传证监会允许券商开展股票回购交易

股票王

导读：
　　股票约定式回购交易或将试点
　　传证监会正考虑允许券商开展股票回购交易
　　上证所拟推股票约定式回购 抵押标的股约400只 增市场流动性1000亿
　　券商类上市公司指标龙虎榜
　　国泰君安：业绩低点 配置良机 推荐三只券商股　　股票约定式回购交易或将试点
　　消息人士向记者透露，上海证券交易所正推动股票约定式回购交易试点，海通证券、中信证券、银河证券三家券商有望进入首批试点名单。业内人士认为，此举意在增加企业融资渠道，并为资本市场增添活力。
　　股票约定式回购指客户将所持股票出售给证券公司，约定在一定期限后按事先约好的价格回购这批股票。这种交易模式类似现有的债券回购交易。有消息称，已有券商收到管理层有关准许开展该项业务试点的许可函，但目前试点券商并未透露开展该项业务的具体内容，只是表示预计开展的时间将不会很远。
　　业内人士认为，股票约定式回购交易与目前券商融资融券中的融资业务以及典当行、信托公司的股票质押融资有些相似，可以在不改变股权所属的情况下，增加客户的流动资金，预计试点券商会将该业务纳入融资融券业务部。业内人士预计，股票约定式回购交易的客户在初期将有较多限定，目前基本限定为不经常买卖证券、以经营实业为主的客户。试点期间将禁止把解禁限售股作为标的证券。
　　一位券商人士表示，该项业务能够为客户提供增量资金，同时提高券商的资本收益率，属于未来券商瞄准的、真正走向类做市商的一项创新业务。不过，有业内人士担忧，类似融券业务，该项业务需要券商资本金实力雄厚才能大量开展，如果没有转融通机制配合，则其带来的放大效应可能有限。（.中.国.证.券.报）

　　传证监会正考虑允许券商开展股票回购交易
　　知情人士透露，中国正在考虑推出特定投资者可以通过向券商出售股票来获得融资，并在一定期限后以事先约定的价格回购这部分股票
　　据华尔街日报称，知情人士透露，中国正在考虑推出特定投资者可以通过向券商出售股票来获得融资，并在一定期限后以事先约定的价格回购这部分股票。
　　该股票回购计划可使企业利用持股来获得短期融资，而不必在当前市况不佳的情况下直接卖出股票。目前全球不确定性已经给中国市场造成冲击，而中国的小企业在从大型国有银行获得融资方面正面临挑战。
　　上述不愿具名的知情人士表示，中国证监会约三年前就开始了这一项目的可行性研究，该计划非常有望在短期内获得批准。
　　首批参与该试点计划的券商可能包括中信证券和银河证券。
　　近年来中国加快了对股票市场的改革，包括去年推出的融资融券业务试点。通过融资融券业务，券商可以向投资者出借资金和股票。
　　其中一名消息人士表示，融资业务需要投资者将其从券商融来的资金投资股市，相比之下，上述计划可让投资者在使用所融资金方面拥有更大的灵活性。
　　一家本地券商的分析师称，起初这一计划对市场的影响可能有限，因为试点的范围可能很小，不过长期来看该计划将在融资方面给予投资者更大的灵活性。（.财.经）

