光大证券分析报告（）

天机007

重在把握结构性机会
　　□光大证券曾宪钊
　　本周沪指2200点大关失守，在央行连续通过公开市场操作释放流动性、政策面强调稳增长后，市场人气有所缓和，沪指短期平衡格局正在形成，但未走出中期下降通道，投资者仍需谨慎。市场结构性机会集中在中报超预期增长、大消费、政策利好驱动等三条主线中。
　　从宏观数据看，二季度GDP增速仅为7.6%，3年来首次“破8”，工业增加值增速为9.5%，比5月份回落0.1个百分点，经济低迷的状况得到确认。从环比来看，经济回落的幅度趋于平缓。M2和信贷数据分别达到13.6%和9198亿元，均出现反弹，考虑到中长期贷款增量仅不到3000亿元，在季节性干扰之后，下半年信贷增速或有所回落。
　　值得注意的是，上半年基础设施投资增速同比增长4.4%，与一季度同比下降2.1%的数据相比明显好转。我们认为，信贷增量和基础设施投资的数据显示，稳经济的措施正在逐步落实，稳经济仍是三季度经济工作的重点，预计三季度经济增速将有所企稳，中报可能成为年内上市公司利润增速的低点。
　　值得注意的是，2012年7月16日-8月10日，转融通业务的后期测试将开始。在转融通业务正式展开前，A股会提前反映，部分估值偏高且成长性不足的股票或会产生大幅回调。
　　下周趋势 看平
　　中线趋势 看空
　　下周区间 2130-2250
　　下周热点 农业、券商
　　下周焦点 中报地雷