广州万隆分析报告（0710）

股票王

三大利空集中打压 沪指重挫逾2%





　　今日股指大幅低开，开盘出现震荡整理，随后展开一波快速冲高，但受制于5日、10日线的压制，直接回落下来，弱势震荡后，股指继续走低，连创日内新低，午盘前更是跌破2200点大关。午后股指跌幅继续扩大，沪指重挫逾2%。截止收盘，沪指报2171点，大跌52点，跌幅2.36%，再创半年来新低。

　　板块方面，仅有酒店旅游等几个板块逆势上涨，其余全都大幅调整，其中水泥、煤炭、金融等多个权重板块大跌居前，严重拖累了股指，使其加速走低，家电、非金属品、物资外贸、家具等紧随其后、也大幅杀跌，明显打压了市场人气。个股方面再现惨烈的普跌局面，很多个股直接大幅暴跌，并连续出现跌停板，尤其是刚上市的中信重工今日暴跌。

　　本来上周五股指绝地大反击，出现大幅拉升，可为何今日没能延续强势，反而出现低开低走、大幅杀跌的弱势局面？我们认为主要有三大利空砸盘造成的，分别为：

　　1.美国6月非农数据低于市场预期，其三大指数全线大跌，也拖累欧洲股市明显杀跌。

　　2.年内第二大IPO中国铁物上周五过会，连续的巨额融资抽血，给市场造成沉重压力。

　　3.温总理再次强调严格限购措施，绝不能让房价反弹，说明未来调控压力仍然很大。

　　总的来看，上午股指在三大利空的打压下出现低开低走、大幅杀跌，并且再度跌破5、10日线以及2200点大关，将上周五的成果再度丢失，后市能否像上周五那样绝地反击，关键要注意两个方面，一是要有热点龙头来激活人气，引领上涨，二是要能快速放量，场外资金大举入场才能将股指拉起。

股票王

领土争端的风险与机会---关注中美博弈.2012-7-9 16:03:04 | 作者：广州万隆·证券研究中心
正文相关行情
　　日本野田政府拟将钓鱼岛"国有化"，目前正在与土地"所有者"进行交涉，同时与计划购买的东京都政府展开协调。通过蛛网博弈推演平台，我们认为，钓鱼岛危机面临升级风险，中美博弈加剧或倒逼国内政策进一步放松。

　　一、海域领土争端升级

　　近期南海东海领土争端有升级趋势。黄岩岛风波尚未完全平息，中菲关系尚处于紧张状态。越南趁机浑水摸鱼，越南国会通过所谓的《越南海洋法》，将西沙群岛和南沙群岛包含在所谓的越南"主权"和"管辖"范围内，此举逼迫中国政府马上在西沙中沙和南沙群岛设置三沙市予以应对，而越南国内也因此爆发多次反华游行。

　　在南沙争端正不断激化的同时，日本趁机在钓鱼岛问题步步推进。从设立捐款账户、国会质询、议员视察、组织政客赴钓鱼岛"钓鱼"直至日本政府公开讨论"收归国有".这一系列出格的举动已经打破中日之前在钓鱼岛问题的默契。作为应对，台湾民间保钓人士搭乘渔船赴钓鱼岛宣示主权，台湾官方派出巡防舰艇全程维护，并与日本舰船进行了短暂的对峙。习近平在"世界和平论坛"开幕式的讲话中提到，在捍卫国家主权基础上维护地区稳定。外交部发言人也表示，中国政府将继续采取必要措施坚决维护对钓鱼岛及其附属岛屿的主权。可以预见，中国政府迫于国内换届和维稳压力，将做出政治，经济乃至军事上的对应措施。

　　在欧债危机暂时缓和之后，下半年中美政府换选成为全球关注焦点。特别是美国选战打"中国牌"是常用的手段。因此从本质来看，周边国家选择此时挑起领土争端，与美国的撑腰不无关系。受经济衰退影响，收入和失业问题或更加凸显，国内和国际矛盾更容易激化爆发。这种博弈的过程往往带来风险与机会。

　　二、中美博弈倒逼政策放松

　　当前市场的主要注意力仍集中于改革和欧债反复的问题之上，而对中美博弈的重要性或认识不足。我们认为下半年中美政府换选成为全球关注焦点，中美政治经济甚至军事方面直接或间接冲突的风险正不断增大。

　　政治方面，美国将利用相关国家对领土的要求对中国持续施压。也因为有了美国的撑腰，日越菲等国态度或进一步强硬，南沙群岛和钓鱼岛争端都面临政治经济乃至军事上的升级甚至擦枪走火的风险。此外，与中国利害关系紧密的伊朗叙利亚朝鲜等问题也将承压，叙利亚内战，伊核冲突都可能爆发，这或将影响到中国的海外原油供应。

