2012年08月27日宁波敢死队火线抢入6只强势股

股票王

宁波敢死队火线抢入6只强势股0827

鸿路钢构深度报告:行业前景看好,期待公司盈利和估值的双向提升
　　公司长期以来定位于专业的钢结构制造商,主要从事钢结构及其围护产品的制造和销售业务,已形成设备钢结构、建筑重钢结构、桥梁钢结构、空间钢结构等中高端产品为主的产品结构。目前设备钢结构和建筑重钢结构收入占比45.32%,毛利占比达到61.54%。
　　我们推荐公司的主要理由如下:1、行业政策扶持导向清晰。目前国内倡导绿色节能,钢结构行业符合"节能环保"产业政策扶持方向,"十二五"期间国家有意打造钢结构行业为战略性新兴产业,规划产量5年内翻一番,行业增速可期;2、根据国外经验,钢铁工业的快速发展和劳动力成本的提升是促进钢结构行业发展的重要因素,我国目前粗钢产量位居全球之首,而且近年来劳动力成本大幅上升带来建筑成本的上升使得建筑劳动力需求较少的钢结构相对经济优势逐步显现;3、公司作为国内领先的钢结构制造商,过去4年营业收入复合增速达到41.89%,上市后募投产能大幅增长,产能瓶颈进一步解决,伴随行业快速发展,公司有望迎来新一轮快速成长;4、去年下半年以来,随着宏观调控的收紧以及经济增速的下滑,公司的订单和业绩表现受到一定影响,我们认为目前的估值已经充分反映市场的悲观预期,随着国家宏观政策逐步放松以及基建投资力度的加大,宏观经济有望逐步触底回升,公司的经营环境也有望逐步改善,市场悲观预期或将得到修正,我们认为公司或将迎来盈利和估值的双向提升。
　　盈利预测及投资评级。我们预计公司2012年、2013年、2014年每股收益为0.99元、1.25元、1.57元,目前股价对应PE为11x、9x、7x,钢结构行业符合节能环保趋势,"十二五"期间政策扶持力度不断加大,行业前景向好,公司作为国内优秀的钢结构建造商有望充分受益,并迎来快速发展,因此,我们首次给予公司"推荐"评级。
　　风险提示:募投项目产能释放低于预期;宏观经济回升低于预期;项目订单执行低于预期。

朗姿股份:中期净利增48%,直营占比继续上升
　　上半年净利增48%,符合预期,公司预计前三季度净利增20%-50%。公司最新中期业绩报告显示,上半年营业收入达到5.46亿,同比增长26.45%;归属目公司股东的净利润为1.42亿,同比增长48.02%,符合我们的预期,上半年EPS为0.71元。上半年,在面对国际市场不稳定及国内消费品行业景气度下降等困难因素下,积极应对市场变化,持续加大渠道开拓及设计研发力度,使公司在生产和效益方面保持较好的状态。公司预计2012年前三季度,净利润同比增长20%-50%。
　　毛利率与销售费用率齐升,管理费用率和财务费用率下降,净利率提升。公司上半年毛利率为62.21%,同比上升3.48个百分点,公司凭借突出的行业竞争优势、较强的成本控制能力,毛利率保持了平稳上升的趋势;上半年,销售费用率为20.31%,同比上升3.04个百分点;管理费用率为13.07%,同比下降1.05个百分点;财务费用率为-4.36%,同比下降3.94个百分点;净利率为26.06%,同比上升3.8个百分点。
　　应收账款、存货增速放缓,预付账款增速加快,经营现金流大幅下降。期末,应收账款为9764万,较年初增长67%、较一季度末增长14%;预付账款为3.86亿,较年初增长154%、较一季度末增长205%;存货为3.18亿,较年初增长18%、较一季度末增长11%;应付账款为1.16亿,较年初增长184%、较一季度末增长79%;预收账款为4546万,较年初下降72%、较一季度末下降48%;上半年经营现金流为589万,同比大幅下降89%。
　　净开门店34家,直营店数量占比较快上升,继续看好公司多品牌管理和研发设计的竞争优势。上半年,公司朗姿品牌新开自营店4家、关闭经销店4家,莱茵品牌新开自营店15家、关闭经销店9家,卓可品牌新开自营店4家,玛丽安玛丽新开自营店15家,OUTLETS折扣店新开自营店8家、经销店1家,上半年净开店34家,总门店数量达到422家,其中直营门店数量占比由年初的48%上升到期末的55%。我们预计下半年开店旺季逐渐来临,公司的终端开拓速度有望提升。我们继续看好公司通过成熟多品牌管理拓展消费群体和发展规模,并通过继续强化研发设计优势来提升在高端女装行业的竞争地位。
　　维持盈利预测和"推荐"评级。基本维持2012-2014年公司EPS预测分别为1.50元、2.14元、2.91元。最新股价对应的PE分别为24倍、17倍、12倍,2012年PEG为0.58,维持"推荐"评级。
　　风险提示:终端竞争加剧,下半年门店扩张不及预期;直营占比提升降低存货周转速度超预期。

