]【上证内参】投资决策参考（2012-11-29）

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【上证导读】 I'sq0
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○QFII坚持净买入 大户开始跟风 %PF:OB6[|  
○平稳过渡是经济工作会议主基调 7 k:w3M  
○特高压发力 中国西电有望扭亏 "p Rr>Fa  
○南天信息牵手邮政银行推新业务 HV0!G-h  
【上证观点】 xvpCOoGsz  
蓝筹挑大梁 市场风格或变 [B0]%!hFw  
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这几天大盘一个显著特点是，指数跌幅不大，但个股普遍大跌，创业板跌幅更为惨烈。显然，权重股，包括大盘蓝筹股，已成稳定市场的主力，也是机构投资者抵御风险的避风港。这一现象值得投资者关注。 XEX ."y  
时至岁末年初，各大机构正根据当前及未来形势变化，制订明年投资策略，调仓换股、重新布局是目前的一项重工作。此时，上证机构动向、盘面细微变化，极有可能预示着市场风格的转换。而此时大盘蓝筹或行业龙头股逆势走强，符合市场预期。首先，这些股票几乎跌无可跌，投资价值显现；其次，经济企稳首先获益的是行业龙头企业；第三，在市场预期不明朗的情况下，配置大盘蓝筹股是机构首选的投资策略。 -9D2aY_>  
事实上，大盘蓝筹或行业龙头股已有顽强表现。据最新统计，今年来，代表大盘股的沪深300指数跌幅为9%，而代表中小盘的中证500指数跌幅14%。业绩稳健增长的龙头企业股价表现远远好于同期指数。背后主因在于，经济虽下滑，但龙头企业利用资金、技术和渠道优势，趁机抢占市场份额。如格力电器，家用空调市场占有率逾40%，商用空调市场占有率提升至14%以上；分散染料龙头企业浙江龙盛，以价格竞争手段压制低进入者，吞并小企业，市场份额高达35%。 /Ko{S_3< I  
QFII持仓结构变化也有力地证明了上述判断。上市公司三季报数据显示，其目前持有沪深300成分股的市值占其总市值达90%。QFII增量资金入场，虽不能撬动指数，但其投资行为往往引领市场风格的转换。国际成熟市场经验也表明，龙头绩优企业往往享受估值溢价，而中小盘则大打折扣。（重才） \+9~\eeXb  
链接：房地产板块雄冠Ａ股市场 dx.,  
据上证资讯统计，按照申万行业分类，今年以来涨幅居首的是业绩高增长的房地产板块，万科A、保利地产股价大涨15%、37%。另外，医药、食品饮料和银行表现居前，均强于大盘，对应的龙头品种云南白药、贵州茅台今年涨幅达18.5%、15%。虽然银行板块整体跌幅4%，但仍强于大盘。 n PAl8  
需注意的是，自2006年至今，银行板块平均滚动市盈率、市净率分别为18倍、2.55倍，而最新数值为5.5倍、1.08倍，低于均值幅度达70%、58%。 bY@ S[  
【机构动向】 [\_#n5  
QFII坚持净买入 大户开始跟风 Q|$?d4La8  
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最新权威监控数据显示，过去一周QFII依然呈现净买入态势，数量仍保持在20亿人民币左右，买入品种主要是券商和大盘蓝筹股。与之相反，券商自营和集合理财产品净卖出量也接近20亿，公募基金买卖均衡，持仓水平无明显变化。值得注意的是，一直处于减仓状态的50万元以上大户，目前开始净买入。 <i1.W !%  
险资准备年底考虑加仓 s3Wjg  
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接受上证资讯调查的京沪险资资管表示，在融资压力和天量解禁双重压力下，中小盘股票杀跌暂难止住，大盘难以企稳。加之一行三会高层人事调整尚未落定，有关资本市场制度性改革的预期也不明朗。目前大蓝筹股价值渐显，但他们准备年底再考虑加仓。 a
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【权威信息】 s.uw,x  
平稳过渡是经济工作会议主基调 1s"/R  
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社科院经研所所长张卓元在接受上证资讯专访时表示，保持政策连续性、平稳过渡是即将召开的全国经济工作会议的主基调，预计明年仍将继续实施积极财政政策和稳健货币政策。 ZC!GKW P2  
张卓元称，新的变化出现在财政支出上，未来更多地倾向民生，尤其是社保福利、医疗消费、农民低保等方面，而不是鼓励地方上项目。 XX9u%BZ~  
资金有效需求持续上升 [t{ed)J  
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上证资讯对有关银行最新调查显示，11月新增信贷总额预计在5500亿元左右，略高于10月份。同时，11月企业债、信托等非信贷融资依然维持较快增长，社会融资总量新增多于同期，显示资金有效需求持续上升。 w(6(Fze  
央行有关人士表示，在当前的经济情况下，11月广义货币供应量增速仍能维持在14%偏上水平，符合年初预定总量控制目标，未来货币调控的重点仍是结构性问题， B |pdqSI  
【传闻求证】 uG:xd0X+W  
传中国西电全年有望扭亏 13f@Ox$  
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求证：基本属实。中国西电（601179）上半年已中标合计金额26.94亿元的特高压工程，其中一半将在年内完成，并在四季度集中确认收入。而特高压产品的毛利率通常在30%左右，因此公司虽然前三季度亏损近1.4亿元，但全年仍可望扭亏。 y]YUuJ9a  
此外，中国西电计划向通用电气新加坡公司定向发行事宜在推进中，方案已报商务部审批。 Pkq
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【上证雷达】 FHv^^
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南天信息牵手邮政银行推新业务 QKAt%"1&  
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南天信息（000948）基于云计算的银行核心业务项目在中小银行取得突破，公司已实质性与邮政银行合作，并获得工信部产业基金支持，将在年底前进行试点，明年中期可正式上线。公司与四川省农信社的相关合作也在进行中。该项业务是南天信息原定增项目，现定增计划受挫，但项目仍在推进。南天信息今年前三季度仅盈利42万元，而该项目正式实施后，预计可实现营收2.4亿，利润5215万元。 x[m&ILr  
围海股份有望中标瓯飞围垦项目 S +mM S  
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温州瓯飞围垦造地项目第一期约10亿元招标工程招标，预计12月开标。围海股份（002586）参投其中约3亿元的一个标的，中标可能性大。瓯飞项目总投资约600亿元，将造地49万亩，海堤超过40公里，建设期10年，日前已获国家批准。 #y2IHO-  
【公司追踪】 WKDa]({k%  
中江地产控股权过户引机构关注 '^# =,+ A  
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中江地产（600053）控股权过户加速推进，有望于近期完成。由于公司目前业务仅为紫金城一个项目，机构预期控股权过户后，引进战略投资者的可能性较大。去年3月，公司控股股东江中集团分立为制药集团和中江集团，中江集团承继江中集团所持公司控股权，目前正在办理股权过户手续。《上证投资参考》25日曾对中江地产经营情况进行报道。