世基投资分析报告（1019）

小小90后

外围再添变数 指数短线反弹告一段落                 罗燕苹







　　正当投资者预期欧债危机可能得到快速解决之时，德国政府称欧盟各国领导人不会在10月23日的峰会上提供完全修复欧元区主权债务危机的解决方案，投资者的预期美梦破灭欧债危机再添变数，这将继续给国内市场带来外部压力。国内方面，三季度经济运行数据揭晓，中国第三季GDP同比增9.1%低于市场预期，国内经济增速持续放缓加深了投资者对上市公司业绩的担忧，这将直接施压国内市场。受上述复杂因素的综合影响，周二两市基本呈现低开低走弱势回调的趋势，沪综指再度失守2400整数关，10日线亦被击穿。隔夜美股全线大跌是刺激早盘两市低开的主要原因，之后沪综指低开低走盘中回踩2400。午后蓝筹股继续拖累指数，中国水电分流资金，沪综指2400宣告失守，尾盘10日线也是轻松告破。最终两市双双收出中阴线，指数跌幅均逾2%，成交略有放大。

　　盘面看，周二市场呈现蓝筹与题材齐跌的格局，市场人气较为低迷。蓝筹方面，水泥、金融、有色、煤炭、房地产、化工等周期性板块全线大跌，这给指数构成了较大的压力，也是直接拖累指数的元凶。题材方面，稀土永磁、触摸屏、黄金等前期人气概念周二领跌题材，这给市场信心带来打击，即便是农业、造船等局部题材活跃不过也是独木难支。周二市场人气重归弱势，赚钱效应不明显，这给指数短线反弹带来压力。

　　目前看，欧债危机的不确定依然存在，其对国内市场的负面影响并未消除，这也是制约国内市场的最大不确定性外部因素。同时国内经济增长下滑的风险继续存在，面对通胀压力国内货币政策的选择也将面临两难的境地，维稳政策的组合拳后市能否跟进有待继续观察。因此，四季度国内市场的不确定性因素依然存在。短线看，经历连续四个交易日的震荡反弹之后，周二指数低开低走破位下行，沪综指20、5日线由支撑变为反压，10日线尾盘失守，周二中阴线使得短线技术形态重新走坏，指数短线反弹行情或暂时告一段落，预计后市指数仍有回调要求，沪综指短线支撑在2350附近。操作上，继续控制仓位为主，切忌追涨，慎言抄底。







大盘疲软 谁是罪魁祸首？              余炜



　　周一美国股市大幅收跌，大盘在连续两周上涨之后回落约2%。德国表示欧元区主权债务危机不可能迅速解决，纽约制造业活动指数不及预期，令市场热情受挫，受此泼冷水影响，欧洲股市也齐齐下跌，利空A股。今天A股的表现暂时验证了跟跌不跟涨的习惯，早盘低开，一路震荡向下，最后报收2383点，沪市单边成交量却放大为693亿。笔者前两天提示过在大盘自上周三的反弹当中，有两个事件用来验证反弹的力度和决心，一个就是上周五的CPI公布一个就是中水电的上市。

　　黑周一魔咒是市场最近2-3个月一直进行抵抗的要素，因为这预示着市场资金的谨慎态度，及整个市场趋势上的低迷，正是在出现黑周一魔咒的时间中，股市出现两波5周连跌，所以市场能否摆脱魔咒是向上突破的一种前提条件。周一走势虽磕磕绊绊，收盘前才顽强收红，但个股活跃度上升，说明市场还是有积极因素，特别是次新股的活跃是一个不错信号。

　　之前市场筑底总不成功与汇金无关，并不是因为汇金没增持才筑底失败，毕竟在3000-2600点一路下来的过程中，所谓社保抄底、险资入场等新闻不绝于耳。但是换来的总是反弹的昙花一现表现。而且在分析类似汇金的利好事件的同事，大家忽略了一个重要的因素就是趋势的力量，毕竟市场跌得时间越久，未来改变这样下跌趋势的时间也越久，消耗资金越大，如今虽然市场指数越跌越低，但IPO抽资的数量却在增加，中国水电后面跟着陕煤股份、中交股份、新华保险3只超级大盘股，如果汇金增持2亿不到都是利好，那么动辄抽资100-200亿元的行为又算什么？对于目前的A股市场来说，市场筑底不成功的重要原因就是A股资金面，这里说的并不是市场缺钱，而是缺少赚钱的效应。股市从来不缺钱，但国家现在要面临的最大的问题还是通胀，而通胀原因说白就是08-09年超宽松货币政策救市后的副作用，当下是在为之前的行为还债。A股想要筑底，必然要资金面出现之前没有出现的利好变革。从经济数据看，CPI和PPI高位走平，纵然乐观地将其解读为拐点，但通胀拐点与股市行情拐点的契合度并没那么高，很多时候物价见顶后，市场还要经历一段时间振荡才能真正见底，如94年四季度物价见顶，大盘横盘宽幅震荡一年多才产生大行情；04年8月物价已出现向下拐点，但股指却继续调整近一年。因为影响股市的因素不仅是通胀，还有扩容、抽资等更多的资金面行为。从这个要素看，市场的确是在积极变化，但积极因素发酵进行更大作用需要时间。需要观察类似汇金政策以后的一系列配合，不然没有赚钱效应，没有资金的参与，如何能客户上方浓重的抛压。

　　技术上来看，市场量能不足是制约指数向上的关键，市场很难以速战的方式向上，而是以一种空间换时间的方式进行，在目前的过程中，20日均线压制依旧明显。在趋势面前，一些题材个股的亮点也显得微不足道。