　　上证所拟推股票约定式回购 抵押标的股约400只 增市场流动性1000亿
　　 消息人士透露，股票约定式回购即指机构客户可以持有的股票作为抵押品，向证券公司贷款，并支付给证券公司高于银行同时期贷款利息的业务。该消息人士还表示，该项业务目前只对机构客户开放，个人客户不得参与。股票约定式回购与目前已推出的融资融券有一定的相似度。
　　券商将可向机构投资者放贷 中信、海通等3家券商或率先试点
　　临近年底，众企业资金面吃紧的情况下，酝酿已久的股票约定式回购终于将在上海证券交易所（上证所）悄然而出。该项创新业务将盘活上证所上市公司的锁定股票，成为公司新的融资渠道。
　　海通证券（600837）、中信证券（600030）相关人士昨天证实，已开展该项业务的前期筹备工作。据悉，银河证券也有望成为首批试点券商。
　　抵押标的股约400只
　　消息人士透露，股票约定式回购即指机构客户可以持有的股票作为抵押品，向证券公司贷款，并支付给证券公司高于银行同时期贷款利息的业务。该消息人士还表示，该项业务目前只对机构客户开放，个人客户不得参与。股票约定式回购与目前已推出的融资融券有一定的相似度。
　　据悉，能够成为股票约定式回购交易的抵押标的券必须是流通股，且符合交易所若干规定的个股。该人士测算，符合交易所规定的个股约400只，包括上证50、上证180在内；ETF和ST类个股被排除在可质押品种之外。抵押股票的数量也有上限规定，不能超过该个股总股本的一定比例，此举是为了保持该只个股的市场流动性。
　　作为抵押品，不同的个股有不一样的折算率。和融资融券一样，公司质地优良、大盘蓝筹股以及流通性较好的个股，折算率也会相应较高。而券商会根据抵押标的股折算后的市值，向客户借出同额度的现金。而为了控制风险，与融资融券一样，股票约定式回购的最长借款期限也是半年。
　　实际上，在今年上半年上证所就向证监会上报了该项业务的初步方案，但一直未获正式批准。可能当时监管层觉得，当时市场上的现有信贷总量较大，在等待合适时机推出；也有可能涉及到证监会和银监会之间的协调问题。他说道。
　　T+2日即可放款
　　对于最受关注的借款成本，消息人士称要高于同期银行的贷款利率，目前初步定为年利率约在9%左右，基本和融资融券的利率相同。按照借款天数计算利息。在最近一次上调基准利率后，央行目前一年期的贷款利率为6.56%。
　　但是，股票约定式回购的借款优势在于，放款时间非常快，一般在客户递交申请后的T+2个交易日，证券公司就会放款。股票约定式回购所贷得的资金，并不限制其使用投向。这与融资业务有着极大的区别，在融资业务中，投资者向券商借来的资金只能购买股票。虽说贷出去的资金并不一定百分百回流入股市，但如今估值较低的A股市场，料会吸引大部分资金重新入场。一分析师说道。
　　虽然现在银行也能开展股权质押贷款，但由于上市公司股权价格波动较大，离股市相对较远的银行，认为凭其能力无法有效控制股权质押业务的风险，所以该项业务在银行各类贷款业务中占比较低。
　　初期仅限出借自有资金
　　上周五我们已经完成了该业务的培训工作，现在正在寻找客户的过程中。一试点券商负责人说道。一接近监管机构人士则表示，该项业务初步已获得了证监会的同意。
　　他透露，该项业务的主要客户群是一些大中型上市公司的大股东群体。一般来讲，上市公司控股股东，尤其是国有企业的控股股东，虽然其所持股份已经全流通，但为了维持控股比例，这些股份有很长时间的锁定期，通常都不会交易。
　　等于这些流通股是伪流通股，并不能发挥其在资本市场应有的作用。上述接近监管机构人士说道，而这些伪流通股的占比还很高。另一方面，从近期债券市场情况看，商业银行、大型央企频频举债，这又说明它们很缺流动资金。通过股票约定式回购可以将这部分伪流通股盘活。
　　股票约定式回购推出初期，券商只能出借自有资金。海通证券相关人士透露，海通证券初步厘定将10亿元自有资金投入该项业务。通过开展该项业务，券商可以获得一部分利息收入，同时又可增加交易量。他说道。
　　公开数据显示，截至2011年上半年，海通证券净资本332.7亿元，中信证券净资本385.97亿元。以净资本计，为全国近200家券商中规模最大的两家。在该项业务普遍推出后，若全国净资本排名前100家券商能参与，粗略计算至少可增加市场流动性1000亿元。（.东.方.早.报）
　　
券商类上市公司指标龙虎榜
@名称 代码 收盘价 日涨跌 周涨跌 月涨跌 季涨跌 流通股本 每股收益 财务时期 市盈率  
海虹控股 000503 6.970 -2.65% 2.65% -10.87% -31.40% 68277万 0.022元 201106 161.7倍  
宏源证券 000562 14.220 -5.77% 1.35% -0.91% -14.59% 146116万 0.420元 201106 16.9倍  
陕国投Ａ 000563 12.810 -7.04% 1.03% -9.34% -3.90% 35841万 0.232元 201106 27.6倍  
东北证券 000686 17.680 -4.02% 0.28% -3.23% -12.13% 63931万 0.139元 201106 63.6倍  
国海证券 000750 16.110 -10.00% -6.61% -5.35% 266.97% 14653万 0.217元 201106 37.2倍  
广发证券 000776 30.970 -5.17% -3.25% -0.58% -14.73% 77494万 0.536元 201106 28.9倍  
长江证券 000783 9.220 -4.36% 4.65% 4.54% -11.52% 237118万 0.175元 201106 26.3倍  
山西证券 002500 9.000 -7.88% 1.12% 10.29% -2.49% 39980万 0.047元 201106 95.0倍  
中信证券 600030 11.420 -4.19% 1.78% -6.24% -11.54% 992178万 0.299元 201106 19.1倍  
安信信托 600816 16.650 -4.37% -0.60% -20.07% -20.18% 45384万 0.141元 201106 58.9倍  
海通证券 600837 8.540 -4.90% 5.96% 4.27% -4.15% 822782万 0.272元 201106 15.7倍  
招商证券 600999 11.560 -4.23% -0.17% -3.75% -17.01% 245556万 0.317元 201106 18.3倍  
太平洋 601099 9.030 -4.34% 15.77% 16.52% -5.45% 148431万 0.090元 201106 50.2倍  
兴业证券 601377 12.150 -4.93% -4.18% -18.29% -29.52% 122889万 0.173元 201106 35.0倍  
华泰证券 601688 10.080 -4.73% -0.10% 1.20% -16.42% 177152万 0.204元 201106 24.7倍  
光大证券 601788 12.140 -4.03% 1.00% 1.34% -10.87% 109300万 0.331元 201106 18.4倍  
方正证券 601901 6.640 -7.52% -0.90% -4.87% 0.00% 15000万 0.205元 201012 32.5倍  
@平均值 -- 12.658 -5.30% 1.16% -2.67% 3.59% 197770万 0.225元 201100.4706 42.9倍  
@名称 代码 收盘价 日涨跌 周涨跌 月涨跌 季涨跌 流通股本 每股收益 财务时期 市盈率  


