广州万隆分析报告（0814）

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基金抱团生物医药取暖




　　「今日行业风格指数」


　　从下图显示的行业动能效应，我们可以得知，新股、微利股、中市盈率股和小盘股动能十足，表现较好。而未来的投资机会和风险有将在哪个板块？






　　核心提示：非周期性行业生物医药板块的逆市上涨，让基金尝到了甜头。部分生物医药股受到了基金的大举增持。在生物医药股不断受到机构青睐的同时，生物医药类的上市公司也遭到研究员的频繁调研。不少已披露半年报的生物医药股显示，基金公司上半年实地光顾的次数也很多。
　　机会与风险：从行为分析可知，从短期来看，市场大盘疲软，使得基金青睐防御性强的生物医药板块。从长期来看，美国"婴儿潮"一代陆续达到退休年龄，日本人口老龄化速度加快，而中国2015年将到达人口老龄化拐点，随着世界人口结构老龄化，而老龄化社会最大需求不是汽车或别的消费品，而是优质的医疗保健，生物医药有望在不久的将来得到跨越式的投入和发展。
　　在市场下跌周期，股票基金特别青睐于业绩增长明确，抗跌的生物医药，这是生物医药有其不可代替特殊性。在经济下滑，即使居民收入及支出预算大幅减少的时候，也得确保看病保健支出。同时国内医疗改革预期也给生物医药加分，医疗改革要解决看病难问题，就要增加医院和医药资源，带来差异性医疗服务，势必给生物医药带来新的增长点。因此，在股市疲软阶段，生物医药是股票基金至爱，而抱团取暖也使得生物医药板块在市场上潜力无限。
　　另外，留意最近全球的气候，多国气温反常高温暴雨两极分化，美国大面积破纪录的高温，热度灼人，中国北方暴雨连连，南方台风频发。灾难性气候使得传染病等疫情暴发的可能性剧增。譬如，北京、天津等暴雨引发泥石流，摧毁了人们家园意外，发生灾难后的一段时间，由于水体污染，动植物等尸体腐烂引发的卫生问题没有得到及时处理将引发多种传染病。台风引发的海水倒灌，海鲜污染霍乱等一系列的疫情发生的可能性也将升高。而各地极端气候也将大大诱发各种潜伏的病毒变异。短期疫情爆发可能性增加也使得生物医药爆发可能性大大增加。
　　从长远来看，全球人口老龄化越来越快。发达国家美国、日本、西欧已经迈入老龄化社会。美国"婴儿潮"一代陆续达到退休年龄，老龄人口比例将达19%；日本目前老龄人口比例为23%，且人口老龄化正在加快。德国人口中65岁以上的老年人占21%，到2060年，这一比例将达到约34%.而中国，2015将是人口老龄化的拐点。世界主要国家都将进入人口老龄化时期，社会的主导需求将不是高档汽车，而是悠闲生活体验和优质医疗服务。目前医药水平已经远远满足不了人们的需要，生物医药是先进生物科技被运用到医药行业的体现，而生物技术是未来技术革新的主要方向，其尖端技术性和广泛运用性可与信息技术相媲美。由于其技术性高、可运用程度广泛，未来全世界医疗服务势必是生物医药的天下。
　　对于中国，现阶段全面建设小康社会阶段，百姓物质生活水平的日益提高，除了不断提升的文化消费需求，对健康长寿的保健需求水平也在不断提升。伴随新医改的逐步推行，基本医疗保障覆盖面不断扩大，目前国家基本药物制度初步建立，卫生服务体系的网点进一步筑牢，群众用药负担有所减轻，在此基础上，人们对保健、长寿提出更高的要求。生物医药迎来了快速发展的极佳机遇时期。
　　另外，前期《生物产业"十二五"规划》的出台将对我国生物医药产业支柱性地位的建立形成巨大推动作用。《规划》对于生物医药行业的利好主要体现在税收优惠、国家加大对于医药方面以及科研技术支持等方面的投入。生物医药产业是当今国内外医药制造业中发展最快、活力最强和技术含量最高的领域，也是我国重点扶持的战略性新兴产业之一。"十二五"期间，我国生物医药产业将进入量的规模扩张和质的起步追赶的整体提升阶段。受人口老龄化、人均用药水平的不断提高、用药的疾病谱变化和新医改政策的刺激等因素的影响，生物医药市场需求将强劲增长，这将会给产业发展带来机遇和提供推进动力。
　　600478科力远反复炒作，上涨幅度很大。上方积压阻力筹码较多，留意个股高位风险。

