科德投资分析报告（1011）

小小90后

黎辉红科德投资：汇金公司增持开启市场反弹之旅



加入日期：2011-10-10 16:57:31  






　　周一沪深两市小幅高开，传媒、保险、运输物流、水泥、煤炭等板块领涨，但市场做多热情难于释放，券商、银行、地产弱势调整，大盘维持缩量窄幅震荡，午后地产、汽车跌幅扩大，部分恐慌盘杀跌出局，大盘一路走低，截止收盘沪指报收于2344.79点。

　　第一，积极因素不断累积，首先，汇金公司中央汇金公司增持工、农、中、建四行股票，社保基金再度追加百亿资金入市，机构资金连续买入ETF基金、杠杆基金，同时产业资本增持现象不断，预示着机构和产业资本对市场价值的认同度正在提升；其次，长假影响已过，农产品价格宏观调控效果越发明显，国际油价回落，输入性通胀将逐步减弱，四季度通胀回落速度将加快，政策紧缩将放缓，局部政策放松将陆续出现，同时随着水利建设和保障房建设等保经济政策加快落实，特高压建设破冰，核电项目重启，经济增长有望实现软着陆；最后，G20达成共识将进一步合作保持世界经济增长、维护金融市场稳定、解决欧美债务问题，接下来随着各方救市政策逐步落实，全球资本市场动荡局势将有望逐渐缓解。第二，受双节影响，食品价格维持高位，市场对通胀继续回落产生疑虑，同时欧洲债务问题曙光显现，但仍存在较大变数，加上欧美失业率持续高企，经济复苏乏力，都加剧了资本市场避险情绪上升。鉴于上述情况，经过连续调整，市场超跌明显，伴随汇金增持消息提振，市场反弹将逐级展开。

　　1。中国证券报报道，中国人民银行货币政策委员会日前召开的三季度例会称，我国经济继续平稳较快发展，通胀压力有所缓解但仍处在高位，要继续实施好稳健的货币政策。会议强调，要密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响，继续实施好稳健的货币政策，把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，增强调控的针对性、有效性和前瞻性，注意把握好政策的节奏和力度。要综合运用多种货币政策工具，健全宏观审慎政策框架，有效管理流动性，保持合理的社会融资规模和货币总量。要着力优化信贷结构，推动产业结构进一步调整，引导金融机构提高金融服务水平，加大对结构调整的信贷支持。要继续发挥直接融资的作用，更好地满足多样化投融资需求。进一步完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平的基本稳定。

　　2。10月10日上午消息住建部公布数据显示，截至9月底，全国城镇保障性住房和棚户区改造已经开工986万套，开工率98%，与8月相比，9月新开工118万套，开工率提高了12个百分点。

　　3。上海证券报报道，记者日前从农业部获悉，在《全国农业机械化发展“十二五”规划》发布后，农业部又据此发布了《全国农业机械化科技发展“十二五”规划》、《全国农业机械化教育培训“十二五”规划》等五个专项规划。这五个专项发展规划分别以农机化科技、农机化教育培训、农机化技术推广、农机试验鉴定和设施农业等五个领域为对象，明确了未来五年发展的指导思想、目标和重点任务，提出了实施的保障措施。

　　4。中证网讯，10月10日，国家能源咨询委专家、中联煤公司总顾问孙茂远在2011中国石油大会上对中国证券报记者透露，由国家能源局牵头制定的“十二五”煤层气规划已经制定完毕并报与国家发改委，近期将由发改委对外发布。该规划中提到，到2015年新增煤层气探明地质储量8500亿立方米，地面煤层气产量90-110亿立方米，井下抽采煤层气产量125亿立方米。地面开采将以管输为主，就近利用，余气外输，井下瓦斯利用量79亿立方米，利用率60%。瓦斯民用260万户，发电装机总容量300万千瓦以上。

　　5。中国之声报道，温州市政府10月9日推出“一揽子”救市措施，防止中小企业出现资金链断裂。温州市人大常委会农资委副主任、派驻市工商银行联络组组长潘玉花介绍，联络组将全力协助银行机构做好银企融资对接，要求银行不抽资、不压贷，并协助银行了解贷款企业情况，防止中小企业出现资金链断裂。据介绍，各家银行业金融机构目前正在和进驻联络组积极沟通，按照“属地管理、一企一策”的原则切实为中小企业解决问题。

