9月15日恒富内参晚六点

股票王

1、长江证券（000783）研究报告
一、公司看点
1、行业分析
    证券业协会公布2011年上半年证券公司行业数据,109家券商实现营业收入751.02亿元,实现净利润260.54亿元,同比下滑11%,行业平均佣金率0.082%,较2010年下滑15.5%;6月15家上市券商实现净利润20.1亿元,环比增加135.9%,其中海通、光大、西南表现超出预期; 上市券商中期净利润同比增长约9%,符合预期,海通、光大等增速较快。
    近期环境逐步好转，券商短期将从业绩与估值双重受益。市场的回暖同时明显带动了融资融券等创新业务的规模。以中信证券为代表的大券商创新业务占比不断提升,也成为推动该类券商中期业绩稳中有升的主要因素之一。估值上看，大券商估值仍处历史最低水平显。因此无论从短期市场反弹还是中长期估值修复的角度而言，券商股均具备了较大的投资价值。
2、投资亮点
    经纪业务市场份额稳步攀升,佣金率止滑回升。2010年公司股基交易额同比增长12.11%,市占率1.656%,市场排名第18位,与2009年持平。股基权交易市占率去年4季度较3季度增长0.09个百分点至1.70%,今年1季度又增长0.03个百分点至1.73%。同时,公司佣金率降至去年4季度的低点之后,在今年1季度出现上升,达到0.83‰。在去年佣金战激烈的大背景下,公司佣金率快速止滑,同时市场份额持续稳步提高的经营表现在上市公司中绝无仅有。
   自营业务稳健开展,收益行业领先。固定收益类收入贡献稳定,投资收益率行业领先。2010年实现自营收益9.29亿元,市场排名第三。资管业务产品类型不断丰富、规模稳步增长、业绩明显提升。截止2010年底,公司共有集合理财产品10只,规模43.11亿元,位列市场第11位。创新业务平稳起步。 2010年,公司取得融资融券、股指期货业务资格,直投公司运营取得突破性进展,积极备战新三板,同时在金融衍生品业务交易系统开发上取得。

二、恒富资金监测

恒富资金监测平台显示： 近期随着弱周期消费股见底回落，强周期的金融股开始得到资金的关注。近一周以来，机构、大户资金持续流入该股，在转融通和融资融券扩大化的趋势下，结合券商低估值的防御价值，该股后市有望迎来阶段性行情。

三、恒富技术解读

上图分析显示，3、5、10日主力力道周期全部小幅翻红，显示目前主力控盘力道较强，机构单、大户单买入量数倍于卖出量，显示主力资金加大了增持力度。趋势上看，该股近期温和放量突破了中轨压力，距离上轨9.50元压力还有空间，可适度关注。
四、风险提示及投资建议
股东减持压力较大,佣金率下滑速度及规模再超预期等风险。
我们预测公司2011和2012年的EPS分别为0.60元/0.64元，考虑到2011年的股市以震荡为主,将影响证券公司业务增长，给予该股“推荐”投资评级。
关注区间：8.70—8.90元，止损价8.60元




2、河北钢铁（000709）研究报告
一、公司看点
1、行业分析
    国内钢铁龙头企业宝钢13日，公布10月份主流产品出厂价格政策，其中对热轧普遍上调60元/吨，冷轧上调50—100元/吨。这是今年8月以来，宝钢连续第二次上调钢价。一般而言，“金九银十”是钢材的消费旺季，主要钢厂在这两个月的接单情况会好转。但迄今为止，今年的“金九”特征表现得并不明显。作为一个资金密集型行业，融资成本高企对钢材终端需求和中间需求的释放，均形成了一定的抑制作用。
    今年以来，汽车、机械等制造行业景气度不断下滑，导致钢厂下游需求低迷，对此，宝钢股份的相关产品自4月份开始下调出厂价，进入8月后，钢厂主要下游行业汽车产销景气度逐渐恢复。中汽协发布的产销数据显示，8月，汽车产销形势较上月有所好转，环比和同比均呈现正增长。
2、投资亮点
    公司内部整合见成效。钢铁主业资产整体上市稳步推进,邯宝公司资产注入已获证监会有条件通过。邯宝公司盈利能力较强，增发完成后,邯宝公司将成为公司新的利润增长点。此外，2010年12月，河北国资委同意公司于2011年1月1日起托管宣钢和舞钢的股权,为公司后续收购这些股权做好了准备。
    行业内数一数二。以钢材量计算仅略低于宝钢股份，在上市钢企中排第二；但如以集团论，河北钢铁集团10年全年钢材产量5019万吨，为全国第一大钢企。公司拥有数量庞大的铁矿石资源储备，已获批的铁矿石资源储备超过44亿吨，以及承德钒钛拥有优质的钒铁资源。十二五”末规划资源掌控量有望达到66亿吨，其中，国内新增14亿吨，国外新增8亿吨；集团矿业公司预计至2015年铁精粉产量达到3,000万吨，届时集团整个集团矿石自给率20%多。

二、恒富资金监测

恒富资金监测平台显示：该股前期一度由于重组整合消息，引发机构单、大户单蜂拥而至，随后股价震荡回落，但最近数周以来，机构单、大户单持续流入，主力做盘迹象明显。随着河北钢铁集团资产注入预期增强，后市面临上涨机会。
三、恒富技术解读

上图分析显示，3、5、10日主力力道周期全部翻红，显示主力控盘迹象明显，9月15日成交力道区间显示，机构单出现5单净流入，大户单买入量是卖出量的2倍以上。走势上看，该股震荡上涨到BOLL通道中轨附近，后市面临放量突破要求，可逢低关注。
四、风险提示及投资建议
公司盈利能力与行业周期有较强的相关性等风险。
2011年公司继续将以“深化整合、精细管理、科技创新”为目标,提升整合效益、管理效益、品质效益,全面提升公司盈利能力。预计公司2011-2013年EPS分别为0.23元、0.34元、0.37元，给予该股“推荐”投资评级。
关注区间：3.60—3.70元 止损价3.50元