6日股市猛料 主力动向曝光

股票王

　目录：
　　一、重要新闻点评
　　三中全会前中央高层出京调研用脚诠释改革
　　央行未来重点创造稳定的货币金融环境
　　京津冀治霾恐成持久战：钢铁高炉环踞排污难管
　　二、主力动向曝光
　　私募泽熙三季度建仓湘鄂情1870万股
　　308家公司股东及高管4个月出手137亿
　　QFII三季报持仓市值创6年来新高
　　三、今日股评家最看好的股票
　　大北农、康美药业、瑞贝卡

一、重要新闻点评

三中全会前中央高层出京调研用脚诠释改革
　　各级都要追求实实在在、没有水分的生产总值，追求有效益、有质量、可持续的经济发展。-习近平
　　据新华社电习近平总书记在湖南考察时强调，加快转变经济发展方式，加快实施创新驱动发展战略，推动经济继续保持良好发展势头，实现全年经济社会发展预期目标。
　　追求无水分的生产总值
　　11月3日至5日，习近平在湖南省委书记徐守盛和省长杜家毫陪同下，来到湘西、长沙等地，深入农村、企业、高校，考察经济社会发展情况，推动少数民族和民族地区加快发展。
　　习近平强调，我们这么大个国家、这么多人口，仍然要牢牢坚持以经济建设为中心。同时，要全面认识持续健康发展和生产总值增长的关系，防止把发展简单化为增加生产总值，一味以生产总值排名比高低、论英雄。
　　转方式、调结构是我们发展历程必须迈过的坎，要转要调就要把速度控制在合理范围内，否则资源、资金、市场等各种关系都绷得很紧，就转不过来、调不过来。各级都要追求实实在在、没有水分的生产总值，追求有效益、有质量、可持续的经济发展。
　　改进作风要接地气
　　习近平指出，党的群众路线教育实践活动越往后，越要坚持标准、从严要求。如果整改措施没有落实到末梢神经，群众也不会认为活动取得了实效。
　　抓整改，要接地气、下工夫，既针对自身存在的突出问题、又针对广大群众的实际需求，既在营造大气候上兴实招、更在改变小环境上动真格，确保整改成效让群众看得见、感受得到、大多数满意。
　　观察
　　在中共十八届三中全会召开前夕，中央政治局多位常委密集出京调研考察。
　　境外华文媒体指出，这是中央释放的关于发展改革重点的信号，在当前各种利益争论与博弈白热化的情况下，中央高层用脚诠释了改革的出发点，也释放了中国未来改革发展更加注重公平正义的强烈信号。
　　香港《文汇报》指出，在中共三中全会启幕前最后一周的时间节点，三位常委同时落脚地方调研，其行程中的讲话释放出更为明确的三中信息：民生为本，是改革出发点；创新开放，是改革路径；让发展成果更多更公平惠及全体人民，是改革愿景与目标。
　　香港大公网指出，在中共三中全会即将召开之际，习、李等人频频出手大打民生牌，为三中全会吸纳民意支持，成为全会周的一道独特风景。
　　中财简评：今年三中全会的核心就是改革，不论是油改，土改还是养老服务体系改革，这些都关系到未来中国经济的发展动力。咋我国的经济经历了30年的快速发展之后，随着环境、民生等问题越来越被重视，未来经济的发展必然不可能维持此前单纯就GDP发展来论成败，因此改革是必然，而一旦有改革市场就会有机会，利好资本市场。

