【玖福投资】超万亿天量大震荡 对降准的三点反应（2015-04-21）

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超万亿天量大震荡 对降准的三点反应 玖福投资组合 这个周末注定成为中国证券史上极不平凡的三天，连续三天消息面出现重大变化，使得投资人的心情也随着消息的变化而上下大幅波动。 上周五A股收盘后，在例行的新闻发布会上，证监会突发两融新规，鼓励市场融券。该消息一度被理解为短期内重大利空，在新加坡交易日的上证50期指出现大幅跳水，收盘跌幅接近6%。就在市场情绪大幅波动后，证监会周六晚间迅速澄清利空，证监会新闻发言人邓舸表示：“四部门发布《关于促进融券业务发展有关事项的通知》，不是所谓的鼓励卖空，更非打压股市，请正确理解，不要误判误信。”投资人紧张的心情稍稍得到一些缓和。到周日时，央行再发重磅猛料，自4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。大幅降准，让原本已经消散殆尽的利空情绪突然转变成再次做多的热情。可以说，这个周末A股创造了一个奇迹，随着消息面的变化，似乎在非交易日中完成了盘中大幅震荡调整。 相比前几次的0.5个百分点的调整，本次降准力度不小。本次释放流动性1.5万亿。券商分析师普遍认为，降准主要针对银行间利率，降息对降低实体利率更有效，预计降准之后，降息将很快出现，而且降息的空间也比降准更大。 据统计，自2008年来，央行共实行了7次降准，次日沪指下跌概率为57%，后3日下跌概率高达85.7%，经过一段时间的震荡整理，后20日下跌概率仍高达71.4%，平均跌幅高达3.4%。 降准对股市的影响，除了增加市场流动性属于系统性利好外，对金融、地产也产生直接利好作用，此外有色等强周期股以及前期滞涨的蓝筹也有望受益。可值得深入探究的是，本周一，受益最大的银行地产板块不涨反跌。 从盘面表现看，受到多空交织影响，早盘在低位出现大幅震荡，震荡之后随即走出上扬行情，上证指数再创本轮行情新高。但午后风云突变，在南北车跳水带动下指数快速下行，盘中出现几波跳水，整体呈现剧烈震荡行情，盘中杀穿4200点整数关，回补了上周五留下的缺口，最后报收在4217.08点，下跌70.22点，跌幅1.64%；深成指收盘13871.60点，下跌277.74点，跌幅1.96%；中小板指跌幅2.70%，创业板指数跌幅1.59%。 周一创出一个历史纪录，沪市成交量超过万亿，使得部分软件系统爆表，成交额定格在10000亿，无法继续显示成交量，沪市收盘成交额为11476亿元，再创出历史天量，较上周五成交额9156亿元放大25.34%；深市成交6550亿元。两市共成交1.8万亿，创历史最高记录。如此高成交量，一方面表明A股场外资金继续涌入市场，量能充沛预示着大盘仍有望继续延续升势，而后市能否继续创量能新高非常关键，这关系着后续资金是否到达顶峰而枯竭的问题；另一方面表明市场多空出现很大分歧，多空出现激烈争夺。观察前几次创天量时的市场表现，像去年12月9日冲高回落，量能达到7934亿元，创出当时的天量；今年3月24日，大盘盘中跳水后收复失地，日线拉出十字星，当日成交7549亿元，为当时的次天量；4月9日大盘首次攻击4000点，走出冲高回落，当日成交8167亿元，再度刷新天量纪录。在创天量时，行情大多走出冲高回落大幅震荡行情，随即出现短线调整行情，但跌幅并不大，之后指数再度走出创新高行情。从这点看，从技术上看属补缺行情，但短线调整不可避免，是否是之前我预期的在4月指数在4000点到4500点出现阶段性高点还需要继续观察。 从市场对降准的反应看，有三点值得持续关注：一是在上午的行情中表现正面，随着量能放天量，指数再创新高，这体现出市场做多人气较旺；二是降准受益最大的银行地产板块不涨反跌，而这两个板块近期都积累了一定的升幅，有趁利好兑现减仓的迹象。不过，超预期的降准毕竟是重大利好，加上银行地产整体累积升幅并不算大，所以下调空间应该有限；三是最重要的变化是南北二车的大跳水，近期在合并获批后股价走出极度疯狂走势，连续五个涨停板后，周一第六个涨停反复打开，正是该两股下午的高台跳水，引发市场的恐慌，导致大盘的跳水。可见，后市该两股的走势直接关系着大盘的趋向。结合该两股前期疯狂涨停、高位放巨量跳水走势，显示短线调整压力较大。不过，经过盘中跳水之后，中国中铁、中国一重、中国中冶等收盘又封上涨停板，中国铁建、中国建筑、中国重工等收盘涨幅在7%以上，“一带一路”板块依然表现强势，收盘后两市有近70只个股封在涨停板，15只个股封在跌停板，预示后市多空还有一个争夺的过程，大盘继续震荡难免。 超万亿天量大震荡，个股分化严重，跌多涨少，提示我们目前市场风险积累已经较高，尤其是那些前期累积涨幅过大的个股，特别是那些涨幅巨大近期已经显露出阶段性顶部的小盘题材股，反弹当是卖出时机。