华泰证券分析报告（0604）

天机007

窄幅震荡选择方向
　　□华泰证券张力
　　政策红利不断被消耗后，相关热点的持续性逐步减弱，对题材股的追逐风险加大，预计市场会向下回调再次寻求支撑。技术面，沪指暂时受制于上方的20日、30日两条均线压制，料短期大盘仍将窄幅震荡，之后选择突破方向。如果后市成交量能够放大，股指仍有望实现向上突破。
　　本周出台多项政策以提振经济。面对经济持续下滑压力的加大，政策调控已开始更加注重稳增长。稳增长调控的加码以及逆周期政策调控举措的接踵而至，将有助于减弱经济下滑带来的负面冲击。预调、微调政策力度的加大，有望对下半年经济回稳起到一定推动作用，但短期内或将难以改变经济二季度继续下探底部的趋势。
　　虽然基建项目的批复较前期偏多，但是整体政策导向还是以经济转型为主，例如大连新区的建设鼓励试点改革创新、民企利用资本市场受到支持、新兴产业规划的不断细致等等。如果政策在对抗本次经济下滑时没有单纯使用粗犷的加大投资方式，而是兼顾了转型的需求，则会给中长线资金带来信心。
　　在政策持续放松的作用下，经济企稳的态势有望逐步显现，尤其是投资拉动启动后，经济见底的步伐可能加快，二季度经济见底的可能性加大，这将在很大程度上缓解投资者对硬着陆的担忧。同时，经济底部回升的过程与投资者寻找拐点的努力契合，将使经济增长企稳成为股市向上的动力。
　　下周趋势 看多
　　中线趋势 看多
　　下周区间 2350-2450
　　下周热点 房地产
　　下周焦点 无