江海股份:上半年受经济环境拖累,下半年有望好转
　　上半年营收净利同比下滑,环比提升,EPS为0.22元
　　2012年上半年,公司实现营业收入4.85亿元,同比降低2.44%,主营业务成本为3.81亿元,同比增加0.69%,报告期实现归属于上市公司股东的净利润0.45亿元,同比宁波敢死队联系合作QQ:2605688412下滑15.24%。稀释后每股EPS为0.22元,每股经营活动产生的现金流量净额为0.28元。
　　上半年受经济环境拖累业绩不佳,下半年有望好转
　　公司上半年业绩同比有所下降,主要受经济环境不景气的影响,欧债危机持续发酵,国内宏观经济增速放缓,经济形势较为严峻,导致下游需求不旺,市场竞争加剧。
　　虽然公司上半年营收和净利同比均有所下降,但是从历史数据来看,公司下半年受终端出货旺盛带动,营收和净利较之上半年均会有所增加。我们预计,公司下半年业绩将好于上半年,但是同比增长率可能不高。
　　我们预测2012年到2014年公司EPS分别为0.54,0.68,0.85元,给予公司"买入"评级。
　　风险提示
　　1)宏观环境变化风险公司主要下游行业会受到宏观环境不同程度的影响,公司面临的风险增大。
　　2)产品研发和品质风险公司产品技术性能高,需要不断的研发投入方可维持与客户的关系,因而面临产品研发和产品质量的风险。

三全食品:终端消费缓慢恢复,预计业绩环比回升
　　短期影响不改其长期价值:公司预计2012年三季度业绩增幅在-20%-10%之间。维持12-13年Eps至0.8、1.01元的业绩预期。短期公司业绩的低预期将影响其股价趋势,但随着终端消费的缓慢恢复、毛利率稳中有升,预计下半年公司业绩应呈现环比回升态势。给予13年30倍PE,目标价30元,"增持"评级。

中国平安:多元化经营利润稳定,主营业务亮点不少
　　投资建议
　　目前股价对应12年EV及NBV为1.22x和3.84x,12年、13年EPS为2.83元、3.31元,考虑到下半年个人税延养老金施行对估值的提升,我们给予"买入"评级。
　　投资风险
　　权益市场大幅震荡,个人税延养老金推迟以及商业车险费率市场化试点。

美亚柏科:上半年增速放缓无碍全年业绩高增长
　　事件评论
　　美亚柏科 2012 年上半年营收、净利润分别同比增长22.21%和22.03%。
　　尽管业绩增速有所放缓,但我们认为,由于公司经营季节性明显,通常上半年收入占全年比重仅为25%左右,故中报业绩对全年并不具有指引性。
　　从电子取证产品、服务业务保持较快增长,以及毛利率水平提升等情况来看,公司经营状况依然十分良好。且上半年以成本法计入存货的"发出商品"总额,对应营收达1.5 亿元,超过2011 年总收入的50%。公司丰厚的业绩储备无疑将成为全年业绩高增长的有力支撑。
　　公司上半年进一步完善了以"取证云"、"搜索云"、"公证云"为依托的"小产品,大服务"战略。随着明年电子证据写入民诉法,进一步推动司法部门电子取证需求的同时,也将促使社会公众意识到电子证据的法律效用,催生庞大的个人和企业电子数据取证、存证、公证市场。而美亚柏科转型为服务全社会的电子取证平台企业,将打开长期发展的巨大空间。由于"三大云"建立的基础,即:电子取证技术、电子证据司法鉴定资质、超算中心硬件资源,构成极高的业务壁垒,竞争对手难以效仿。同时,公司在企业与个人电子取证市场已具备先入优势,将形成极强的客户黏性,使其充分受益电子取证B2B 和B2C 市场的兴起。
　　我们预计公司 2012、2013、2014 年EPS 分别为0.75 元、1.06 元、1.51 元,目前股价对应2012、2013、2014 年PE 分别为40.23、28.53、20.15 倍,维持其"推荐"评级。