[ 本帖最后由 阿顺 于 2012-8-13 16:36 编辑 ]

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券商保险做空，指数呈弱势        广州万隆



　1、好股道-板块资金流向
　　今日资金净流入较大的板块：银行类、农林牧渔、有色金属、医药。
　　今日资金净流出较大的板块：中小板、创业板、节能环保、机械。
　　2、大盘后市观点及预期分析
　　两市今日的总成交金额为1311.4亿元，和前一交易日相比减少11亿元，资金净流出约38亿。今日两市指数低开低走，大幅回调，券商、保险、房地产、煤炭板块的大幅下跌极大的打击了多头的信心，使得绝大多数板块资金净流出。根据好股道资金统计：银行类、农林牧渔、有色金属、医药板块排名资金净流入前列。上证指数跌1.51%，收在2136.08.今日券商、保险、房地产大力做空，从他们的形态来看，也可以理解为强势股的补跌，同时快速的下跌，使得近期短线获利盘也得到了更加彻底的清洗，而上周较大数量资金的回流，将使得下跌空间有限，2100点仍有很强的支持。
　　3、好股道-热点板块及个股如下：
　　农林牧渔，净流入较大的个股：神农大丰、北大荒、敦煌种业、万福生科、隆平高科、中水渔业。
　　医药，净流入较大的个股：南京医药、仙琚制药、上海医药、通化金马、北陆药业。
　　4、两市各板块资金流向全景表：
重视 板块 今日成交 昨日成交 净流入值 成交增量 上周资金流向
程度 　 亿元 亿元 亿元 比率 ％ 亿元
　 A股板块 1311.41 1322.64 -38.28 -0.8 226.89
　 工程建筑 40.2 40.3 -2.67 -0.2 9.51
　 电力 24.37 22.09 -0.71 10.3 3.28
　 计算机 25.29 28.48 -2 -11.2 2.14
　 电子信息 49.13 57.14 -4.85 -14 11.49
　 房地产 84.37 90.88 -3.83 -7.2 21.13
　 纺织服装 23.48 27.48 -2.35 -14.6 7.9
　 钢铁 30.39 31.8 0.21 -4.4 9.14
　 供水供气 8.6 7.88 -1.05 9.1 -0.4
　 化工化纤 84.92 91.58 -5.5 -7.3 20.96
　 电器 21.31 18.92 0.06 12.6 2.03
　 交通设施 9.67 12.6 -1.22 -23.3 3.61
　 金融类 32.01 33.02 5.09 -3.1 -1.08
　 旅游酒店 10.71 8.17 -0.7 31.1 -0.53
　 煤炭石油 40.59 40.43 -2.87 0.4 2.03
　 酿酒食品 69.12 106.69 0.11 -35.2 11.77
　 农林牧渔 44.6 28.16 3.38 58.4 7.19
　 商业连锁 25.17 22.16 -0.68 13.6 3.28
　 建材 34.92 33.96 -3.19 2.8 6.45
　 期货概念 6.44 7.31 -0.75 -11.9 3.5
　 汽车类 38.64 38.53 -2.47 0.3 3.55
　 机械 60.72 60.06 -5.98 1.1 13.24
　 医药 103.07 105.56 1.34 -2.4 13.56
　 上海本地股 49.91 52.32 -3.78 -4.6 5.94
　 教育传媒 16.8 17.96 -2.23 -6.5 -0.82
　 仪电仪表 27.69 28.16 -1.81 -1.7 7.11
　 有色金属 74.33 89.1 1.54 -16.6 42.95
　 造纸印刷 10.17 12.88 -1.7 -21 3.5
　 券商 77.53 28.76 3.52 169.6 -3.04
　 电力设备 23.89 24.24 -1.73 -1.4 6.86
　 通信 25.8 27.71 -2.17 -6.9 4.01
　 运输物流 10.87 11.78 -0.96 -7.7 -1.51
　 新能源 87.14 107.91 -2.77 -19.2 39.7
　 节能环保 71.57 80.85 -7.43 -11.5 19.3
　 航天军工 28.67 31.27 -2.03 -8.3 3.05
　 重组公司 87 89.91 -6.27 -3.2 20.52
　 南海探油 18.43 26.96 -2.32 -31.6 8.09
　 中小板 230.82 258.92 -15.5 -10.9 60.9
　 创业板 98.09 99.86 -7.78 -1.8 13.21
　 锂电池、磁材概念 60.11 83.97 -1.74 -28.4 39.84

