09月27日(周四)宁波敢死队飙升牛股精选

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09月27日(周四)宁波敢死队飙升牛股精选

锦江股份：持续稳步扩张

　　锦江股份(600754)：持续稳步扩张
　　锦江之星一直以来坚持速度和质量相互平衡的开店策略，在消费者和加盟商中树立了良好的品牌形象，这使得低增长环境下公司仍能保持持续稳步扩张。但新增直营店数量偏低，公司未来几年内在价值增长速度可能放缓，进而影响到资本市场对于公司前景和估值的判断。公司2012年-2014年每股收益分别为0.64元、0.77元、0.93元，维持"增持-A"投资评级。

西部资源:收购金矿企业,丰富公司资源布局

　　收购三山矿业,丰富公司资源布局。近日公司发布公告,公司以自有资金出资2.018亿元收购广西南宁三山矿业100%的股权。三山矿业拥有的田东县那矿金矿露天标高+450~+200m范围内的采矿权,生产规模6万吨/年以及田东县那矿金矿标高外+200~-300m范围内的详查探矿权。目前东县那矿金矿+450~-300m标高范围内总矿石储量36.66万吨,金金属储量34.97吨,其中氧化矿石工业品位矿金金属量267公斤、平均品位0.88g/t ,原生矿石工业品位矿金金属量29.24吨,平均品位1.01g/t。
　　目前该矿处于停产状态,公司计划在本次收购完成后尽快将探矿权转为采矿权,并全面恢复矿山生产。目前该矿山开采方式为露天开采,其生产工艺采用喷淋氰化、活性炭吸附回收方法提取收回黄金,选矿回收率可达84.23%。此次收购完成将进一步丰富公司的资源储备布局,并将成为公司新的利润增长点。
　　在手资金充裕,收购行动或未完待续。截止上半年,公司在手资金达到7.8个亿,且在资金非常充裕的情况下,决定公开发行6亿元的公司债, 除去本次收购将支出的2亿元,公司目前的可用资金10亿元左右,因而继续收购优质采矿企业的可能性较大。由于公司以收购经营状况稳定、可以直接贡献利润的公司作为主要目标,若新的收购预期得以实现,有望显著增强公司的未来的盈利能力,推动业绩的快速提升。另外,值得注宁波敢死队联系合作QQ:2605688412意的是公司以自有资金在贵州设立的全资子公司贵州西部资源煤业投资公司,公司将以其为主体收购当地的矿产资源。
　　全球进入流动性宽松通道,铜价有望上行。随着近几周欧洲央行、美联储和日本央行陆续推出了新的量化货币宽松政策,全球开始进入新一轮的流动性宽松周期。作为金融属性最强的基本金属,铜的投资需求或将快速提升,铜价有望震荡上行。
　　传统业务继续扩张,资源储量提升空间较大。上半年公司南京银茂新探矿结果较为理想,新探矿结果预计可以延长矿山服务年限3 到4 年;不仅如此,南京银茂矿附近还有处于同一矿体的优质矿山,预计公司未来收购该矿山的可能性较大。
　　盈利预测及投资评级。预计公司2012-2014年营收、净利润CAGR各为15.37%、6.74%,对应EPS分别为0.50元、0.53元和0.56元,动态PE分别为21倍、20倍和18倍;鉴于公司后续仍存在收购优质资产的可能性,维持公司短期_强烈推荐,长期_A的评级。
　　风险提示。精矿价格大幅波动,收购预期未能兑现。


青龙管业:西北管道老字号受益水利大发展

　　公司在宁夏管道行业生存了30年,国家去年开始重视水利,管道铺设属于市政建设,与国家投资政策紧密相关。今后3-5年是一个好的发展阶段,管道行业将经历快速增长的过程,公司的业绩也会有较好表现。
　　项目资金落实需要时间,投资者要掌握好投资的节奏。从政策出来、各个地方找项目、落实到资金、项目论证、发改委水利部批复,整个周期要几个月到一年。国家出一半的资金,地方政府和银行解决另一半资金。必须地方资金到位,中央的资金才能下来。
　　"十二五"水利加速奠定管道长期需求,未来一年内仍有招标项目逐步启动。未来可能提高公司管道产品需求的项目:1、节水灌溉实现水权有偿转化,西北发展工业输配水;2、西北地区环境脆弱,恢复植被,例如黑河引水分到居延海恢复湖水项目;今年针对河西走廊西头敦煌地区缺水问题设立了敦煌青龙子公司;3、农村人口饮水问题,例如泾河的水引到宁夏南部山区,解决人们的饮水问题;4、城镇污水处理规划、管网改造、寻找第二水源地,都对管道有需求。还有能源管道需求,例如新疆子公司目前盯着准格尔盆地东边的管道基地。
　　公司以销定产,订单驱动型,当前在订单总量约10个亿。上半年统计新签订的订单6个亿,去年结转过来未完成的有2个亿。半年报之后最近新签订的订单比较小,订单总量不会超过10个亿。
　　产品齐全,子公司之间有很好的协同效应,毛利率较高。公司可以从不同区域的子公司调配产品补充有效需求,把产能利用率保持在较好的水平;统一采购原材料也可以降低成本。订单的价格层面,公司尽量选择高毛利、总量较大的订单。行业竞争还没有到拼价格的程度。
　　公司资金充足,融资能力较强,项目中有垫付资金。募集资金的项目产能还没有释放出来,公司设立新的生产线比较谨慎。公司重视订单的资金来源,谨慎考虑客户的资金是否有保障,应收账款周转天数为140天,属于行业中中等水平。我们预计公司2012、2013年的EPS分别为0.46和0.63元,对应当前股价PE分别为19.8和14.0,给予"买入"评级。