世基投资分析报告（1020）

股票王

把握市场二次探底的节奏                 余炜








　　周二美国股市大幅攀升，金融板块领涨。美国银行财报利好以及法德达成欧元区救援基金EFSF扩容等消息，提振了市场情绪，利好A股。昨天中水电的上市不仅对于市场是一个抽血机，其高换手率更加蕴含了一些微妙的主力韵味在其中。而今天就以惨淡的7个点收关，看来现在的大盘股不但对于资金面构成压力，对于指数也没有任何的贡献作用，这对于市场的人气打压是非常致命的，今日A股报收2377点，沪市单边成交量再次萎缩到531.7亿。

　　近日公布的重要数据包括第三季度的GDP数据，国内GDP连续三个季度出现回落反映着经济下行的趋势，尽管这样的下行主要缘于政府的调控，包括对房地产市场、高耗能高污染行业及银行信贷的调控等，但受欧美债务危机的影响也十分明显，今年前9个月，作为最大的两个贸易伙伴，我国对美国14.7%和欧洲17.4%的出口增速远远低于22.7%的整体出口增速，且未来仍将面临较大压力。固定资产投资方面，受日本核事故和高铁事故等意外事件影响，国内相关投资已明显放缓。有消息称我国铁路项目大面积停工逾1万公里，建设单位、供应商难为无米之炊，铁道部则忙于多方融资救急。可见投资对经济的拉动作用正在减小。随着欧债危机的持续，国内经济增速或将继续下行。还应注意到，由于我国银行业与欧美银行业存在或多或少的利益往来，一旦欧美债务危机引发银行业亏损重组，必会波及我国并引发国内市场动荡。因此我国的政府一方面陷于08年投资拉动带来恶果之中不可自拔，一方面又需要谨慎的对待保增长的问题。这样的境地对于股票市场是不利的。

　　近期市场有一个向下缺口魔咒，8.5日、8.19日、9.5日、9.13日、9.19日、9.22日，再加上10.18日已是第六个下跳缺口，频繁出现下跌缺口是市场弱势的一种表现，也是投资者对于做空动能的一种集聚释放。如果黑周一还只是源于市场心态的谨慎，导致资金的撤离，那么向下的缺口直接导致市场信心的涣散，及赚钱效应的缺失。因为市场总给投资者以筑底的希望，却总是在用空间换空间，用超跌换取反弹。而之所以最后都是冲高回落乃至新低，就是源于资金不够，无法支撑行情上行。毕竟上面是实实在在的套牢盘，没有足够力量资金都不敢碰触。随着10.25日第三窗口开启，那么随着年底结算效应的出现，资金会越来越谨慎。其实这就是市场近期出现诸多的积极因素，诸如10.12长阳止跌，黑周一魔咒破解，涨停个股增加，但这些更多地是超跌反弹，市场想要构筑底部、反转，仅靠这些还不够，还需积累更多的积极要素，尤其是资金面的变革。因此，对当下市场走势先看超跌反弹，而筑底、大反弹和反转都需一步步市场积累足够多的积极因素后才行。而作为投资者则要做好二次探底的准备，把握好节奏。