广发证券分析报告（0814）

股票王

短期：或有反弹 中期：注意变化

信息来源：广发证券 日期：2012-08-13 作者：[王小平]

   
盘面观察：
    周一，大盘整体呈现调整之势。早盘低开后，沪市便呈现弱市盘整之势。而深市跌幅则稍大。午市后，在券商、保险板块大跌的影响下，两市跌幅扩大。盘中农林牧渔、医药、黄金等板块表现较强。跌幅居前的主要集中在券商、地产、水泥、保险等板块。涨停个股多为题材股。跌幅较大的品种多为业绩不尽人意或者获利回吐品种。总体观察，市场人气较低，成交维持较低水平。最终，在多数个股下跌下，大盘收中阴。
后市展望：
    周末消息面偏淡，除了上周公布的PPI降幅较大外，外贸数据也令人不安。从数据来看，PPI同比下降2.9%，连续5个月出现负增长。PPI持续下行表明产能过剩、国内的有效需求仍然处于疲弱的状态，同时，也反映出目前企业的盈利水平处于不断下滑的过程中。这也拖累了工业增加值上涨，7月工业增加值9.2%，较6月的9.5%进一步下滑。低于之前市场预期的9.6%增速，为2011年7月以来新低。而进出口数据双双下跌，7月出口增速由6月的11.3%降至1%；进口增长4.7%；贸易顺差251.5亿美元，收窄16.8%。而央行公布的数据显示，7月人民币贷款新增5401亿元，较6月份少增3797亿元，表明企业有效信贷需求不足。且当前，信贷的结构依旧堪忧。7月新增票据融资1526亿元，较上月多增1186亿元；新增对公中长期贷款920亿元，较上月少增710亿元，占比依然较低。短多长少局面依然未见改变。
    从上述数据中不难看到，内外需求都相当疲软。这也就是上周五在《广发金管家速递》的周评中所阐述的"问题的症结并不是财务报表的问题，而是需求不足的问题。在一个需求不足的大环境下，生产越多的产品越亏损，库存压力越大。所以如何解决需求问题，从需求入手，才能从根本上改善目前经济所遇到的窘况。从这个意义上来说，即使随后有降息或者降准的措施，都不会起多大作用。顶多制造一下反弹，趋势性行情仍然遥遥无期" 。
    而从大盘走势来看，显然市场失望于周末没有"降息、降准"之类的消息，出现情绪波动。股指出现继续调整的态势。其实没有这方面的消息，不代表未来政策不继续宽松。有了这方面消息，也不代表经济会立刻改善。所以，路该怎么走，还得怎么走。按照市场运行轨迹，大盘即使筑底，也需要反复夯实的过程。30日均线得而复失，10日均线和20日均线的位置2145点被轻易击穿，似乎市场又要重蹈调整之路。但考虑到分时指标再度触底，周二大盘或有盘中反抽出现。
    预计若无不利消息反弹的概率偏大。

投资建议：观望。