央行未来重点创造稳定的货币金融环境
　　不放松也不收紧银根、保持定力，精准发力，未来货币政策执行重点将贯彻李克强总理的论述，创造一个稳定的货币金融环境。
　　央行5日发布的《2013年第三季度货币政策执行报告》向市场传递出明确的信号：货币政策仍会持续稳健，不因短期的经济形势变化而改变中性基调，同时根据流动性变化，更有针对性地灵活调整公开市场操作的方向和力度。
　　重塑稳定的货币金融环境
　　央行指出，坚持政策的稳定性和连续性，继续实施稳健的货币政策，保持定力，精准发力，增强调控的针对性、协调性，适时适度预调微调，把握好稳增长、调结构、促改革、防风险的平衡点，重点是创造一个稳定的货币金融环境，促使市场主体形成合理和稳定的预期，推动结构调整和转型升级。
　　保持定力，精准发力的用词颇引人注意。今年9月国务院总理李克强在2013年夏季达沃斯论坛上就指出，宏观货币政策要保持定力、沉着应对、综合施策、精准发力。而此次央行将其引述至货币政策执行中意味着什么？
　　分析人士认为，保持定力意味着货币政策继续保持稳健，不因短期的经济形势变化而改变货币政策中性的基调。正如报告中所言，不放松也不收紧银根。而这一表述源自李克强总理今年在国庆招待会上的讲话。
　　而精准发力，则意味着央行将根据流动性形势变化，针对性地灵活调整流动性操作的方向和力度。例如10月底央行重启暂停半个月的逆回购并提高中标利率，有评论认为公开市场进入到了精准调控时代。今年以来央行的调控方式在创新，调控经验可以说也更为丰富，精准发力成为可能。一位大行交易员说。
　　李克强总理10月21日在分析当前经济形势时表示，要稳增长保就业，不能采用传统扩大赤字和增加货币供应量的模式，目前仍需坚持不扩大赤字，既不放松也不收紧银根，稳定市场预期。如果在6月钱荒期间，选择放松银根，无异于抱薪救火。
　　警示房地产、地方债务问题
　　对于物价水平，央行保持了一贯性的关注。报告指出，受劳动力、服务、租金价格存在上行压力等影响，消费价格平稳运行的基础还不很稳固，物价对总需求变化比较敏感，需求扩张对物价的压力有增大的趋势。近期受经济回升推动，PPI降幅趋于收窄，加之有基数效应的影响，四季度CPI同比涨幅也可能上行，从而对通胀预期产生影响。
　　对于中国的经济形势，央行总体上比较乐观。但央行警示，以往依靠外需和地方政府主导高投资的增长模式面临转型，但新的强劲增长动力尚待形成，经济运行往往呈现脉冲式的小幅和反复波动特征。同时，在近几年较大幅度加杠杆后，经济可能将在较长时期内经历一个降杠杆和去产能的过程。房地产、地方政府性债务等问题比较突出，资源环境约束也明显加大。
　　中财简评：其实至新一届的领导班子上台之后，我们就可以发现央行的货币政策基本都是维持一个相对中性的态势，对于市场流动性的控制是相对松弛有度的。而从李克强总理的观点来看，来货币政策执行重点将贯彻不放松也不收紧银根、保持定力，精准发力。因此未来我国创造稳定的货币金融环境，这对于整个资本市场的平稳运行是长期利好的，虽然其中可能会遇到流动性的紧张问题，但同样的也避免了因超发货币而带来的通知压力和一系列的经济问题。

