玖福投资内参1024

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玖福投资内参1024 耐心等待政策转向的信号     在周四大跌创出新低之后，周五跌势放缓，但盘中依然再创本轮调整以来的新低。上证指数最低下探2313点，收盘2317.27点，下跌14.10点，跌幅0.60%；深成指下跌99点，跌幅0.50%；而中小板指和创业板指数分别下跌1.74%和2.01%，明显超过主板，显示估值较高的小盘股调整压力更大一些。     从消息面看，财政部允许上海浙江广东深圳自行发债，市场对此反应分歧很大。客观上讲，中央放行地方政府发债有利减轻地方政府资金压力缓解投资者对地方融资平台风险的担忧，这将给极度紧张的资金面带来一定的源头活水，不过能否将其视为财政政策的松动依然有待观察。同时，交通银行周五有260亿元次级债发行，今年以来上市银行次级债发行规模已达到2076.5亿元，较去年919.5亿元发行总量增长125%，根据各家银行的发行方案，未来两年仍有2305亿元的次级债等待发行，这又给市场资金面造成较大的压力。多空相较，利空依然占据了上风。     从盘中观察，有两大特征值得关注：一是两市成交量大幅萎缩。沪市单边成交仅437亿元，再度逼近十一长假开盘首日的地量水平。地量在持续下跌后的出现，显示杀跌动能得到较大的释放，但能否组织起反击，还需要继续观察。二是个股分化的局面非常明显。从分时走势图上可以看出，黄白两线开口较为明显，黄线走势明显弱于白线，表明小盘股领跌。估值偏高的小盘股，在三季报“地雷”炸响后，成为空方主要打压的对象；相反，估值一直偏低的金融等部分权重板块表现相对稳定，以华夏银行、民生银行等为首的金融板块在大盘创出新低时逆市上扬，企稳迹象明显，对股指稳定起到一定作用。这种分化走势能否在后市成为潮流，值得密切关注。     从周线形态上看，大盘新低不断，还没有出现见底的迹象。但从几个重要的技术指标看，底背离迹象非常明显。成交量的持续萎缩，预示着单靠市场存量资金的活跃，市场很难有趋势性的反弹机会。显然，到目前这个地步，只有政策才能扭转颓势，而目前已经开始显露政策调整的蛛丝马迹，要做的就是耐心等待政策转向的信号出现。     从国家统计局数据来看，10月上旬主要城市食品均价普遍有所下降，10月CPI数据有较大幅度回落是大概率事件，随着通胀调控效果显现，政策出现调整可以期待，也是必须的。20日发行的3年期央票的中标利率15个月来首次下行，也似乎为政策松动带来了一丝曙光。