5月PMI指数回落至50.4% 结构性机会悄然来临

天机007

5月PMI指数回落至50.4%，创5个月新低，印证了当前经济低迷的事实，但市场早已在5月中下旬以下跌的方式释放这一悲观预期。下周将迎来5月宏观经济数据的密集发布期，5月CPI有望继续小幅回落，这将为货币政策调控提供更多空间。

    　　机构普遍预计，5月份CPI同比涨幅可能在3.1%左右，预计6月份CPI同比涨幅可能低于3%，通胀将重回2时代。在当前经济低迷的背景下，市场关于政策放松的预期逐渐加强。事实上，近期关于发改委加快项目审批、部分地方首套房政策微调等一系列消息表明，政策放松是一个不用证伪的命题，需要观察的仅仅是放松力度的强弱。而对于CPI增速有望6月重回2时代的判断，无疑进一步强化了市场对降息的预期。

    　　对于经济前景仍有一定担忧，加之欧债危机不断发酵，避险情绪导致投资者迟迟不敢进场。股市大幅上涨难有基础，但结构性机会已到来。财政部1700亿元支持节能减排，节能家电消费获补贴，战略性新兴产业发展提出“20大重点工程”，新疆板块、大连板块受政策利好带动表现强势。这些结构性机会值得投资者把握。

    　　希腊问题未解，西班牙再度告急。西班牙债务危机与银行业危机呈恶性循环之势，市场对西班牙政府如何承担重组银行业的巨额成本疑虑重重。由于西班牙是欧元区第四大经济体，经济规模占欧元区的14%，若西班牙危机不能有效化解，其对欧元区的冲击将大大高过希腊。