京津冀治霾恐成持久战：钢铁高炉环踞排污难管
　　京津冀治霾攻坚战恐成持久战
　　专家认为，联动治霾须推进区域产业结构调整
　　10月下旬，雾霾天重来。钢铁之城河北唐山，发现这里毒气更盛。在丰润区曙光钢材贸易市场，一派繁荣景象昭示着唐山钢铁业的兴旺。广为流传的说法是中国钢铁看河北，河北钢铁看唐山，唐山一个城市的钢铁工业产值占据全国近三成份额。
　　这里的人们或许并不尽知的是，两个月前，志在围剿雾霾流毒的攻坚战已经在京津冀三地高调打响。霾毒至深，在这场已上升为政治任务的战役中，参战方谁都无法置身事外。
　　然而，通过深入调研发现，尽管战事正紧，但诸如整治钢铁污染背后的千亿投资损失、参战方实力不均影响整体治理节奏、巨额投资需求供血不足等一系列拦路虎正横卧前方。这或许注定了这场攻坚战最终可能演变为持久战，而一直以来让市场垂涎的雾霾治理万亿投资盛宴将不得不文火慢烹。
　　雾霾不散
　　钢铁高炉环踞 排污难管难控
　　一个面积占不到全国1/20的区域，却密布着全国超过一半的炼铁高炉，这意味着钢铁行业给京津冀及周边地区大气造成的污染将比其他地区更严重，防治难度更大。
　　在这场雾霾攻坚战中，唐山无法置身事外，因为钢铁工业已被锁定为导致大气污染的元凶之一。作为重点治理目标之一，唐山市到2017年前，需将自身钢铁产能砍掉4000万吨，相当于目前既有产能的1/3.
　　雾霾天气的罪魁是空气中PM2.5浓度超标。据专家介绍，一直以来，钢铁生产排放的烟气对PM2.5颗粒物形成的贡献率仅次于位于首位的火电厂。
　　对于钢铁厂众多带来的污染，在调研时有切身感受。在唐山丰润区的东马庄工业园区，在东西走向的狭长马路上，坐落着海顿、鑫亿源、鑫杭等十余家钢铁厂，相互间隔不过百米，还未进入园区，就能远远看见一座座炼铁小高炉冒着浓浓白烟，满载而至的运煤车在一些钢厂后门排起长队，等待将燃煤卸入储煤仓。疾驰而过的车辆卷起漫天尘土，让本已灰蒙蒙的空气更显污浊。
　　工业园周边坐落着东马庄和亢各庄两个村子，在亢各庄村旁的玉米地里，几位村民正在把已采摘过的玉米秸秆收割打捆。村民，这里几乎一年365天都是灰蒙蒙一片，附近钢铁厂排放的烟尘四处洒落，时常让人感觉呼吸困难。厂子都建十多年了，我们慢慢也都习惯了。一位村民说，因为烟粉尘大，村民不敢在院子里晾晒衣服。到了夜里，这些钢厂排放的烟气更浓，夏天纳凉也没法在院子里长呆，有时候一觉醒来，院子地上洒落一层灰。
　　就承德市、石家庄、张家口等地的空气污染情况来看，各地围绕钢铁厂产生的污染情况不尽相同。
　　河北的钢铁大军到底有多大规模？我的钢铁网总监徐向春表示，从产能上讲，截至今年上半年，河北省钢铁产能已达3.14亿吨，占全国总产能的1/3，其中唐山产能就超过1.2亿吨。而从钢铁污染源排放出口的炼铁高炉数量来看，据我的钢铁网不完全统计，目前全国钢铁高炉有700座左右，其中河北省就达270多座，天津有十多个，再远一点的山西和山东省分别有40和30多个。京津冀及周边地区的炼铁高炉数量超过全国一半。
　　一个国土面积不抵全国1/20的区域，却密布着全国超过一半的炼铁高炉，这意味着钢铁行业给京津冀及周边地区大气造成的污染将比其他地区更严重，污染防治难度也更大。徐向春直言。
　　一个可以佐证这种污染程度的数字是，据河北省冶金行业协会统计，2012年河北省钢铁行业生产吨钢的二氧化硫、工业粉尘排放量分别达1.23千克和0.77千克，这两个数字均为德国、日本等发达国家同行业先进水平的3-6倍。
　　更为直观的体现是，自今年以来，环保部跟踪统计的全国74个城市的空气质量状况显示，空气质量较差的前十名城市均位于京津冀及周边地区，而到今年三季度，京津冀地区空气质量平均超标天数的比例更是达到长三角、珠三角地区的近三倍。
　　事实上，京津冀地区的钢铁行业大气污染排放问题，一直是环保部大气污染监管盯得最紧，但也是最头疼的难题。据了解，环保部各级官员去年以来在不同场合纷纷表达对以京津冀为代表的华北地区钢铁业污染的严厉批评。最近一次表态是在10月23日，环保部科技标准司司长熊跃辉直陈，环保部今年初针对华北近300家钢铁企业进行排查后发现，其中7成以上企业都存在超标排放问题。而颇为无奈的是，目前整个华北地区的钢铁企业均为未通过环评的黑户，对其监管一直处于空白状态。
　　据调查了解，近年来针对钢铁企业二氧化硫及烟粉尘等大气污染物排放，环保部制定出台了一系列标准，排放浓度上限值达到史上最严。在此背景下，京津冀地区一些大型钢厂陆续开始加装脱硫和除尘等环保设施，以力求达标排放。一方面，全国范围内仍有多达2/3的钢铁烧结机未安装烟气脱硫及除尘设施，京津冀地区也不例外。
　　另一方面，据环保部华北督查中心人士，即便是已经加装环保设施的钢厂，为减少运行成本，环保设施也经常不运行，导致污染物排放难管难控。在目前大气污染防治方面的法律法规缺位的情况下，这一问题仍将长期考验监管部门的执行效力，企业超标排放大气污染物的现象仍将长期存在。该人士表示。
　　中财简评：进入冬季之后，全国多地区是相继爆发了持续的雾霾天气，在只追求GDP的时代已经导致我们过环境问题的越来越严重，因此未来环境问题要改善，必然需要施行经济结构和经济形势的转变和改革，而这正好与三中全会的核心一致，因此对于A股市场而言，环保题材是一个值得长期看好的题材。

