中证投资分析报告（0930）

小小90后

A股新低跌停潮涌现 阶段性反弹或在长假后          张索清





　　中证网讯 周四A股市场重心继续下移，沪指距离2319点又近了一步。因隔夜欧美股市结束连涨态势，且黄金、石油价格大跌，以及国内发改委相关负责人指出，宏观调控基本指向暂不需大调整等对市场信心施压，两市股指弱势寻找支撑，中小盘个股跌幅较深。截至收盘，上证综指报2365.34点，下跌1.12%；深证成指报10287.5点，下跌0.79%。沪市成交为570.2亿；深市成交为482.4亿，两市合计1052.6亿，同比基本相当。

　　盘面观察，今日早盘，沪深两市股指双双跳空低开，随后因有色、地产以及中小盘个股的大幅杀跌，沪指再创调整新低，但在逼近2350点成交量明显放出，股指快速企稳，并在银行、煤炭、券商、保险的拉升下迅速回到早盘开盘价附近。虽然股指脱离了危险区域，不过成交却出现明显萎缩，股指随后保持横盘震荡走势。午后，大盘延续横盘震荡，虽然临近14：00时，银行等权重股试图助推大盘回升，但无奈市场成交不给力，大盘出现二次回落，沪指再度考验早盘低点的支撑。

　　分析今日的市场表现可以发现，一是8月份抗跌的中小盘个股的杀跌意愿较为浓厚。一方面创业板指数、中小板综合指数跌幅均在1%以上，明显超越大盘；另一方面，跌停的个股家数增多，ST板块跌停个股达到50余只，云南旅游(11.70,-1.30,-10.00%)、国兴地产(10.80,-1.20,-10.00%)、珠江实业(7.88,-0.88,-10.05%)等近40只非ST个股跌停。显示虽然目前大盘的跌幅相对较浅，但个股的风险仍在加速释放中。

　　二是权重指标股护盘的迹象有所显现。民生银行(5.61,0.03,0.54%)、浦发银行(8.45,0.02,0.24%)、兴业银行(12.34,0.01,0.08%)、建设银行(4.37,0.02,0.46%)以及中国石化(6.93,0.01,0.14%)、贵州茅台(187.09,-0.03,-0.02%)等对股指重心起到很好的稳定作用。不过，这种护盘动作在量能不济的情况下显得有些疲弱。

　　三是国庆长假在即，市场追涨的动力不强。虽然沪指在逼近2350点时不排除有一部分激进资金杀入，但在随后的回升过程中成交迅速萎缩，且在股指试图拉升过程中成交依旧无法放出，市场谨慎心态显露无疑。

　　整体来看，因中小盘个股的大幅杀跌严重影响市场的做多热情，如果这种状况得不到改善，大盘技术反弹也难以有效展开。而观察近期走势可以发现，进入9月份以来，中小盘个股连续大幅杀跌，创业板指跌幅超过14%，距离创业板指历史性低点，即783点仅有10点左右的价差，中小板综合指数跌幅也在12%以上，逼近调整通道的下轨支撑线。结合上述情况可以看出，未来随着中小盘个股阶段性企稳，市场做多热情的修复，大盘技术反弹值得期待。

　　技术上，目前距离十一长假仅剩下一个交易日的时间，预计在欧债危机未出现再度恶化的情况下，大盘在2350点附近或阶段性企稳。操作上，虽然我们预计国庆后市场发动一轮阶段性反弹的概率较大，但欧债危机仍未化解且与长假叠加的情况下，明日建议投资者仍需谨慎操作，仓位不宜超过五成。