九鼎德盛分析报告（0909）

小小90后

市场再次迷失 保持距离为上                肖玉航









　　周四深沪A股市场顺势高开后，回补了前期2517点附近的缺口，但市场跟风盘有限，市场反而出现抛盘增加，尽管当日工行、建行等权重股护盘，但由于市场在两点半后的抛压明显增加，显示市场逢反弹离场的轨迹非常明显，终盘上海综指报收于2498点，再失2500点关口。

　　从当日市场表现来看，部分化工与医药类股票表现较好，比如六国化工、天康生物、第一医药、联环药业等品种涨势较好，而从跌幅或资金撤离的板块来看，水泥、钢铁、机械等仍为主要板块，由于这些品种中报数据显示存货急增，加之盘大业绩预期不佳，其抛盘相对为大。

　　从今日基本面来看，证监会7日披露了上半年稽查执法情况。证监会表示，下半年继续将打击内幕交易作为执法工作的重点，继续严肃查处市场操纵、基金“老鼠仓”、虚假信息披露等违法违规行为。加强系统内外及跨境执法协作，加强对苗头性问题的分析预判，采取措施坚决予以遏制。在经济持续疲软、失业率屡创新高等多重利空压顶的环境下，为挽救市场信心，昨日(9月7日)外媒报道称，奥巴马计划向经济注入3000亿美元的刺激，以提振就业市场。7日，德国宪法法院裁定，欧元区2010年对希腊援助方案以及随后通过欧元区援助基金提供的援助是合法的，为德国参与欧元区援助扫除了主要的法律障碍。中国政府网7日刊载的《“十二五”节能减排综合性工作方案》，披露了“十二五”期间节能减排主要目标，提出要通过调整优化产业结构、实施节能减排重点工程、完善节能减排经济政策等多种手段，确保“十二五”节能减排目标实现。方案提出，到2015年，要实现全国万元国内生产总值能耗下降到0.869吨标准煤(按2005年价格计算)的目标，比2010年的1.034吨标准煤下降16%。“十二五”期间，实现节约能源6.7亿吨标准煤。2015年，全国化学需氧量和二氧化硫排放总量分别控制在2347.6万吨、2086.4万吨，比2010年的2551.7万吨、2267.8万吨分别下降8%；全国氨氮和氮氧化物排放总量分别控制在238.0万吨、2046.2万吨，比2010年的264.4万吨、2273.6万吨分别下降10%。

　　总体来看，目前的A股市场实际上已进入到宜进难出的格局，其主要影响因素或与技术因素、基本面变化与机构亏损幅度增加等密切相关，而从外因来看，如果美欧等采取刺激政策，对于区域影响较好，但对于我国及人民币外汇资产而言，则面临较大的不确定性。从市场层面来看，我们研究认为A股市场反弹后量能萎缩，而中期量能指标显示A股或进入到一个非常交易低迷期，因此短线投资者可适量选择活跃类股票逢低少量关注即可，而对于稳健投资者而言，最好的策略仍然是战略观望。