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二、主力动向曝光


私募泽熙三季度建仓湘鄂情1870万股

　　在公布控股股东孟凯拟减持消息的当日，湘鄂情(002306)以涨停报收。在湘鄂情三季报前十大股东名单中，首度出现私募泽熙的身影，旗下两个信托计划合计持股1870万股。
　　泽熙首现三季报
　　10月29日，湘鄂情公布的三季报显示，前十大流通股东名单中，位列第九的为华润深国投-泽熙4期集合资金信托计划，持股数量931万股，第八大股东持股939万股，为华润深国投-福麟4号信托计划。
　　华润信托官网显示，福麟4号别称泽熙5期，于2010年7月30日成立，投资顾问为上海泽熙投资管理有限公司。2011年1月12日，投资顾问变更为上海泽熙资产管理中心(普通合伙)，但是泽熙合伙的投研团队与泽熙投资相比没有变化。
　　上述泽熙两个产品合计持有湘鄂情1870万股。华润信托官网还披露，两个产品净值均实现大幅增长。泽熙4期、福麟4号最新公布的净值分别为182.08、205.38.
　　与产品高收益同步闻名的，是泽熙一贯彪悍的操作手法。机构对于业绩大幅变脸的公司，通常避之不及，但是泽熙却时常出现在此类公司的股东名单中，攫取其中的超额收益机会。
　　减持尚未找到接盘方
　　湘鄂情昨日的公告显示，孟凯及其一致行动人克州湘鄂情，计划减持股份数量为4000万股~1.75亿股。其中，克州湘鄂情持有的7804万股，该股份中的7800万股处于质押状态，最大可减持的数量为7804万股。
　　据了解，孟凯虽计划减持所持流通股，但实施减持后可能造成湘鄂情控股股东、实际控制人的变更风险。因而，该次减持计划对接盘方的要求较为严格，不仅需要充足资金承接大量股份，而且必须出于财务投资目的。
　　对于接盘方的情况，湘鄂情的一位高管人士表示，目前只是按照交易所的披露要求，做出一个6个月的减持计划。控股股东还没有寻找接盘方，也没有开始实施减持计划，没有减持1股。
　　受累于高端餐饮行业整体的不景气，湘鄂情亏损额度继续扩大，也超过了此前预测三季报的亏损上限。2013年前三季度，湘鄂情亏损3.03亿元，同比下降374.5%。对此，湘鄂情解释为营业收入大幅下降，以及关店带来的亏损所致。对于经营困境，湘鄂情回复投资者称，将尽最大努力争取实现三季度不亏，四季度盈利的目标。（.证.券.时.报）


