九鼎德盛分析报告（0824）

股票王

刺激因素导致市场震荡
时间：2012年08月23日 15:35:23  
　　周四深沪A股市场受利多刺激因素影响震荡,终盘上海小涨5点,K线为小阳线;深圳成指则收出十字星形态,深圳市场量能始终超越上海,表明市场资金关注度在中小市值股票之中。从市场轨迹来看，市场在2100点的拉锯受政策面影响有限，而从市场自身因素来看，在政策刺激因素过后，实际上仍面临较大的不确定性。央行行长的表态实际上并不能说明市场资金会有大的改善，因为目前我国M2已经接近100万亿元，而银行业的总负债规模也超过106万亿，社会企业负债率更加警戒信号频出与高挂，因此央行在降息与降准上动作难为，分析认为主要是银行业总负债过高且中国银行业无存款保障制度所至。预计存款准备金在相当长的时间内下行空间有限。从市场操作层面来看，短线投资者可采取适量低吸高抛运作，而对于稳健投资者而言，则保持耐心，继续战略观望仍为首选。
　　从今日基本面来看，主要集中在：
　　1、据中证网信息显示：央行周四开展了800亿元7天期逆回购及650亿元14天期逆回购操作，合计投放资金1450亿元，两项操作中标利率分别持平于上期的3.4%和3.6%。正回购操作继续缺席公开市场。
　　2、汇丰银行23日发布的数据显示，8月份中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为47.8，创下9个月以来最低，中国制造业产出指数初值从7月份的50.9降至47.9，为5个月以来最低。分项来看，8月份制造业产出转向萎缩，新订单萎缩加速，新出口订单萎缩加速；就业萎缩与上月持平；积压工作转向萎缩；出厂价格和投入价格加速下降；采购库存加速萎缩，成品库存加速扩张；采购数量加速萎缩；供应商供货时间转向拖延。
　　3、据《中国证券报》信息显示：近期，地方版产业规划密集出台，涉及投资额动辄上万亿元。市场人士指出，由地方政府主导的新一轮投资潮来临。据不完全统计，7月以来已公布的地方投资计划涉及金额约7万亿元。
　　总体来看，沪综指在2100点展开多空拉锯，而从基本面来看，其严峻与风险不确定性仍然偏大，政策面刺激或大跃进式的规划实际上对于目前投资者来讲，并非是市场福音，这种刺激下的经济发展，累积的债务风险与货币风险正与日俱增，只是短线刺激中或有品种表现而已，其持续性有限。因此从操作角度来看，稳健投资者目前策略仍采取战略观望仍然为首选，而短线投资者宜快进快出。
□ .肖.玉.航　 九鼎德盛