科德投资分析报告（0905）

股票王

心理预期左右市场走向







　　周五沪深两市双双低开，稀土永磁、锂电池等少数板块快速走强，大盘回补低开缺口，但地产、石油石化、煤炭等蓝筹承压震荡下行，市场被迫向下寻求支撑，午后沪指一度低见2517.62点，随后券商、保险、通信、水泥等部分个股回暖，逢低买盘介入，大盘收窄跌幅，截止收盘沪指报收于2528.28点。

　　第一，利空与利好交叉影响，严重干扰了市场心理预期，一方面，银行保证金纳入存款准备金范围，加剧了市场对未来资金面紧张担忧，而未来市场利率和央行是否继续实施净投放将成为市场资金面紧张与否的风向标，同时陕煤股份和中国水电等大型IPO项目，二三线城市限购等负面因素叠加，进一步压制了市场人气的回升；另一方面，PMI止跌回升，预示经济回调态势逐渐趋稳，同时8月CPI、PPI等经济数据披露在即，市场对通胀见顶回落预期增强，一旦数据公布，将有助于扭转市场的谨慎（甚至悲观）心理。第二，欧美日救市政策和刺激经济方案将陆续出台，国际资本市场对利好预期越来越强烈，而美国推出什么新的刺激经济政策以及接下来9月份召开的G20集团会议，将成为全球瞩目系列事件。鉴于上述情况，随着外围市场趋于稳定，A股走势将回归中国经济运行基本面，同时A股市场价值已现，通胀回落大势已成，紧缩政策放缓定向宽松已现，市场调整空间相当有效，而CPI、PPI等经济数据是否符合市场预期或者好于市场预期，一旦市场心理预期得到改观，市场将有望扭转缩量整理走势重新走好。

　　1.证券时报网消息，工信部副部长苏波日前在出席"江苏省推动新兴产业跨越发展专题研究班"开班典礼时表示，"十二五"时期，工业和信息化部将重点推动高端装备制造、节能和新能源汽车、新一代信息技术、新材料、生物医药、新能源装备及节能环保装备等产业发展，当前要着力推进七项重点工作。具体包括：一是加紧编制发布重点领域专项规划；二是组织开展关键共性技术攻关；三是继续组织实施好国家科技重大专项和重大科研计划；四是认真做好重大产业创新发展工程和应用示范工程相关工作；五是通过技术改造完善新兴产业链条；六是加快完善技术标准体系和行业准入管理；七是加强战略性新兴产业的监测分析。

　　2.中国证券网消息，中国农业部1日新闻稿，当日，农业部全文发布《全国农业和农村经济发展第十二个五年规划》，规划分为6章。"十二五"时期农业和农村经济发展的总体目标是：粮食等主要农產品综合生產能力稳步提高，现代农业建设取得明显进展；农民收入大幅提高，农民生活更加殷实；新农村建设取得显著成效，城乡发展更加协调。

　　3.上海证券报报道，记者近日获悉，证监会拟适度放松券商区域设点条件，提高一次申请设点数量上限，并为优质券商设立“新型营业部”提供政策空间。据了解，目前正在广泛征询市场意见的《关于进一步规范证券营业网点的规定》的修订版本，拟将符合全国设点条件的券商一次申请设点数量，从5家增加到10家。同时，放宽证券公司在辖区设点的条件，非因合规、风控等方面存在问题，被实施冷淡对待和责令整改的，均可在辖区设点，并将一次申请数量，从2家增加到4家。另外，管理能力、服务水平和差异化竞争能力处于行业领先水平的证券公司，可以根据自身发展规划设立新型网点，不再受数量和批次的限制。其中，仅符合辖区设点条件的券商，如申请设立新型网点，则限于辖区内。

　　4.中国证券网消息，中国证监会主席助理姜洋昨日在“2011中国鑫融发展论坛”上表示，下一步，证监会将继续鼓励和支持战略性新兴产业和创新型企业上市。同时，加快场外市场建设步伐，研究探索符合我国国情的场外市场制度安排，满足多元化的投融资需求。此外，要大力发展债券市场，逐步推动建设“集中监管、统一互联”的债券市场，扩大债券市场规模。