308家公司股东及高管4个月出手137亿

　　昨日晚间，中石化公告称其控股股东增持606万股，未来12个月内仍将继续增持近期，A股市场相对平稳，不少上市公司股东及其高管趁机频繁增持公司股票。
　　最新消息，中国石化昨日晚间发布增持公告称，2013年11月5日接到公司控股股东中国石化集团通知，中国石化集团通过上海证券交易所交易系统在二级市场增持了公司A股606万股，约占公司已发行总股份的0.005%。自11月5日起拟在未来12个月内，集团以自身名义或通过一致行动人在二级市场增持公司股份，累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%(含2013年11月5日已增持的部分)。集团还承诺，在增持实施期间及法定期限内不减持所持有的公司股份。
　　昨日，中国石化涨幅最高近3%，最后收于4.62元/股，上涨2.21%。
　　有市场人士表示，大盘震荡中，大股东出手增持一方面是护盘心切，另一方面说明对公司目前股价投资价值的认可，对公司未来发展有信心。
　　根据数据统计，今年下半年以来，截至11月4日，共有308家公司股东或高管进行了增持，增持数量为22.12亿股，增持金额高达137.5亿元。
　　其中，辉煌科技增持次数最多，7月15日至10月21日，共有多位高管和股东增持了27次，共计增持892万股。此外，上海医药、吉鑫科技、大富科技等公司增持次数也在20次以上。
　　而增持数量最多的公司是中国建筑；其次是工商银行，增持数量为1.56亿股。川投能源也通过7次增持，增持数量高达1.52亿股。
　　根据中国建筑9月27日发布的公告，公司控股股东中国建筑工程总公司累计增持股份2.035亿股，约占公司总股本的0.68%。
　　而从增持金额来看，川投能源增持金额最多，高达15.84亿元；其次是中国建筑，增持金额为7.06亿元；接下来是中煤能源，增持金额为6.85亿元。
　　接下来依次是：鹏博士增持金额为6.17亿元，力合股份增持金额为6.17亿元，伊利股份增持金额为5.87亿元。此外，增持金额超过1亿元的公司共有29家公司。除了上述公司，还有国电电力、海信电器、海南高速等公司。
　　贝因美和恒顺电气等公司因为三季报不够靓丽，股价不断下跌，公司股东开始出手护盘。
　　10月31日，贝因美公告称，公司控股股东贝因美集团通过深交所交易系统增持公司股份62.15万股，占公司总股本的0.1%，增持均价32.15元/股，耗资约1998.12万元。增持后，贝因美集团持有公司2.56亿股，占公司总股本的40.11%。
　　对于增持原因，公司称是基于对目前资本市场形势的认识及对公司未来发展的信心。
　　此外，基于同样的理由，10月31日、11月1日和11月5日，恒顺电气实际控制人贾全臣分别增持自家公司股票44.84万股、245.89万股和49.75万股。（.证.券.日.报）