　　经济方面，为打选战拼就业，美国政府将继续吸引美元和制造业回流，以增加政府财税收入。由于人力成本持续上升，我国资本外流明显，FDI和外汇占款呈现下降趋势。此外，尽管人民币对美元波动区间已经放宽，且人民币多头限制也已放开，但美国仍将施压人民币汇率，或迫使人民币兑美元汇率更大幅度的升值，针对中国的出口企业出台更多限制性措施，增加对中国出口并减少对华贸易逆差。

　　我们认为，这种内外交困的局势将倒逼国内政策进一步放松。经济方面，在美国吸引美元回流的情况下，人民币国际化进程将借机提速，人民币利率和汇率市场化改革有望加快；垄断行业吸引民资的改革也将进一步推进；货币政策有望进一步宽松，央行将进一步降存降息以增加市场流动性；在银行信贷加大的情况下，从铁路到公路，到机场再到核电保障房的投资增长趋势或更加明显。此外监管层或加快经济转型，对新兴产业的投资以及节能环保和新能源的消费补贴政策可能出炉。政治军事方面，由于领土岛屿争端面临升级，船舶军工行业或将得到国家战略的重点支持。

　　综合来看，钓鱼岛危机面临升级风险，中美博弈加剧或倒逼国内政策进一步放松。根据行为分析，当前全球经济衰退，农产品受到市场投机资本的青睐，我们看好农产品存在市场投资机会。

　　「往期回顾」

　　2012年4月24日    《中美博弈及其对冲》

　　2012年4月27日    《大国换选的风险与机遇》

　　2012年5月10日    《从黄岩岛对峙看中美博弈》

股票王

美国粮食战略 农产品获益.2012-7-9 16:08:27 | 作者：广州万隆·证券研究中心
正文相关行情
　　「今日行业风格指数」

　　从下图显示的行业动能效应，我们可以得知，新股、高价股、高市净率股和中市盈率股动能十足，表现较好。而未来的投资机会和风险有将在哪个板块？



　　核心提示：国际著名投资大师吉姆·罗杰斯近日在专场投资报告会上指出，大宗商品仍是他长期关注的方向，他看好未来的农业领域，也建议中国投资者不妨多从中寻找机会；受愈演愈烈的美国干旱天气影响，近期，美国大豆、豆粕、玉米等农产品价格均大幅上涨。在全球宏观经济形势复杂多变的背景下，农产品价格回升成为全球期市的一大亮点。

　　机会与风险：从行为分析可知，当前美国需要中欧日资金流向美国本土，就需要中欧日消费其大量美元外汇储备，而最合适的标的物就是农产品。还有，当前世界经济衰退，非美货币宽松预期增强，这导致世界通胀预期增强，在世界经济疲软背景下，工业品种存在风险，农产品也会受到市场投机资本的青睐，看好农产品存在市场投资机会。

　　最近期货市场大宗商品农产品价格重新开始大幅上涨，尤其是豆粕、大豆和玉米品种。市场预期在期货市场开始体现，但这一轮农产品价格上涨周期相对较长，现在是上涨的序幕阶段。同时在A股市场这种预期还没有怎么兑现，我们认为这里面存在偏差，应该加强这种市场预期。我们认为这一轮世界农产品价格上涨存在必然性。首先，基辛格说过，谁控制了粮食，谁就控制了全人类。农产品是美国的战略武器，美国通过期货市场控制了农产品的定价权。其次，美国是世界农业霸主，大豆、玉米出口世界第一，而中欧日粮食进口比例大，在目前美国需要中欧日美元资金流向美国本土，就需要中欧日消费其大量美元外汇储备，而最合适的标的物就是农产品。还有，当前世界经济衰退，非美货币宽松预期增强，这导致世界通胀预期增强，在世界经济疲软背景下，工业品种存在风险，农产品也会受到市场投机资本的青睐。

　　而下面阐述的人为或自然因素都将进一步引爆农产品价格。第一，气候异常，有科学家预言今年世界干旱和洪涝地方比较多。第二，美国发布酷暑报告，当前美国高温影响美国农产品收成。第三，美国发布生物质燃料研发报告，而生物质燃料研发消耗大量粮食。第四，美国减少农业补贴，由于多国对美国大量补贴农产品政策不满，美国趁机减少农产品补贴。第五，美国农产品出口收紧，譬如，借收成降低或增加粮食储备减少出口。如果上述其中之一的条件发生，在美国当前的粮食战略下，期货市场的农产品价格都会进一步大幅上涨。

　　农产品期货价格大幅上涨，特别是大豆、豆粕和玉米（这些是美国的主要出口品种）价格上涨，都将消耗中欧日巨额外汇储备。而期货市场价格势必传导到中国国内终端销售市场，引起农场品价格上涨。而农产品终端销售涨价，其下游的加工产品价格也势必上涨，譬如，豆油，玉米油，饲料，猪肉等也将涨价，同时上游的种业利润预期增强。

