09月04日(周二）宁波敢死队布局金股

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09月04日(周二）宁波敢死队布局金股

利德曼:体外诊断创新企业,行业步入景气周期


　投资要点
　　主营体外生化诊断试剂业绩稳定增长,免疫诊断崛起中。公司目前的主导产品主要为生化诊断剂。2008-2011年期间,公司生化诊断试剂业务发展迅速,复合增长达到29%逐渐成为生化诊断试剂的领先企业。同时,公司积极拓宽研究领域,已着手研发免疫诊断试剂,目前公司具备11项免疫诊断试剂配方和制备技术,未来有望改变公司业务单一领域格局。
　　体外生化诊断试剂收入、毛利率稳宁波敢死队联系合作QQ:2605688412步提升。公司是生化诊断领域的龙头企业,拥有99种生化诊断品种,产品线最齐全,产品品质国内最优,营销能力出色。公司营业收入主要来源于体外生化诊断试剂,2011年,体外生化诊断试剂销售收入占比当期收入的87.73%。公司在2008-2011年间发展迅速,营业收入由2008年的1.02亿增长到2011年的2.21亿。同时毛利率近几年由60%稳步提升至68%左右。
　　化学发光诊断作为盈利新亮点。化学发光试剂是免疫诊断试剂的主流发展方向。预计该市场的规模在2012年能达到45.5亿,并以18%增速扩张。目前公司共有26个化学发光诊断试剂正在申报,其中已经有22个已经获得批文,等到配套仪器获批,该系列产品有望下半年可以投入市场,未来进口替代空间大。我们预计公司至年底有望取得37项化学发光试剂及其化学发光仪器的注册证书,并且在2013年将达到规模销售。
　　财务与估值
　　我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.69元、0.89元和1.13元,根据DCF估值,对应目标价26.28元,首次给予公司增持评级。
　　风险提示
　　主营业务单一的风险;新产品研发和注册风