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独岛之争打开潘多拉盒子？——关注中美博弈     广州万隆





　　8月10日，韩国总统李明博以视察环保之名突然登上日韩尚存主权争议的独岛，引发日本强烈抗议并召回大使取消一系列对话活动。通过蛛网博弈推演平台，我们认为，独岛问题突然激化或引发系列连锁反应，给东海乃至南海局势带来变数。
　　一、独岛问题激化东亚局势
　　8月10日，韩国总统李明博以视察环保之名突然登上日韩尚存主权争议的独岛，引发日本强烈抗议。日本政府迅速召回了驻韩大使，并暂时中止与韩国政府的高层接触。日本政府计划取消原定于9月在俄罗斯APEC会议期间举行的日韩首脑会谈。同时，原定于本月中旬举行的日韩间的一个高官级政府间对话会议也将延期。而预定于本月底举行的日中韩三国自由贸易协定谈判副部长级会议，也有可能因此而难以举行。
　　这一争端甚至可能因为韩国运动员在奥运会上的政治化举动而引发世界舆论关注。舆论焦点普遍集中在李明博为什么突然登陆竹岛，在全球面临又一轮经济衰退，各国政府面对国内大选的背景下，政治利益和民族利益无疑是其登岛的根本原因，而我们关注的重点不是其为何登岛，而是韩国激发竹岛领土争端后可能带来的一系列连锁反应。
　　可以推断，李明博的这一举动将得到韩国内绝大多数国民支持，但将遭到日本的强烈应对，并影响到美国一手建立的美日韩同盟关系。不过我们认为既然李明博能够登岛除了其国内自身因素之外，是否还有美国借机影响中日韩经济合作关系等目的尚难以断定，但为将负面影响降低到可控制范围以内，美国必会介入调和两国关系，毕竟韩国现在占据着实际控制的优势地位。当前市场焦点在于日韩之争，但我们认为由于日本政府因独岛问题比面临国内强大压力，因此除了反制韩国，转移矛盾也成为必然，这样来看，日益严峻的钓鱼岛危机存在进一步激化可能。
　　二、中美博弈的风险与机遇
　　本质上来看，中国在东海和南海危机幕后的对手是同样将迎来大选的美国。除了在经济上吸引美元回流，制造业转移取得有限效果之外，美国更热衷于在政治和军事上向中国施压。我们认为，中美博弈升级将带来系列风险与机会。
　　政治方面，美国将在中国的周边和利害区域持续施压。由于中国民间已经预判日本在独岛问题上受挫之后将拿钓鱼岛做文章，因此两岸三地保钓人士抢先出发前往钓鱼岛宣示主权，这必将遭到日本阻拦和破坏，一旦处理不当必引发中日之间又一轮外交风波，加上日本右翼团体也计划登岛以及日本政府对钓鱼岛国有化的计划，因此钓鱼岛爆发军事冲突的可能性正在增大。而钓鱼岛的现实也让中国政府明白一个道理，即实际控制才是硬道理，除了钓鱼岛反制日本之外，中国必将加强对南海的实际控制，通过已经设立的三沙市、建立警备区并加快政治经济和军事控制，加快对三沙天然资源的开发等，三沙概念或因此受益。此外，叙利亚内战，伊朗也有卷入，中东局势对中国原油供给的威胁反过来更加坚定中国加强对南海实际控制的行为。这些对抗行为都可能面临升级甚至擦枪走火的风险。
　　经济方面，奥巴马政府为了大选将继续吸引美元回流，包括美资企业回美投资以提振美国内就业，增加政府财税收入。而由于人力成本持续上升，我国资本外流明显，但却借此机会加快了人民币国际化的步伐，因此我们认为人民币汇率不再是美国重点。考虑到中国与日本德国乃至澳洲的贸易逆差结构，美国或逐步放宽其对中国高新产品和技术的出口限制，允许中国投资其丰富的油气资源或新兴产业领域等等，这或给新兴产业相关行业和企业带来一定机会。
　　综合来看，独岛问题突然激化或引发系列连锁反应，给东海乃至南海局势带来变数。根据行为分析，大盘疲软，使得股票基金青睐防御性强的生物医药板块，而股票基金抱团取暖也使得生物医药板块在市场上潜力无限。

