中证投资分析报告（1010）

小小90后

收评:节后反弹概率较大 四季度行情值得期待  2011年09月30日 15:41


　　中证网：节前最后一个交易日，A股市场继续弱势下行寻找支撑。虽然因德国议会同意EFSF扩容，隔夜欧美股市多数上涨，但因长假在即，期间变数较多，两市谨慎情绪依旧较为浓厚，早盘股指再现探底走势。不过，连续下挫令杀跌盘得到集中释放后，午后主要股指纷纷企稳。截至收盘，沪市成交为461亿；深市成交为366.7亿，两市合计827.7亿，再创今年以来的地量。

　　盘面观察，受隔夜欧美股市上涨提振，今日早盘沪深两市股指双双小幅高开，随后因中小盘个股继续快速杀跌，大盘在略作挣扎后再度跳水，沪指刷新本轮调整新低后在2350点附近获得支撑，而创业板指数盘中创出了历史新低。午后，因节前做空动能已经大部分释放，中小盘个股快速回暖，多头顺势发动抵抗式反抽，主要股指先后翻红，但因市场成交相对冷清，股指回升的持续性不强，临近收盘一小时出现二次回落，沪指再度考验2350点支撑。

　　分析今日的市场走势可以看出，一是中小盘个股经过九月份的大踏步式的下跌，短期做空动能得到集中的释放，中小板综合指数和创业板指数纷纷到了短期的支撑位附近，存在一定的技术反抗，后市能否阶段性的止跌回升，即将披露的三季报业绩十分关键。二是连续缩量下跌，阶段性反弹可期。一方面短期技术指标开始出现超卖的迹象，分钟图MACD底背离明显。另一方面，沪指本月大跌超过8%，月线呈现三连阴的走势，根据历史的经验来看，10月市场收红的概率加大。由上述条件判断，大盘在节后组织一波反弹的概率是较大的，而这种反弹的信号就是低位放量大阳线的出现。

　　整体来看，节后反弹何时展开以及能否顺利展开，需要密切关注国庆长假期间四大动向。一是欧债危机首当其冲。虽然目前德国议会同意EFSF扩容，但欧债危机仍有变数，需要注意的是来自欧盟委员会、国际货币基金组织(IMF)和欧洲央行三方代表团重返希腊，评估该国财政紧缩和经济改革工作，评估结果将决定希腊能否获得下笔援金；与此同时，多轮财政紧缩激起希腊民众强烈不满，希腊政府被迫应对国内接连爆发的抗议行动。

　　二是欧洲央行会否降息。世界经济复苏明显减弱，欧债危机却愈演愈烈，致全球再度弥漫降息氛围。以色列央行26日突然宣布降息，欧洲央行(ECB)官员表示不排除最快10月降息；菲律宾、泰国和马来西亚等东南亚三国的央行官员也暗示将停止加息。市场揣测，ECB在10月6日的决策会议上，可能将利率由现行的1.5%，最多大砍2码至1%，吐回今年稍早所有加息幅度，以挽救欧洲经济体脱离危机。

　　三是美国经济数据。近几个月来，美国经济数据一直疲软，经济二次探底的忧虑升温。而按照时间表，长假期间美国将公布9月份的非农数据，数据是疲软还是转暖对市场短期行情演绎起到关键作用。

　　四是国内宏观政策面。近期多家银行存款破纪录的负增长，市场传言央行或在国庆十一长假期间下调存款准备金率，对此也需关注。(张索清)

　　中财网：分析人士指出，今天是国庆前最后一个交易日，而一连四天内，股指日日创新低，昨日沪指收盘点位仅2365.34点，国庆红包行情基本泡汤。个股暴跌和大盘股弱市抽血令投资者的心情从恐慌到绝望，甚至有老股民宣称将清盘离场。不过，行情在绝望中产生，在犹豫中上涨。市场牛熊的普遍规律告诉我们，往往在即将反转前夕，市场会朝原有趋势做加速运动。那么，何不在黎明前的黑夜中静静等待呢。

　　首先，本周做空动能大大释放，许多个股遭恐慌错杀，因此在节后出现技术性反弹行情的概率是相对较大的。其次，近期前期强势股集体补跌，强势股的补跌完成意味着调整进入末期，此时即是市场最恐慌的阶段，也是大盘酝酿转机的时刻。

　　从中期来看，按照市场 "跌久必涨"的运行规律来看，四季度的行情也不是不能期待。