【玖福投资】大盘运行显露出新特点（2015-04-22）

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大盘运行显露出新特点
玖福投资组合
超万亿天量大震荡、高位拉出中阴线后，我从市场对降准反应出的三个特点分析，提出“一是随着量能放天量，指数再创新高，这体现出市场做多人气较旺；二是降准受益最大的银行地产板块不涨反跌，有趁利好兑现减仓的迹象。不过，超预期的降准毕竟是重大利好，加上银行地产整体累积升幅并不算大，所以下调空间应该有限；三是最重要的变化是南北二车的大跳水，后市该两股的走势直接关系着大盘的趋向。结合该两股前期疯狂涨停、高位放巨量跳水走势，显示短线调整压力较大。”“从技术上看属补缺行情，但短线调整不可避免，是否是之前我预期的在4月指数在4000点到4500点出现阶段性高点还需要继续观察。”
周二，在南北二车大跌封跌停板的带动下，中字头国企集体大跌，引发上证指数盘中两度杀跌，但由于银行股周一已经调整较为充分，继续下跌动力不足，在下探最低点4188点之后重拾升势。特别是创业板出现大幅反弹再度激发起市场人气，大盘走出先抑后扬的震荡盘升走势，将周一的下跌全部收复，日线形成两阳夹一阴的看涨组合。上证指数收盘4293.62点，上涨76.54点，涨幅1.82%，成交8624.48亿元；深成指走势相对更强一些，高开高走，一路攀升，收盘14439.00点，上涨567.40点，涨幅4.09%，成交5750.96亿元。中小板涨幅3.88%，创业板涨幅5.82%，再度出现领涨。
虽然周末A股消息面出现罕见大变化，市场戏称“在非交易日中完成了盘中大幅震荡调整”，但是，从市场反应看，这个大调整还是难以避免地在周一出现了，而结合周二的走势，果然复制了“在非交易日中完成了盘中大幅震荡调整”的走势，而且正是V型。
市场走势出现超乎寻常的底气，关键在于政策的倾向。从上周五新加坡A50期指暴跌之后，上周六证监会连夜安抚人心，到周日央行超预期降准，再到新华社本月第七次发文护市，本轮牛市最大的特点应该是政策上暖风频吹，因为中国经济转型需要牛市支持。
上周我连续发文，4月13日“利率市场罕见异动引发猜想”、4月14日“央行新动向释放何种信号”、4月15日“尾盘杀跌坚决期待政策利好”，明确提出：“经济低迷，物价低位的形势，4月份一次降息和降准仍值得关注。”4月19日降准兑现，而且相比前几次的0.5个百分点的调整，本次降准力度不小，有望释放流动性1.5万亿。这不仅对于新增资金不断入市的A股形成重大利好，更重要的是发出一个明确的信号：“降准之后，降息将很快出现，而且降息的空间也比降准更大。”
从降准之后的两个交易日市场利率变化观察，在前期持续下降的基础上出现加速回落，周一隔夜拆借利率Shibor大幅下降了181个基点至2.0870%，周二再度下降85个基点至2.0020%，绝对利率已经降到非常低的水平，这一方面意味着降息将逐步临近，另一方面对股市而言，无疑又拓宽了上涨空间。
近阶段大盘运行显露出新的特点：台阶式上扬格局。首次上攻3800点，指数出现创新高后的回落，随即收复失地继续震荡盘升，再上一个台阶；首次上攻4000点，亦出现冲高回落，随即一根阳包阴再创新高；在4150点附近、4300点均出现类似走势。而量能的不断放大也显示出上攻动能还没有衰竭，后市仍有望再创新高。