2012年08月27日(周一)宁波敢死队飙升牛股精选

股票王

08月27日(周一)宁波敢死队飙升牛股精选

美亚柏科:上半年增速放缓无碍全年业绩高增长

　　事件评论
　　美亚柏科 2012 年上半年营收、净利润分别同比增长22.21%和22.03%。
　　尽管业绩增速有所放缓,但我们认为,由于公司经营季节性明显,通常上半年收入占全年比重仅为25%左右,故中报业绩对全年并不具有指引性。
　　从电子取证产品、服务业务保持较快增长,以及毛利率水平提升等情况来看,公司经营状况依然十分良好。且上半年以成本法计入存货的"发出商品"总额,对应营收达1.5 亿元,超过2011 年总收入的50%。公司丰厚的业绩储备无疑将成为全年业绩高增长的有力支撑。
　　公司上半年进一步完善了以"取证云"、"搜索云"、"公证云"为依托的"小产品,大服务"战略。随着明年电子证据写入民诉法,进一步推动司法部门电子取证需求的同时,也将促使社会公众意识到电子证据的法律效用,催生庞大的个人和企业电子数据取证、存证、公证市场。而美亚柏科转型为服务全社会的电子取证平台企业,将打开长期发展的巨大空间。由于"三大云"建立的基础,即:电子取证技术、电子证据司法鉴定资质、超算中心硬件资源,构成极高的业务壁垒,竞争对手难以效仿。同时,公司在企业与个人电子取证市场已具备先入优势,将形成极强的客户黏性,使其充分受益电子取证B2B 和B2C 市场的兴起。
　　我们预计公司 2012、2013、2014 年EPS 分别为0.75 元、1.06 元、1.51 元,目前股价对应2012、2013、2014 年PE 分别为40.23、28.53、20.15 倍,维持其"推荐"评级。     

江海股份:上半年受经济环境拖累,下半年有望好转

　　上半年营收净利同比下滑,环比提升,EPS为0.22元
　　2012年上半年,公司实现营业收入4.85亿元,同比降低2.44%,主营业务成本为3.81亿元,同比增加0.69%,报告期实现归属于上市公司股东的净利润0.45亿元,同比宁波敢死队联系合作QQ:2605688412下滑15.24%。稀释后每股EPS为0.22元,每股经营活动产生的现金流量净额为0.28元。
　　上半年受经济环境拖累业绩不佳,下半年有望好转
　　公司上半年业绩同比有所下降,主要受经济环境不景气的影响,欧债危机持续发酵,国内宏观经济增速放缓,经济形势较为严峻,导致下游需求不旺,市场竞争加剧。
　　虽然公司上半年营收和净利同比均有所下降,但是从历史数据来看,公司下半年受终端出货旺盛带动,营收和净利较之上半年均会有所增加。我们预计,公司下半年业绩将好于上半年,但是同比增长率可能不高。
　　我们预测2012年到2014年公司EPS分别为0.54,0.68,0.85元,给予公司"买入"评级。
　　风险提示
　　1)宏观环境变化风险公司主要下游行业会受到宏观环境不同程度的影响,公司面临的风险增大。
　　2)产品研发和品质风险公司产品技术性能高,需要不断的研发投入方可维持与客户的关系,因而面临产品研发和产品质量的风险。


水晶光电:行业龙头,更上层楼


　　投资要点
　　光学电子元器件细分行业龙头:主营产品光学低通滤波器(OLPF)和红外截止滤光片(IRCF)均为全球第一。上下游集中度高,却依然可以获得高毛利率;起步晚,却在不到10年的时间内实现了快速超越。这与公司在技术、规模、良率、品质上的优势是分不开的。 行业仍有较大空间:根据我们的测算,2015年移动终端IRCF市场规模32.5亿元,OLPF市场规模11.6亿元。公司增长空间仍很大。今年移动终端IRCF增速37%,其中蓝玻璃IRCF增长迅猛,增速达153%。单反单电出货量2100万部,其中单电550万部,增速达45%。
　　今年增长源自蓝玻璃IRCF和单反单电OLPF:公司作为少数几家具有蓝玻璃镀膜技术的厂商,产品升级契合下游爆发增长。公司在单电用OLPF领域市占率70%以上,享受行业高增长及良率提升带来的红利。单反增长源自市占率的提升。
　　窄带滤光片、cover glass和微投是公司未来亮点:公司是窄带滤光片仅有的两家生产商之一,cover glass打入高档单反,微投产品持续优化中。我们预计Cover glass有望逐年增长,窄带滤光片和微投这两个潜力产品的市场应用将在2014年全面打开,潜在空间广阔。
　　盈利预测及投资建议:公司围绕技术、产品、客户的三维一体布局,战略清晰。未来通过单品产值的提升做大营收,提升资产周转率,保持高ROE。预计公司2012-2014年EPS分别为0.64、0.95、1.23,给予公司"增持"评级。
　　风险提示:人工成本上升、设备和人员瓶颈、下游需求不及预期、新技术对公司产品的替代、业绩低于预期风险。