9月1日【恒富内参】晚六点

股票王

1、吉林化纤（000420）研究报告
一、公司看点
1、行业分析
    从国内销售情况来看，国内市场对纺织品的需求开始提升，对纺织产品的数量、品种、档次和质量要求越来越高。在出口面临压力的情况下，国内市场成为后期企业需要重点开拓的市场，国内市场将是纺织行业发展的第一驱动力。内需持续稳定扩大为行业发展提供了良好的市场条件，我国纺织品服装内需市场潜力巨大，而13 亿人口的庞大消费总量决定了内需市场必须依靠本国纺织产业来满足。
    棉价偏高使得价格相对低廉的化纤产品的替代作用增强。纺织企业在原材料成本的压力下，对涤纶短纤和粘胶短纤的需求增加。另外，随着越来越多新型天然纤维替代品的研制成功，目前许多化纤产品的质感已接近于棉花，纺织企业的原材料选择范围扩大。因此，化纤产品在纺织品中对棉花的替代作用将会增强，将对纯棉纺产品构成不小冲击。
2、投资亮点
    定向增发项目得到环评批复,竹浆粕生产线顺利建设。截止2011年6月30日,公司已取得竹浆粕、竹浆纤维一体化项目所需的备案批复、环评批复和建设用地,意味着公司竹纤维建设项目将会顺利开展。公司目前拥有竹浆粕产能共4万吨。2011年计划将湖南拓普的产能由1.5万吨扩增至2万吨,四川天竹临港经济区的产能由2.5万吨扩增至3万吨。另外,公司还将在四川宜宾江安工业园区新建产能9.5万吨的竹浆粕(定向增发项目之一)产能。
    公司竹浆粕较棉浆粕成本优势明显。目前棉浆粕价格达到21400元/吨,竹浆粕完全成本仅有12000元/吨左右,与棉浆粕价差已经达到近10000元 /吨,这种价差主要源于竹林和棉花产业本身的供需格局存在很大不同,而且短期内很难扭转。自去年4季度以来公司毛利率、净利润、净利率呈现明显好转趋势, 盈利能力大幅提高。

二、恒富资金监测

恒富资金监测平台显示：近几周以来，机构单出现持续的净流入迹象，累积流入量较大，大户单在近两周的流入也很频繁。在昨日，机构、大户买入量都呈现放大迹象，显示该股超跌后资金做反弹意愿强烈。

三、恒富技术解读

上图分析显示， 3日、5日、10日主力力道周期全部且连续两天翻红，机构单出现单日25单净买入，大户单买入量也是卖出量的3倍，显示该股主力资金正加速建仓。走势上看，该股止跌企稳，再收光头阳线，拉升趋势较为明显，上方压力6.30元附近，后市可逢低关注。
四、风险提示及投资建议
粘胶产品价格大幅下跌风险；项目延期等风险。
按照公司披露的募投项目的建设进度,下调公司2011-2013年每股收益至0.09元、0.30元、0.66元(以上盈利按照增发前3.7亿股本计),给予该股“推荐”的投资评级。
关注区间： 5.75-5.85元 止损价5.60元



2、轴研科技（002046）研究报告
一、公司看点
1、行业分析
  “十二五”期间全国各城市地铁、轻轨规划线路建设里程将达到2600公里，建设投资规划额将达1.27万亿元。“十二五”规划纲要对交通建设重点的城市轨道交通部分做出了部署，包括建设北京、上海、广州、深圳等城市轨道交通网络化系统，建成天津、重庆、武汉、西安、南昌等城市轨道交通主骨架，规划建设合肥、石家庄、乌鲁木齐等城市轨道交通骨干线路等。
    据介绍，截至2011年8月，全国已建成轨道交通线路达1568公里，建成线路50条，运营车站总数995座。与此同时，全国共有30个城市轨道交通近期建设规划获批。其中，20个城市在规划期内调整、扩大了建设规模。轨道交通建设将带动基建、设备设施、车辆购置、通信信号系统等。我们认为，随着轨道交通投资额的提高，会给轨道交通设备、电气设备等产业带来市场空间。
2、投资亮点
    轴研科技作为河南省第一家科研院所控股的上市公司，也是国内唯一一家具备稳定生产超精密P2、P4级轴承产品的企业，在轴承行业内，P2、P4级轴承产品完全称得上是精高尖产品。轴研科技主营业务为轴承相关产品的生产和技术服务，具体产品有航天特种轴承、精密机床轴承等高端轴承设备。特别是军工轴承处于国内独家或垄断供应地位，盈利能力较高，是轴研科技利润的主要来源之一。
    8月23日，洛阳轴研科技股份有限公司（以下简称轴研科技）发布公告称：由轴研科技独资注册资本3000万元，在安徽阜阳设立阜阳轴研轴承有限公司。此次轴研科技设立阜阳轴研轴承有限公司，后续还有更大的动作，还将在当地投资5亿元建设新基地。轴研科技大股东国机集团8月中旬已与安徽省阜阳市国资委签订协议，阜阳市已将阜阳轴承100％股权无偿划转给国机集团，具备央企重组概念。
    公司以全资子公司洛阳轴承研究所有限公司实施的“精密型重型机械轴承产业化项目”为契机，建立以风力发电机轴承、冶金轧机轴承为代表的大型精密轴承产品研发、生产和销售能力，重点发展在该领域的业务，使公司成为在大型精密轴承领域强有力的竞争者，提高公司盈利能力。

二、恒富资金监测

恒富资金监测平台显示：在前期机构单出现过单日大幅流入迹象，随后机构资金驻扎其中清洗浮筹，并逢低小规模吸筹。大户单的再度大幅流进，显示主力做盘意图。

三、恒富技术解读

上图分析显示，3日主力力道周期开始翻红，5日、10日主力力道周期小幅翻绿，但绿柱逐渐缩小。9月1日交易显示，在大户买入之下，该股呈现快速拉高走势，补涨要求迫切。通过压力分析，该股上方压力在21元附近，后市仍然有上涨空间，可重点关注。

四、风险提示及投资建议
地铁基础建设暂缓、银行借贷不畅造成项目投产延后等风险。
预计公司2011年-2012年EPS分别为：0.67元、0.92元，按照昨日收盘价计算，对应动态市盈率水平分别为26 倍、19倍。考虑到公司为国内高端轴承行业龙头、业绩呈现稳定增长态势，给予该股“推荐”评级。
关注区间： 18.70—19.00元 止损价18.30元