QFII三季报持仓市值创6年来新高

　　继今年二季度积极增仓后，合格境外机构投资者(QFII)三季度再度大举增仓A股，持股市值创出近6年来的新高。
　　根据上市公司三季度末前十大流通股东数据统计显示，QFII的持股市值为792.73亿元，比二季度末680.32亿元增加了112.41亿元，增加幅度为16.52％。若剔除因限售股解禁的兴业银行、北京银行、宁波银行、南京银行、华夏银行，QFII的2013年三季度持股市值344.03亿元，比2013年二季度的267.82亿元增加了76.21亿元，增加幅度为28.46％，为2007年四季度以来最高的水平。
　　分道制首月定增井喷50股拟融资逾千亿三中全会成风向标:经济四季度将会复苏环保部排查高污染行业派专人驻厂监督950家发全年业绩预告八家预增超1000%民营银行望明年初落地7公司尝头啖汤水井坊遭证监会立案调查或临巨额赔偿
　　结合大盘涨幅相比，QFII在2013年第三季度出现大幅增持操作。剔除兴业银行、北京银行、宁波银行、南京银行、华夏银行，2013年9月30日QFII持股总数为29.55亿股，比2013年6月30日的22.01亿股增加了7.54亿股，增加幅度为34.28％。三季度A股市场连续三个月上涨，QFII出现大幅增持的操作，显示其对2013年第四季度的走势极为乐观。
　　截至2013年9月底，共有240家外资机构获得QFII资格，其中11家为三季度刚刚获批。按当时477.83亿美元的获批投资额度计算，被列入前十大流通股股东的344.03亿元持股市值占获批投资额度的11.71％，高于2013年第二季度的9.69％。
　　三季度末QFII共进入217家上市公司的前十大流通股东，比二季度的165家增加了52家。QFII持股中，被减持的股票为33只，比2013年二季度的39只减少6只；被增持的股票数量为36只，比2013年第二季度的26只多10只；新进的股票为107只，比2013年第二季度的65只多42只，为2011年一季度以来最高值；持平的股票为41只，比2013年第二季度的35只多6只。上述数据显示，QFII在2013年第三季度整体持股数量环比显著增加，新建仓的股票占到近五成。
　　QFII三季度持仓的行业分布状况与二季度末相比变化不大，位居第一、二名的行业依然分别为机械设备、食品饮料，已连续七个季度维持这种状况。第三名变更为金属非金属，曾在第二季度位居第六名。
　　排名第一的机械设备行业持仓市值为114.40亿元，比2013年第二季度的97.34亿元，增加了17.06亿元，增加幅度为17.52％，对比大盘涨幅，出现增持迹象。排名第二的食品饮料行业持仓市值为46.44亿元，比2013年第二季度的52.88亿元，减少6.44亿元，减少幅度为12.18％，对比大盘涨幅，出现减持迹象。食品饮料行业曾于2012年四季度、2013年一季度、2013年二季度被连续增持。
　　排名第三的金属非金属持仓市值为34.66亿元，比2013年第二季度的17.74亿元，增加了16.92亿元，增加幅度为95.38％，对比大盘涨幅出现了大举增持。QFII对金属非金属股票整体大幅增持，有10只个股属于新建仓。
　　第三季度QFII持股市值最大的10家上市公司中，贵州茅台、伊利股份被减持，格力电器、大秦铁路、海螺水泥、上汽集团、中国铁建、上海机场、燕京啤酒、万科A被增持。这10只重仓股中，QFII持有的格力电器数量占流通A股比例最高，达10.42％，其他9只个股的持股比例也都在4％以上。
　　第三季度QFII持股占流通A股比例最高的前10只个股票中，宜通世纪、格力电器、上海机尝水井坊、华润三九、燕京啤酒被增持，华西能源为新进建仓，恒立油缸为持平，中国交建、用友软件被减持。持股数量增幅最大的股票是宜通世纪。（.证.券.时.报）

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三、今日股评家最看好的股票

一家机构推荐大北农

　　资本市场一直关注大北农的销售人员数量多的问题，部分投资者认为，公司以高毛利才得以维持如此庞大的销售团队，进而担忧高盈利能力的可持续性。中信证券认为，正是因为技术服务的持续性和专业性，提升了产品的附加值，才能够维持高毛利水平。
　　中信证券调研了解到，公司开发一个经销商通常需要3-4个月(基于上述提到的客户价值提升，客户粘性较高)，新员工开始培训到发挥作用需要至少6个月时间，因此公司今年在人员和营销方面的投入，将更多在2013年四季度以后贡献销量和利润的增长(创业联盟子公司也将逐步贡献利润)。估计2014年公司销量增长有望保持在50%的速度，而在今年营销费用、管理费用大幅增长的基础上(今年各地经销商大会数量几乎是去年的两倍多)，2014年费用增速超过收入增速的概率不大，因此预计利润增速将逐步恢复。
　　中长期而言，公司扩大规模、增强综合服务范围的战略清晰；依托企业文化、产品聚焦、营销服务优势，成长性特征突出。预计四季度饲料行业景气将继续回升，同时预计公司明年的销量仍然保持高增长，期间费用增速放缓。维持公司盈利预测，预计2013/14/15年EPS为0.47/0.7/0.95元，维持买入评级，6个月目标价20元。（.中.信.证.券）


