天相投顾今日大盘回顾（20120713）

天机007

A股低开维持窄幅震荡 量能大幅萎缩
今日大盘回顾20120713
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来源：    日期： 2012-07-13 16:47   [发表评论]   
　　周五，A股低开维持窄幅震荡。今日公布二季度经济运行数据疲软，股指冲高受阻回落，并维持在上一交易日收盘点位附近波动。盘中保险、银行等权重股表现相对强势，但中小盘股遭到资金抛售大幅走低，并出现跌停潮。截止收盘时，上证综指报收于2185.90点，涨幅0.02%，深成指报收于9792.94点，涨幅0.40%，两市合计成交1191.66亿，量能大幅萎缩。
　　股指期货：股指期货市场全线飘红。截至收盘，主力合约IF1207报2457.0点，上涨0.15%；IF1208报2464.0点，上涨0.16%；IF1209报2474.6点，上涨0.23%；IF1212报2503.4点，上涨0.27%。
　　板块方面：大盘窄幅震荡，行业呈现涨跌互现，天相二级行业指数显示，日用品、医疗流通、中药、化学药、保险等行业指数涨幅居前，化纤、汽车及配件、医疗器械、元器件、软件及服务等行业指数跌幅居前。由于大盘弱势，医药等防御性行业依然受到资金追捧而走强，成为市场为数不多热点。而跌幅居前行业多属于周期性行情，在经济周期连续下滑时，周期性的业绩跟随经济周期而下降，加上这些行业中小市值公司居多，市场波动更加剧烈。
　　整体看，大盘呈现窄幅震荡，延续近期下跌后弱势反弹行情。今日公布二季度经济数据显示中国经济继续处于下降趋势，已六个季度经济增速下滑，并创出3年来新低。虽然此前市场对经济增速下滑已有预期，避免市场恐慌，但面对如此低迷经济数据，市场自然难有好的表现。股市是国民经济晴雨表，在经济增速处于连续下滑周期时，股市必须跟随经济周期呈现下行走势。近期市场低迷，震荡走低，正是市场对二季度经济数据悲观预期的反应，今日公布数据印证了市场预期。不过好在，市场对悲观数据已有预期，股市有充分反应，数据公布未促使股市重挫。从近期股市表现看，得出一个判断，股市运行反应是理性预期，而不是过去业绩，股市估值也是基于未来业绩预期做出来。由此而知股市是经济先行性指标，股市拐点早于经济周期拐点。按照股市和经济运行的规律，股市底早于经济的底3—6月时间。当前市场困惑在于经济何时见底回升。年初市场普遍预期经济一季度见底，二季度回升，因而股市今年前5个月表现较好。但5月份公布4月经济数据显示二季度经济将呈现快速下滑态势，进而改变年初乐观预期，股市从2453点附近调整到2152点。由此可见，经济周期何时见底将决定股市运行格局，天相宏观组的预判二季度经济增速基本接近本轮低点，下一阶段可能由下行向回稳的趋势转变，四季度经济可能出现回升。预计全年GDP增长8%左右。经济三季度见底若成立，那么股市目前运行在底部。当前的股市可谓黎明前黑暗，曙光将再现。
　　投资策略：由于二季度经济数据未能给股市正向指引，延续弱势反弹格局，市场呈现明显结构分化特征：医药、食品饮料等防御性行业受资金追捧表现活跃，加上银行等权重股企稳，封杀大盘下跌空间；但中小盘股特别是次新股大幅下挫，加速去泡沫化。因此，当前弱市行情下，配置依然首选医药、食品饮料防御行业，并可适当配置地产、机械、建材等周期性。