山东神光：政策市失去发展的基础

天机007

1、在央行降息的利好消息推动下，上周五沪深股指再度跳空高开，可惜未能力挽颓势，而是再次震荡走低，午后创出近期调整新低。沪指最高在2300点整数关附近遇阻，反弹较为乏力，最低探至2276点勉强企稳，收跌0.51％，成交637.6亿元，较上周四放大7％；深成指终于跌破半年线，且收盘在半年线之下，跌幅为0.50％，成交578.4亿元，亦较上周四放大7％；中小板指收跌0.58％，连续第二个交易日跌破半年线；创业板指走势最强，未创近期调整新低，虽以小阴线报收，但收盘上涨0.35％。从消息面来看，中国人民银行决定，自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，是为3年半来首次降息，可惜市场并不给力。我们分析，一是该利好基本被提前消化，二是市场预期周六统计局公布的数据可能相对较差，故此央行提前出台降息，三是本次降息使得银行的息差下降，对银行股构成利空。另外，惠誉将西班牙的长期外币和本币发行人违约评级下调3档降至“BBB”，距垃圾级别仅一步之遥；美联储发布的褐皮书未显示推出第三轮量化宽松政策(QE3)，令市场预期落空；下半年新股发行压力较大，预期抽血超千亿等，都使得空方坚定打压股指。

2、从技术面来看，上周五沪深股指双双再收高开低走的小阴线，股指五连阴下跌，且上周一的跳空缺口未予回补，弱势非常明显。从空间来看，上周五沪指跌破了我们提示的关键点2284点，甚至收盘都在该关键点之下，按照一般规律，后市可能跌破3月低点2242点，下方支撑降至2200点整数关附近，这里是沪指从2132点反弹到2478点回调80％的关键点。从周线来看，上周沪深股指均以缩量、创新低的小阴线报收，K线组合为两阴夹一阳的空方炮，提示后市不甚乐观。结合神光启明星证券服务专家系统来看，上周五沪指的生命线位置较低，虽然收盘在生命线之上，但是该涨不涨，提示短线行情偏弱。未来3个交易日的生命线依次位于2306、2338、2326点，位置相对偏高，仍对应较强的震荡机会。

3、从盘面看：受权重股拖累，大盘再次大幅下跌，上证指数在本周内每一个交易日都在创新低，多方溃不成军。周五上证指数高开13点，已经低于预期，之后迎来不断的抛压。各路资金都在利用利好出货。银行股最为典型，银行股开盘半小时的成交量超过了周四全天，资金流出十分坚决，短期内将继续惯性下跌，对大盘指数不利。券商、保险、汽车等受益于降息，同时在行业利好的刺激下涨幅居前，房地产板块高开低走，降息对房地产有利，但管理层加大对房地产行业土地闲置问题的管理力度，后市预计房地产板块将维持原有趋势，小幅回落。

4、操作策略：逢利好不涨反跌，借利好出逃成为市场的主流策略。说明市场信心彻底丧失，政策对市场的影响力将至冰点，我们预期中的政策市失去了存在发展的基础。操作上建议大幅度降低仓位，轻仓观望。