　　6。中国之声《全国新闻联播》报道，今秋煤炭市场淡季不淡，电煤价格持续上涨，冬季“电荒”或将再现。近期北方主要中转交易港口的煤炭交易价格持续上涨，截止到10月5日秦皇岛港动力煤现货交易价格指数为每吨845元左右，比上月同期每吨上涨了15元。

　　7。上海证券报报道，中国人寿和新华保险在最新发布的上半年投连险报告中指出，下半年A股难以形成向上的趋势性行情，沪综指总体运行区间维持在2300点至2800点之间，2600点左右为市场的中枢位置。

　　8。新华网快讯，新华社记者获悉，中央汇金公司自10月10日起已在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票，并继续进行相关市场操作。

　　第一，欧美经济复苏放缓，欧债问题解决效果有限，国际资本市场剧烈波动，未来欧美政府如何采取更有效的政策解决债务，平衡财政紧缩与刺激经济增长，将对欧美经济复苏起到关键性作用，也将对国际资本市场产生深远影响。第二，央行通过采取各种货币政策收缩过剩流动性，切断通胀上升的货币基础；同时农产品供应逐渐恢复正常，政府疏导物流运输环境，严厉打击囤货投机，规范市场秩序，兴修水利设施，千方百计扩大各种生活物资特别是农产品供应；随着各种调控措施效果显现，通胀逐步回落。第三，调整经济结构，寻找新的增长动力源，一方面，继续调控房地产市场，加大淘汰落后产能和节能减排力度；另一方面，加快保障性住房和经济性适用房建设，兴修水利，减弱房地产调控导致经济增速下滑，不断加大政策扶持新兴产业发展力度，引导资源要素向新兴产业合理配置，培育新兴产业成为经济发展重要驱动力。随着各种政策发挥作用，一旦通胀加速回落，经济转型加快进行，以及汇金公司、社保、产业资本等各路资本积极入市，大盘将形成中长期向好趋势。


苏海彦科德投资：等待风向拐点出现



加入日期：2011-10-10 17:01:42  







　　长假后首个交易日沪深两市没有能够呈现出开门红的走势，两市均以小幅回调报收。成交量方面，两市仍然以继续演绎着节前成交稀少的氛围。金融股的回调在一定程度上压抑了市场的气氛。看起来市场依然没有从长假的氛围中恢复过来，还在等待着拐点的出现。

　　1。通胀的拐点

　　国家发改委宣布，自9日零时起，汽、柴油价格每吨均降低300元，相当于每升分别降低0.22元和0.26元。国际油价自从冲高到一百美元左右之后，截至上周末回落幅度已经接近20%。在前期国际油价回落的较长一段时间内国内油价保持在高位运行，高企的油价一方面增加了用油企业的成本压力，另一方面又形成了价格的传导。因此油价成为通胀的一个关键因素。

　　此次顺着国际油价下调的轨迹，发改委也下调了国内油价。这次下调油价对于国内来说有比较重要的意义。首先，国内CPI从八月份开始回落。CPI是否能持续回落是判断通胀控制有效与否的关键。这次油价下调是在CPI开始回落之时，有利于帮助CPI继续进一步回落。其次，油价一旦回落，那么通胀向下传导的压力就有望进一步减轻。

　　一旦下调油价的积极因素体现在数据中，通胀的拐点就极有可能显现。

　　2。市场心态的拐点

　　成交量不足是当前市场的一大特点，隐藏在其中的一个重要原因就是市场心态仍然较为低迷。而造成市场气氛低迷的重要原因有那么几方面：一是看不透国内的通胀形势。通胀率的回调还没有得到确认，但是经济增速又在下滑，使得市场对此的看法趋于矛盾。但是正如上文所说，油价的下调对于控制通胀来说是很重要的一步。一旦通胀的回落得到体现，消费的信心又有望提升，消费信心的提升又会带动企业生产的变化。

　　二是看不到主力资金的动向。主力资金的动向是一个风向标，前期一直潜伏，但今日新华社发布快讯称汇金出手增持四大银行，汇金的增持无疑是向市场注入了一剂强心针，这一针有希望起到振奋投资者的作用。

　　总的来看，市场有望借助这两个拐点的机会开始逐步展开“翻身仗”。