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　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为20，处于低位区。结合情绪指数已经从8月6日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场信心已经相对缺乏。从反身性的角度来看，当市场信心不足的情况下，也就意味着股指已经处于阶段性非理性下跌状态。情绪指数回落至低位区时，投资者可以逐步关注即将到来的布局机会[具体参考情绪指数使用说明]（更新时间：2012-08-13）。
　　三、偏差分析
　　从历史分析的角度来看，决策层一般会选择在周未休市期间公布重大利好政策。也正是基于这种惯性思维，因此近期以来总是存在部分投资者在期望情绪的驱动之下，选择在假期到来之前进行增持部分筹码。反之，一旦周未假期期间并没有所期待的利好政策兑现时，那么信心脆弱的投资者将会选择重新减仓观望。
　　基于这种情况分析，因此近期以来我们在情绪与偏差分析报告中就一直强调："目前市场恐慌性情绪虽然已经得到很大程度的释放，但是整体市场信心却依然是处于极为脆弱的状。因此，从行为预期的角度来看，这或者预示着在短期之内，投资者选择跟风进场的意愿应该难以得到大幅改善".近几个交易日收集到的舆情信息显示，已经存在部分私募机构通过与客户达成共识的途径来调低基金清盘线。从行为分析的角度来看，这或者意味着目前依然还是存在少部分投资者正在对利好政策的出台持有较为强烈的期望情绪（偏向于选择持股、甚至继续加码进场）。
　　股市谚语："多头不死，跌势不止".意思就是指：当股指处于趋势性下跌的时候，即使多头进场参与买入也难以改变股指的下跌幅度（只是拉长下跌的时间窗口）。因此，在弱市特征并没有得到明显改善的情况下，建议投资者依然需要关注当股指出现无量反弹之后可能会出现的阶段性回调风险。
　　但是另一方面，基于近期北戴河会议即将召开的这种情况分析，历史经验来看，这或者会给市场带来超预期的利好政策。而一旦利好政策出台，那么目前的市场信心将能得到阶段性提震，这种情况下股指大概率的情况下将会得到超预期的阶段性反弹机会。这是目前投资者值得关注的。

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东海局势紧张升温.2012-8-13 15:58:08 | 作者：广州万隆·证券研究中心
正文相关行情
　　一、情绪动态

　　好股道"决策快线情绪指数"目前读数值为20，处于低位区。结合情绪指数已经从8月6日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场信心已经相对缺乏。从反身性的角度来看，当市场信心不足的情况下，也就意味着股指已经处于阶段性非理性下跌状态。情绪指数回落至低位区时，投资者可以逐步关注即将到来的布局机会[具体参考情绪指数使用说明]（更新时间：2012-08-13）。

　　二、格局点睛

　　8月10日，韩国总统李明博以视察环保之名突然登上日韩尚存主权争议的独岛，引发日本强烈抗议并召回大使取消一系列对话活动。通过蛛网博弈推演平台，我们认为，独岛问题突然激化或引发系列连锁反应，给东海乃至南海局势带来变数。

　　三、资金流向

　　两市今日的总成交金额为1311.4亿元，和前一交易日相比减少11亿元，资金净流出约38亿。今日两市指数低开低走，大幅回调，券商、保险、房地产、煤炭板块的大幅下跌极大的打击了多头的信心，使得绝大多数板块资金净流出。根据好股道资金统计：银行类、农林牧渔、有色金属、医药板块排名资金净流入前列。上证指数跌1.51%，收在2136.08.