一家机构推荐康美药业

　　公司公告与梅河口市人民政府签订了《医疗产业战略合作框架意向书》，整体收购梅河口市妇幼保健院、友谊医院、中医院。
　　公司在医疗服务业早已有布局(普宁康美中医院)：为进一步延伸产业链，探索传统中医与现代医学相结合的医疗服务模式，公司于2007年确定投资3亿元建设普宁市康美中医院。之后5年公司持续增加康美中医院的投资规模至8.3亿元。2013年7月，康美中医院进入试运行阶段，内部运行管理处于逐步磨合阶段。
　　此次拟并购梅河口市三家公立医院为公司首次通过外延方式向医疗服务市场拓展，新增投资规模预计超过8亿元(含协议约定的增加投资5亿元)。公司对医疗服务业投资加码，表明下游医疗健康服务业未来也将成为公司医药全产业链的重要一环。
　　医院的投资建设周期长，前期需要的资金较多，因此投资并购医院首先需要强大资金实力，尤其公立医院改制、投入和扩大建设、运营模式和服务理念的改变，更需要大量后期投入。公司目前账面资金有67亿多，经营现金流持续流入，资本实力相对突出。
　　公立医院处于相对垄断地位，民营资本进入从收购到后期的运营都需要一定的政府资源的支持。公司在普宁建设的康美中医院获得卫生、社保、税务等多方面支持，其试运行后业务得以迅速开展。此次并购梅河口市三家公立医院也获得地方政府的大力支持，按照意向协议，在收购后，梅河口市政府要保持对三家医院的财政拨款政策不变。
　　暂不考虑直销业务的业绩贡献，维持13~15EPS0.89/1.12/1.40元预测。公司是行业内唯一整合中药材资源、中药材贸易和中药饮片的大型中药企业，随着饮片产能布局完成、药材贸易的转型以及健康产业延伸至中医药保健养生和医疗服务，未来纵向产业链一体化优势有望更显著。目前13PE仅23x，PEG0.76，远低于行业平均水平。前期公司公布6亿元的股权回购计划，显示公司对长期发展信心。维持推荐评级，未来一年合理估值23~28元。（.国.信.证.券）


一家机构推荐瑞贝卡


　　根据瑞银宏观，尽管前期美国政府关停以及全球经济复苏的不确定性可能会抑制短期中国出口增长，但2014年全球经济增长将在美国和欧盟复苏的带动下回升，这将拉动中国出口走强。最新公布的10月PMI指标也显示新出口订单从49.9回升至50.3(季调后)。在这一背景下，经历了近两年调整的公司出口业务有望在14年温和复苏，其中非洲市场可能最早体现。
　　公司的人发原材料大约一半是从印度进口，12年二季度以来的原材料价格下行的背景下，公司13年前三季度毛利率同比提升2个百分点(剔除掉人发原材料增值税退税会计处理变化)。我们认为今年9月以来印度卢比的大幅贬值将使得原料价格在年内持续走低，这可能有助于公司14年毛利率改善。
　　内销市场有望受益于银发经济。从90年代日本的经验我们发现，60岁以上人口比重快速上升以及老年就业者(50-64岁)人数不断扩大造就了银发经济的繁荣。这一时期，日本最大的假发生产商阿德兰斯销售收入增速明显加快，同时也是公司股价表现最好的时期。联合国数据显示：中国13年老龄化水平将达到14.8%，老年人口将以每年100万人的速度递增。随着国内假发消费观念的逐步接受以及老龄化程度持续上升，公司的内销市场有望在两年的调整期后恢复快速增长。
　　维持买入评级，目标价5.54元。（.瑞.银.证.券）