　　国泰君安：业绩低点 配置良机 推荐三只券商股
　　行业观点:佣金率企稳使得券商股恢复其市场弹性,创新政策全面松绑使得券商股具备创新弹性,而交易量见底使得这些弹性进入临界点,券商股的配置良机已至。市场一旦反弹,券商股弹性将充分显现,维持行业增持评级。
　　投资策略:坚持创新/市场/主业--三重弹性选股的逻辑。券商股4季度一方面受益于融资融券、转融通后续政策出台的利好,展现其创新弹性;另一方面,随着市场回暖、交易放量,市场弹性巨大,也适合充当反弹先锋的角色。
　　创新弹性:8月19日,融资融券常规及转融通征求意见稿公布;9月4日,征求意见到期;9月27日,尚未开展两融业务的证券公司齐聚北京,参加两融相关培训。上述动态,让我们清晰看到,两融常规化及转融通事宜正在按部就班的推动之中,相信4季度将有后续政策如《转融通执行办法》、标的券扩容等出台,成为刺激券商板块的直接利好。
　　市场弹性:上市券商9月份财务数据创历史新低,亏损面继续扩大几成定局,但这一低迷的业绩恰恰成为券商股弹性十足的前提。
　　从经纪业务角度,目前日均仅千亿的交易额,日均换手率(0.45%)较08年最低点(0.76%)还要低,如日均交易额恢复上半年2,094亿元的水平,券商业绩即有近50%的增幅;自营方面,上市券商权益类投资规模合计约600亿元,一旦市场反弹,自营弹性不容小觑。所有券商均受益于市场弹性,但综合各种因素,我们认为,弹性较佳的个股包括国海、东北、西南、长江等。
　　主业弹性:辽宁成大、吉林敖东受益于参股券商及其主业--生物/油业务、人工肝/铁矿业务,具备安全边际,维持增持评级。
　　个股推荐:在上述三个弹性中,我们从投资价值角度,更看重创新弹性,所以,个股以海通(600837)、中信(600030)、光大(601818)为推荐重点。理由大致包括:
　　(1)受益于融资融券、转融通的政策性利好,创新弹性高;
　　(2)创新业务布局完备,开始获利,拐点右侧,具备投资价值;
　　(3)受益于市场回暖,具备市场弹性;
　　(4)目前PB 估值,处于历史低位,具备安全边际。（.国.泰.君.安）