　　今日券商、保险、房地产大力做空，从他们的形态来看，也可以理解为强势股的补跌，同时快速的下跌，使得近期短线获利盘也得到了更加彻底的清洗，而上周较大数量资金的回流，将使得下跌空间有限，2100点仍有很强的支持。

　　四、偏差分析

　　今天A股低开下行，证券、保险和水泥等前期强势板块领跌，尾盘恐慌跳水。说明部分投资者对中国经济预期已经达到恐慌地步。好股道"决策快线情绪指数"处于低位区，股指处于阶段性非理性下跌状态也说明了这一点。我们认为，当前的指数走势已经基本反映了这种悲观的预期，未来行情更大的想象空间或将来自改革。当前整个改革进程正在缓慢的推进，改革的速度远低于人们的预期，这是缘于垄断集团的百般阻挠，但随着经济状况的日趋恶化以及中央收紧信贷，这些"从不差钱"的垄断巨头也将开始捉襟见肘，由于受控于银行风险监管，信贷渠道被堵，将被迫以资产证券化的模式来融资。资产证券化的本质就是通过出售资产、收益权来筹集经营所需资金，这意味着垄断经营的终结。因此我们认为，随着经济状况的恶化，资产证券化的进程将会加速，从而为破除垄断提供了良好的契机。我们认为与"改革"相关的行业个股将会大幅跑赢指数。我们在之前的报告中已经多次提及：未来下半年股市的驱动力是改革。我们也指出最有可能取得改革突破的领域分别是金融改革（尤其是人民币国际化所带来的机会）、教育改革、食品安全和环境污染问题、海外并购、铁路改革、电信改革、石油改革等。

　　五、对应策略

　　1.策略与仓位：逢低加仓，但不宜冒进，紧跟市场热点板块，警惕部分涨幅过高的股票回落的风险。

　　2.机会板块：从短期来看，市场大盘疲软，使得基金青睐防御性强的生物医药板块。从长期来看，美国"婴儿潮"一代陆续达到退休年龄，日本人口老龄化速度加快，而中国2015年将到达人口老龄化拐点，随着世界人口结构老龄化，而老龄化社会最大需求不是汽车或别的消费品，而是优质的医疗保健，生物医药有望在不久的将来得到跨越式的投入和发展。

　　3.风险板块：600478科力远反复炒作，上涨幅度很大。上方积压阻力筹码较多，留意个股高位风险。

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38亿资金疯狂抛售 揭秘“黑周一”暴跌四大元凶    广州万隆




早盘股指弱势低开，开盘后便快速下杀，直接跌破5日、30日线，随后股指略有企稳，展开窄幅震荡，维持较长一段时间，不过尾盘股指再度杀跌，午后股指一度维持横盘整理，但2点后股指再度展开跳水大跌，尾盘继续走低，最终暴跌32.73点，收在2136.08点，报收一根低开低走的中阴线，成交量为631.0亿。



板块方面全线翻绿杀跌，大部分跌幅都超过1.5%，其中券商、保险集体重挫暴跌，水泥、石油、煤炭、地产等权重板块大幅领跌，严重拖累了股指走低，纺织、开发区、家具、化纤、电器等多个板块也紧随起后、出现大跌，明显地打压了市场的人气。个股方面出现惨烈的普跌局面，很多个股出现放量暴跌，尤其是跌停板连续出现，说明主力资金在反弹后开始大举出货。据监测，今日共有38亿资金疯狂抛售，直接砸出4支跌停板！




本来股市上周走势极好，出现难得的五连阳，周末大家都在憧憬本周市场的赚钱之道，可今日股市就像和投资者开了一个天大的玩笑，出现低开低走、中阴暴跌，莫名之后，投资者可能要问为何今日暴跌？我们认为今日出现“黑周一”暴跌，主要是有四大元凶，分别为：



1.7月新增贷款比6月大幅减少，表明企业有效信贷需求不足，经济下行的压力非常大。

2.7月出口总额创出6个月来的最低水平，进出口的快速下滑对经济不利，利空于股市。

3.上周五中石油公布已获证监会批准公开发行不超过400亿公司债券，融资压力增大。

4.周末降准预期直接落空，导致市场信心下滑，很多上周五赌利好的资金开始大举离场。



总的来看，由于在券商、保险、地产等多个大盘股的直接带动下，股指出现了大幅暴跌，力度非常大，将短期所有均线一举击穿，出现一阴穿四线的弱势局面，也直接跌破了短线支撑2145点，同时成交量有所放大，说明是主力资金的主动出逃。这样的长阴破位暴跌将投资者的心理防线直接击破，后面必将引起恐慌式的抛售，很多个股将面临巨大抛压！