美元强势风险资产大跌 A股面临技术考验

天机007

希腊重选时间未至，民调显示的投票结果时好时坏，围绕是否支持紧缩方案的焦点问题，多次被市场所提及。投资者担忧希腊债务违约的风险，进一步横向扩散至意大利、西班牙等其他欧元区国家，加上美国非农等经济数据奇差无比，令美元的避险情绪持续升温。

本周一，大盘创造了年内最大的单日跌幅，“国际板”闹剧使然，但对大盘的影响仅停留在心理层面，眼下并不适合推出。反观可能迎来的小规模刺激计划，还有降息的政策预期犹存，这些因素足以让大盘尽快完成技术性修复，短期震荡并需求突破的机会。

在希腊组阁重选的结果出来之前，民调预测的过程显得波澜不惊。围绕是否支持紧缩措施的焦点问题，左翼联盟与新民主政党交替领先投票，引发希腊债务局势的不确定性。市场普遍对主张反紧缩的左翼联盟，心有余悸，一旦左翼势力登台执政，很可能废除欧盟及IMF先前的援助协定，希腊将面临后续援助资金出现“断粮”的局面。

希腊退出欧元区的概率加大，其债务违约情绪进一步蔓延至欧债问题的其他主要国家。评级机构分别调降意大利与西班牙的主权评级，导致两国的国债收益率飙升，反映其融资难度空前加大。据外媒报道，西班牙经济恶化的速度加快，2013年财政赤字/GDP的比值料将超过3%，该银行业深陷窘态，加重了欧元区国家经济复苏的成本负担。

欧元兑美元的汇率遭遇持续下挫，其走势已经反映出欧洲债务的一切变化。截至希腊重选(6月17日)之前，希腊债务的局势都不好下定论，因此，欧元汇率出现任何的反弹，都不能太过于乐观。

以美国非农就业数据为代表，近期美国公布的一系列经济数据显得异常疲弱不堪。其中，美国5月季调后非农就业人数增加6.9万，远不及前值及预期值，创下近1年以来的最小增幅；5月失业率上升至8.2%，较上月的8.1%出现稍微抬头。另外，美国5月PMI、营建开支以及个人收入等指标均表现不佳，预示着美国当前经济复苏的基础还有待进一步夯实。

面对经济数据的拐头朝下和劳动力市场的就业疲态，美联储不出意外将继续维持极低利率至2014年底的政策取向不变。目前美国的总负债/GDP的比值高达400%，完全依赖“印钞”来刺激经济走出危机，任何加息或收紧流动性的举措都无异于经济自杀。

由于欧债危机横向扩散，导致当前市场的风险情绪骤升，美元与黄金等避险工具的价格出现急促上涨。但另一方面，为了加强与巩固美国经济复苏的进程，美联储更倾向于释放美元的流动性，用以维系经济复苏取得的成果。综合来看，美元指数本周的走势极可能表现为震荡中等待方向。

据国统局数据显示：中国5月份官方制造业采购经理人指数(PMI)回落至50.4%，逼近荣枯线并创下5个月以来的新低。从分项数据来看，5个分类指数普遍遭遇回落。从分企业规模看，相较于大、中型企业来说，小型企业制造业指数回落的速度更快，仅为45.2%，连续2个月处于临界点以下。

另据银行人士透露，今年5月底银行系统曾努力增加放贷，6月初央行或有降息的可能性。另外，央行在公开市场连续正回购操作，额度适中。缘于对这些因素的综合判断，观点认为6月份央行实施非对称降息的概率仍然存在。

近期，中央密集强调稳增长作为首要任务，各地方政府继续落实经济工作，重提“保八”目标。尽管发改委否认准备开始新一轮的经济刺激计划，称为正常的审批过程，但是，一些陆续出台的产业振兴发展规划，也可以被视为2009年大规模刺激内需方案的“翻版”，哪怕没有4万亿的效果，其政策的影响力度也大于实际意义。

本周一上证指数暴跌2.73%，创造了年内最大的单日跌幅，其中，“国际板”是主要的利空因素之一，对大盘的影响仅停留在心理层面。从国内外金融环境与国际监督技术问题来看，目前均不适合推出国际板。因此，仅有八部委而缺席证监会参与的指导意见，被市场当作一场闹剧。

从大盘的周线来看，当前运行于斐波那契第21周，正在考验对称三角形的下轨，同时受阻于5、30周均线的压力。倘若不能有效收复上去，那么，将面临基本面与技术面的博弈，预计大盘短期震荡偏弱，但向下的空间比较有限。