　　综上，这一轮的农产品涨价对种业、农产品及下游的农产品加工企业是个利好。

　　海南概念股002596海南瑞泽反复炒作，上涨幅度巨大。今天放量大涨，但是盘中封涨停板意愿很弱，上涨动能减弱，留意个股高位风险。

　　「机会与风险回顾」我们2012年6月7日文章《风险投资青睐生物医药》，今天生物医药板块表现强于大盘证明我们的观点。

股票王

资金继续杀跌煤炭、券商.2012-7-9 16:20:52 | 作者：广州万隆·证券研究中心
正文相关行情
　　1、好股道-板块资金流向

　　今日资金净流入较大的板块：旅游酒店、农林牧渔。

　　今日资金净流出较大的板块：中小板、创业板、房地产、机械、煤炭。

　　2、大盘后市观点及预期分析

　　两市今日的总成交金额为1497.61亿元，和前一交易日相比减少26.4亿元，资金净流出约84亿。今日两市指数低开低走，继续下跌，并探出近期新低。除旅游酒店、农林牧渔外绝大多数板块资金流出，煤炭、券商、电器成资金流出重灾区。根据好股道资金统计：中小板、创业板、房地产、机械、煤炭板块排名资金净流出前列。上证指数跌2.37%，收在2170.81.

　　目前指数在2200附近反复震荡，同时近期的大幅下跌使得指数的超跌变成背离，因此，我们认为这可能是一个空头陷阱，关注2200的支持。预计走势类似2011年12月底的行情，等待反弹的出现。

　　3、好股道-热点板块及个股

　　旅游酒店，净流入较大的个股：腾邦国际、峨眉山A、中国国旅、科 学 城、丽江旅游、中青旅、西藏旅游 .

　　农林牧渔，净流入较大的个股：大北农、通威股份、隆平高科、西部牧业、唐人神  、壹桥苗业。

　　酿酒食品，净流入较大的个股：百润股份、哈高科、晨光生物、ST中葡、南方食品、深深宝A、光明乳业

　　4、两市各板块资金流向全景表

重视 板块 今日成交 昨日成交 净流入值 成交增量 上周资金流向
程度 　 亿元 亿元 亿元 比率％ 亿元
　 A股板块 1497.61 1524 -84.29 -1.7 74.41
　 工程建筑 42.44 40.05 -0.63 -13.7 -2.62
　 电力 28.27 21.92 -0.18 7.9 -1.51
　 计算机 30.26 31.31 -2.61 33.6 -3.04
　 电子信息 53.55 58.12 -5.56 16 -5.4
　 房地产 92.81 104.79 -8.08 12.7 12.04
　 纺织服装 18.35 17.41 -1.2 -2.6 0.1
　 钢铁 14.56 16.52 -1.22 -10.5 -1.92
　 供水供气 12.5 16.96 -1.56 25.9 1.37
　 化工化纤 80.26 75.99 -2.29 -16.1 2.95
　 电器 39.37 28.29 -3.34 -5 -2.42
　 交通设施 6.32 6.34 -1.32 -4.3 -1.98
　 金融类 56.81 56.06 -2.39 -5.2 6.7
　 旅游酒店 27.23 17.2 2.32 -2 2.4
　 煤炭石油 47.05 43.81 -5.85 -15.5 -0.83
　 酿酒食品 146.62 158.15 -2.19 -10.1 47.96
　 农林牧渔 35.78 29.6 0.77 -23.8 10.09
　 商业连锁 30.83 25.8 -2.96 38.9 -2.77
　 建材 35.45 36.35 -4.16 -16.8 -4.81
　 期货概念 7.73 10.74 -1.25 -0.4 2.4
　 汽车类 39.93 42.8 -2.9 -8.7 -0.52
　 机械 59.49 65.76 -6.87 -23.2 -6.68
　 医药 169.07 145.31 -0.98 7.5 15.46
　 上海本地股 55.07 54.46 -4.56 5.4 -3.14
　 教育传媒 19.55 25.44 -2.74 9.5 -0.45
　 仪电仪表 27.38 33.49 -3.56 23.7 -4.87
　 有色金属 76.23 72.33 -4.68 -5 0.2
　 造纸印刷 10.84 9.42 -0.35 12.9 -2.07
　 券商 41.27 52.86 -3.83 14.7 -1.86
　 电力设备 24.96 29.84 -3.35 15.1 -3.91
　 通信 31.67 30.2 -2.04 0.5 1.07
　 运输物流 19.03 18.46 -1.89 69.6 -1.84
　 新能源 86.22 85.48 -4.5 2.5 -2.68
　 节能环保 98.36 109.46 -5.78 1.3 3.77
　 航天军工 34.93 32.05 -0.44 0.6 0.18
　 重组公司 84.02 82.45 -4.86 23.2 1.73
　 南海探油 20.58 20.64 -0.16 11.7 6.12
　 中小板 281.53 275.43 -15.03 -1.3 12
　 创业板 128.23 142.57 -9.98 -2.8 7.88
　 锂电池、磁材概念 73.28 73.78 -1.14 17.9 8.57


[ 本帖最后由 阿顺 于 2012-7-9 18:07 编辑 ]