　　5.证券时报网消息，中国证监会研究中心主任祁斌在广发证券（000776） 成立20周年论坛上表示，对比美国经验，养老体系建设和资本市场发展是实现了良性互动，中国也需要创造机会，让养老体系的长期资金有机会参与经济成长。他还表示，证监会仍在推动401K相关政策，该项政策正在与相关部委协调，需要解决的问题和阻力仍较大，短期内并不会推出。

　　6.中国证券报报道，环境保护部副部长张力军9月1日在全国危险废物污染防治工作视频会议上表示，今年年底前要集中力量，以铬盐、多晶硅等行业为重点，在全国范围内开展一次危险废物专项检查工作。对污水处理厂污泥与电子废物要一并检查。

　　7.上海证券报报道，《新材料产业“十二五”发展规划》将于9月7日在第一届中国国际新材料产业博览会上正式对外发布。据悉，该博览会由工信部与黑龙江省人民政府共同主办，于9月6日-8日在黑龙江哈尔滨举行。包括稀土功能材料、特种玻璃、超导材料等顶尖的新材料产品将在博览会上进行展示。按照博览会既定议程，在《规划》发布的同时，工信部原材料司官员将对《规划》进行现场解读。

　　第一，欧美日纷纷采取有效措施救市，国际资本市场走出恐慌逐渐趋稳，同时法德两国将共同提出成立欧元区经济政府、成员国实施财政平衡政策、征收金融交易税等建议，以加强欧元区经济治理，应对目前欧元区面临的债务和经济增长危机；而后续欧美政府如何采取更有效的政策刺激经济复苏，将对欧美经济复苏起到关键性作用，也将对国际资本市场产生深远影响。第二，央行通过采取连续上调存款准备金率和利率等各种手段收缩货币，切断通胀上升的货币基础；同时农产品（000061）供应逐渐恢复正常，政府疏导物流运输环境，严厉打击囤货投机，规范市场秩序，兴修水利设施，千方百计扩大各种生活物资特别是农产品供应；随着各种调控措施效果显现，下半年通胀将见顶回落。第三，调整经济结构，寻找新的增长动力源（600405），一方面，继续调控房地产市场，加大淘汰落后产能和节能减排力度；另一方面，加快保障性住房和经济性适用房建设，减弱房地产调控导致经济增速下滑，不断加大政策扶持新兴产业发展力度，引导资源要素向新兴产业合理配置，培育新兴产业成为经济发展重要驱动力。随着各种政策发挥作用，一旦通胀得到控制，经济转型加快进行，以及社保、产业资本等长线投资者积极入市，大盘将形成中长期向好趋势。



地量行情等待终结者







　　继周四创出近一段时间以来的地量之后，周五两市又继续地量前行。在成交量不济的情况下，沪深两市大盘相继走得比较沉闷，热点方面整个除了新材料个股走得比较突出之外，由于资金面不济亮点也比较贫乏。预计近期看来整个行情仍然会处于地量能整固的状态，投资者需要保持足够的耐心。

　　消息面上，建议重点关注以下几条：

　　1. 就在市场呼吁放缓新股发行节奏呼声此起彼伏之时，一直未作出正面回应的管理层再度加快了新股发行节奏，下周再推8只新股。另外，中国水电这只大蓝筹预计也有望于9月发行，这将再次考验资金面。

　　2. 中国指数研究院1日发布最新报告指出，上海、深圳等十大城市住宅均价环比下降0.41%，为去年9月以来首次出现月度环比下降。房价回调有利于宏观政策的松动。

　　3. 近日，包括南方、中金、国泰君安、安信证券在内的多家主流机构预计，8月CPI涨幅或不超过6%。通胀率下降将减缓加息的担忧。

　　4. 由于全球主要经济体复苏形势疲弱，巴西央行8月31日意外宣布将基准利率从12.5%下调50个基点至12%。巴西的步伐可能会成为新兴经济体的参照。

　　操作上，近期宏观方向相对不明朗，在CPI数据发布前预计市场观望的情绪仍会持续一段时间，但美国即将公布新的经济刺激计划，市场也会逐步对QE3有所预期，这些都会引导大蓝筹逐步走出目前尴尬的氛围，这些信息有望终结地量的行情，建议耐心等待。