大北农：11-12年产能密集投放

天机

研究员认为，伴随生猪存栏回升，猪饲料景气有望贯穿2012全年；大北农（002385）11-12年产能密集投放，销量快速增长；2011年农业股投资应该选择低估值、业绩增长确定的行业龙头，作为猪饲料行业，尤其是预混料、浓缩料等细分产品的行业龙头，大北农（002385）符合上述选股标准。预计公司11-13年EPS预测为1.21、1.75、2.29元，动态估值为29.3X、20.2X，2011年动态估值在农业股中属于中游，2012年业绩弹性较大；上调大北农评级至“增持”。