]【玖福投资】急跌中留下第三个缺口（2012-11-29）

天机007

急跌中留下第三个缺口 2Gc0pBqx  
玖福投资组合继周二股指砸穿2000点整数关口、步入1时代之后，周三大盘在惯性下行的压力下直接低开低走，一路震荡走低。收盘上证指数报收1973.52点，跌17.65点，跌幅0.89%，成交344.9亿元；深成指报收7854.06点，跌82.68点，跌幅1.04%，成交332.5亿元；中小板指跌幅1.80%；创业板指跌幅1.40%，依然大于主板。两市共有283只个股上涨，2092跌，涨跌比为1:7。非ST类涨停个股5家，跌停个股12家。 ,/-DAo~O  
从盘面看，大盘再创新低1968.21点，这是接近4年的新低。值得关注的是，沪市留下了一个6个点的跳空缺口。从本轮自11月初的下跌行情看，已经出现了三个缺口。一个是11月8日，当日留下了1个点的缺口，属于突破性缺口，预示着反弹行情的结束，大盘继续向下突破；二是11月16日，当日也留下1个点的缺口，属于持续性缺口，预示着行情延续跌势，并且具有一定的量度后市下跌幅度的作用；三是本次出现的缺口，是否属于竭尽性缺口，值得重点关注。从持续性缺口测算，目前已经接近技术量度的下跌幅度；从盘面交投看，一方面是前期持续量能的萎缩，量能水平持续萎缩在400亿元，并且屡创4年来地量，另一方面近几日的向下突破大跌，进入加速下跌阶段，量能出现一定幅度放大，显示出有部分恐慌盘的涌出，这是临近阶段性底部的征兆之一。从这两方面看，本次缺口属于竭尽性缺口的可能性较大。 @(m?j1!M  
从横向比较来看，目前A股市场整体估值水平已经低于世界主要指数估值水平。根据彭博数据，截至2012年11月2日，美国标普500指数市盈率为14.06倍，日经225指数市盈率为16.09倍，德国DAX指数市盈率为12.17倍，英国富时100指数市盈率为12.88倍，法国CAC40指数市盈率为12.16倍，香港恒生指数市盈率为10.97倍。而同期上证A股市盈率为10.63倍，沪深300指数市盈率为10.17倍。相比而言，目前上证A股市盈率水平并不存在较大泡沫。从海外股票市场发展经验看，成长性高的市场往往较成熟市场具有更高的估值溢价，这主要得益于前者更高的业绩增长性。 l=>FoJf!*<  
从三大股指的整体表现看，成为短期市场急速杀跌的罪魁祸首应该是创业板与中小板，上证指数仅仅是下行途中的一个配角。很显然，大盘在后市如果要想企稳止跌，需要中小板与创业板指数率先形成超跌反弹，否则，大盘短期的跌势难以就此罢休。只有当中小板、创业板、以及上证指数三大指数形成探底回升，止跌企稳的共振之后，没有产生二八分化等不利因素的背景下，股指才有望出现止跌企稳行情。 %bB:I1V\  
尽管A股在周边市场普遍大幅反弹的背景下再度出现持续大跌，熊冠全球，但对于一个真正的投资者来讲，绝不能丧失信心。大盘、个股出现大幅下跌是股市最大的利多。指数不出现大跌就很难出现强劲的反弹，就没有赚钱效应。恐慌之时，泥沙俱下，无论质地多好的公司的股票都会出现一定的跌幅，一些优质的股票的股价会在这个阶段远远向下偏离其真正的价值中枢，显露出其难得的投资价值，这样的买入机会真的很难得。像前期银行股的持续下跌，已经创出其历史估值新低，并且从分红角度看，即使只有全部利润的一部分拿来分红，但分红收益已经远远超过银行存款一年期的利息。这表明，存银行不如买银行股。目前回过头来看，尽管指数创新低，但像民生银行股价已经较前期涨幅超过15%，其他银行股也有不小的涨幅。