牙国债与同期德债的收益率继续走高，一度达到509基点，刷新历史最高点，西班牙银行体系的再度恶化导致西班牙股市暴跌2.2%，IBEX-35指数一举回到9年前。受喜忧参半的消息影响，欧洲股市涨跌互现。

3、美国股市。美国阵亡将士纪念日，美国股市休市一天。

4、大宗商品市场。美元指数周一小幅下跌，跌幅0.18%。伦敦期货市场涨跌互现。希腊问题的暂时缓解一定程度安抚了市场，纽约原油、美国黄金、白银价格小幅上涨。

三、风险提示                                 

（一）歌尔声学（002241）遭遇持股5%以上股东减持

公司持股5%以上股东姜龙先生于2012年5月25日通过深圳证券交易所大宗交易平台减持所持有的无限售流通股票330万股，减持比例为0.389%，减持均价为29.10元/股，本次减持后，该股东仍持有4032万股，占总股本的4.755%，其中无限售条件股份为760.5，占比0.897%，有限售条件股份为3271.5万股，占比3.858%。投资者需警惕相关风险。

（二）常林股份（600710）限售股解禁

常林股份（上海交易所代码：600710）公司本次有限售条件的流通股上市数量为47,370,000股；公司曾以非公开发行的方式成功发行了47,370,000股人民币普通股（A股），发行价格为10.90元/股。根据《上市公司证券发行管理办法》等有关规定，公司8名特定投资者认购非公开发行股份的锁定期为自发行结束之日起不少于12个月。公司已向上海证券交易所申请上述锁定期为12个月的股份拟于2012年6月2日上市流通，如遇非交易日则顺延到交易日。上市流通日为6月4日。考虑到减持的可能性，投资者要注意相关风险。

（三）海康威视(002415)股东减持公告

5月28日晚发布公告称，公司股东新疆威讯投资管理有限合伙企业近期合计减持了公司股份1646万股，占公司总股份数的1.65%。其中400万股为该企业换购等值嘉实沪深300ETF，占公司总股份数的0.4%。本次减持后，该企业仍持有公司股份9954万股，占公司总股本的9.95%，仍为公司第三大股东。投资者需注意风险。

（四）正海磁材（300224）368万限售股31日上市流通

公司主营高性能钕铁硼永磁材料的研发、生产、销售和服务。公司公告本次可解除限售股份数量为3,681,000股,占公司总股本比例为1.53%；实际可上市流通数量为3,681,000股，占公司总股本比例为1.53%，为1位自然人股东持有；本次限售股份上市流通日为2012年5月31日(星期四)。目前该股估值略高，不排除该股东减持的可能，提请投资者注意减持风险。

（五）ST国创（600145）持股5%以上股东减持

公司公告称，2012年5月28日，接到股东青海中金通知，青海中金于2012年5月25日分别通过上海证券交易所大宗交易系统、二级市场减持本公司股份8,527,207股（占本公司总股本的2.25%）、172,793股（占本公司总股本的0.05%），合计减持本公司股份8,700,000股，占本公司总股本的2.30%。敬请投资者注意大股东减持的风险。

神光启明星主力资金动向跟踪

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在Level2行情下，通过逐单分析的盘口还原理论，还原真实委托单并甄别主力资金，实时监控主力资金动向。 T!ik"YZ@i  
1、           个股资金 C%ZSsp u  

5月28日主力积极增仓的股票列表				5月28日主力积极减仓的股票列表
排名	股票名称	排名	股票名称	排名	股票名称	排名	股票名称
1	601880 大 连 港	6	002524 光正钢构	1	000020 深华发Ａ	6	300318 博晖创新
2	600097 开创国际	7	002660 茂硕电源	2	300049 福瑞股份	7	002331 皖通科技
3	000885 同力水泥	8	300150 世纪瑞尔	3	002673 西部证券	8	300296 利 亚 德
4	002542 中化岩土	9	600113 浙江东日	4	300292 吴通通讯	9	002676 顺威股份
5	002578 闽发铝业	10	002523 天桥起重	5	300155 安 居 宝	10	002363 隆基机械

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   FJC}xEMcN  
2、   板块资金 IPxK$nI^  

5月28日主力资金净流入居前板块列表
排名	板块名称	主力资金净流入居前成份股
1	建材	000885 同力水泥、002233 塔牌集团、600318 巢东股份、000789 江西水泥、601996 丰林集团
2	机械	002523 天桥起重、002097 山河智能、600815 厦工股份、300316 晶盛机电、000680 山推股份
3	工程建筑	002542 中化岩土、002524 光正钢构、601800 中国交建、002659 中泰桥梁、600502 安徽水利
4	房地产	600696 多伦股份、000517 荣安地产、600094 大 名 城、600239 云南城投、000534 万泽股份
5	化工化纤	600470 六国化工、002170 芭田股份、002522 浙江众成、600136 道博股份、002064 华峰氨纶
5月28日主力资金净流出居前板块列表
排名	板块名称	主力资金净流出居前成份股
1	无	-
2	无	-
3	无	-
4	无	-
5	无	- O @)D%*;v